Michael Ng, analyste de Goldman Sachs, a réitéré une note de Neutral sur les actions de Warner Bros Discovery Inc (NASDAQ:WBD) avec une prévision de prix de 10,75 dollars.
L’analyste a abaissé son estimation de l’EBITDA pour le premier trimestre à 2,03 milliards de dollars (2,08 milliards de dollars auparavant, consensus Visible Alpha de 2,06 milliards de dollars) et ses revenus à 9,54 milliards de dollars (9,80 milliards de dollars auparavant, consensus de 9,73 milliards de dollars).
Les prévisions de l’EBITDA de Warner Bros Discovery pour le premier trimestre ont été réduites à 259 millions de dollars (auparavant 320 millions de dollars, consensus 287 millions de dollars), en raison d’une estimation de revenus moyens par utilisateur (ARPU) plus basse de 7,42 (auparavant 7,59).
Les ajout nets qui sont attendus pour le premier trimestre sont de 4,5 millions, alimentés par des sorties télévisées majeures comme The White Lotus et des lancements sur le marché international, avec une croissance supplémentaire au deuxième trimestre en provenance d’Australie, de Tele2 Nordic et de BluTV Turquie.
La prévision de l’ARPU pour le premier trimestre est une diminution de 5% en raison d’un changement de mix d’abonnés vers des marchés internationaux ARPU plus bas, une croissance en gros et une mise en commun, partiellement compensée par des augmentations de prix et des charges publicitaires accrues.
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Malgré la pression à court terme sur l’EBITDA, WBD devrait dépasser son objectif d’EBITDA 2025 de 1,3 milliards de dollars, grâce à une croissance des abonnés, à une nouvelle expansion du marché (Australie, Italie, Allemagne), à des sorties de contenu et à une pénétration accrue de la publicité vidéo à la demande, a déclaré Ng.
L’analyste a relevé les prévisions de l’EBITDA pour les réseaux linéaires à 1,78 milliard de dollars (auparavant 1,64 milliard de dollars, consensus 1,75 milliard de dollars), tandis que les revenus ont été ajustés à 4,64 milliards de dollars (auparavant 4,59 milliards de dollars, consensus 4,66 milliards de dollars).
Les revenus publicitaires devraient maintenant diminuer de 14% par rapport à l’année dernière (auparavant -17%, consensus -15%), soutenus par une programmation sportive solide (LNH, March Madness) et des annulations d’achat moins nombreuses, malgré la faiblesse de l’ensemble de l’offre de divertissement.
Les estimations de revenus de distribution de réseau pour le premier trimestre restent à 2,62 milliards de dollars, la direction s’attendant à une augmentation des tarifs de l’ordre du chiffre à un seul chiffre grâce à de nouveaux accords, par rapport à l’historique des accords où les tarifs augmentaient de l’ordre du chiffre à un seul chiffre.
WBD a conclu des accords avec cinq des six plus grands fournisseurs de télévision payante. Cependant, certains accords incluent une pénétration plus faible pour les réseaux plus petits, conformément à la stratégie de l’entreprise visant à augmenter la rétention de Max grâce à des offres de groupes.
La prévision d’EBITDA pour le premier trimestre de Warner Bros Discovery a été réduite à 361 millions de dollars (auparavant 484 millions de dollars, consensus de 395 millions de dollars), et ses revenus ont été ramenés à 2,54 milliards de dollars (auparavant 2,79 milliards de dollars, consensus de 2,92 milliards de dollars) en raison de la sous-performance au box-office.
Les résultats au box-office pour Mickey 17 et The Alto Knights n’ont pas été à la hauteur, réduisant les estimations de revenus de contenu, bien que les licences TV et un ajustement favorable de 200 millions de dollars pour le jeu Suicide Squad aient partiellement compensé cet échec.
Mouvement des prix : Vendredi, lors de la dernière vérification, les actions de Warner Bros Discovery avaient chuté de 10,75 % pour s’établir à 8,18 dollars.
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