DoorDash, Inc. (NASDAQ:DASH) est bien placé pour surpasser Uber Technologies, Inc. (NYSE:UBER) en termes de flux de trésorerie disponible, soutenu par la génération de liquidités aux États-Unis, l’expansion internationale menée par Deliveroo et SevenRooms, avec des gains à deux chiffres en termes de volume brut de commandes (VBC) et de marge attendus alors que l’incertitude autour des robotaxis obscurcit le secteur du covoiturage, selon un analyste de JP Morgan.
Après une période de restrictions et de désignation ‘Not Rated’, Doug Anmuth, analyste chez JP Morgan, a relevé la note de DoorDash à Overweight (surpondérer) depuis Neutral (neutre), avec un pronostic de prix de 325 dollars contre 175 dollars auparavant.
Anmuth affirme que DoorDash est le premier acteur de la livraison de nourriture aux États-Unis avec une part de plus de 60 % et des gains stables dans son unité de restauration principale.
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Il ajoute que le solide flux de trésorerie disponible provenant des restaurants américains est réinvesti dans la construction de paris à long terme, tels que New Verticals et l’expansion internationale.
Acquisition
En effet, les récents accords élargissent le marché adressable de DoorDash, Deliveroo étendant sa portée à l’Europe occidentale et au Moyen-Orient.
Face à des rivaux bien établis, l’analyste s’attend à ce que DoorDash réinvestisse ses bénéfices dans son développement, en donnant la priorité à l’acquisition de clients et en misant davantage sur les abonnements afin d’augmenter la fréquence des commandes.
Avec le temps, l’analyste pense que DoorDash va transplanter son manuel d’opérations et de logistique pour améliorer l’efficacité de Deliveroo.
Anmuth note également que le fait que le PDG de Wolt, Miki Kuusi, prenne les rênes de Deliveroo devrait atténuer les inquiétudes concernant les dirigeants américains qui s’enliseraient dans l’intégration et devrait faciliter le transfert.
Plus généralement, l’analyste explique que la livraison locale se consolide autour de quelques gagnants mondiaux disposant de bassins de capitaux sur les principaux marchés, qui peuvent financer une meilleure valeur client et des investissements ailleurs.
L’analyste met en lumière un autre achat clé, SevenRooms, une plate-forme CRM/marketing/opérations pour les restaurants et l’hôtellerie, ainsi que le déploiement de “Going Out”, qui offre aux restaurants des informations clients multicanaux et aide DoorDash à exploiter les budgets marketing.
L’analyste modélise la capitalisation du volume brut de commandes de DoorDash à environ 17 % par an de 2025 à 2030, avec des gains de marge réguliers, et une croissance de l’EBITDA d’environ 27 % par an sur cinq ans.
Anmuth soutient que DoorDash devrait se négocier au-dessus de son multiple cible de 17,5 fois le flux de trésorerie disponible en 2027 pour Uber Technologies, Inc. (NYSE:UBER) car, selon ses estimations, le flux de trésorerie disponible de DoorDash se capitalisera à environ 30 % au cours des cinq prochaines années contre environ 16 % pour Uber, et le risque croissant des robotaxis obscurcit le secteur du covoiturage.
Action des prix DASH : Les actions DoorDash ont reculé de 0,15 % à 273,12 dollars au moment de la publication mardi. L’action se rapproche de son plus haut niveau sur 52 semaines de 285,08 dollars, selon les données de Benzinga Pro.
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