Jefferies a réduit sa note sur Biogen Inc (NASDAQ:BIIB), citant la configuration difficile de l’entreprise.
La croissance des ventes de l’lecanemab reste lente, et devrait rester en dessous des prévisions du consensus jusqu’en 2030.
Des défis tels que le remboursement des scanners PET, les mises à jour lentes des protocoles au sein des principaux réseaux hospitaliers et l’identification des patients admissibles continuent de freiner l’adoption du médicament.
L’analyste voit un potentiel de baisse limité par rapport aux valorisations actuelles et note que la poursuite des progrès du pipeline, les approbations réglementaires et un lancement réussi de l’lecanemab pourraient faire monter l’action à environ 350 dollars.
De plus, Jefferies écrit que les options stratégiques, notamment dans le cadre de la transition à la tête de l’entreprise, constituent un filet de sécurité si l’action de Biogen venait à chuter à environ 175 dollars.
Biogen reconnait que ces obstacles varient d’un hôpital ou d’un cabinet à un autre, ce qui complique leur prise en charge et la définition de délais clairs pour leur résolution.
Pendant ce temps, le Kisunla (donanemab) d’Eli Lilly And Co (NYSE:LLY), qui vient d’être lancé, enregistre de bons résultats, notamment au niveau du stock d’inventaire initial.
Jefferies a réduit la note de Biogen de Buy à Hold, avec un objectif de cours de 180 dollars, contre 250 dollars auparavant.
L’analyste a souligné le manque de développements nouveaux et stimulants pour attirer l’intérêt des investisseurs. Les analystes ont noté que si Biogen disposait de 7 à 10 milliards de dollars de capacité pour des opérations commerciales, ces efforts prendraient du temps pour se concrétiser.
De plus, ils ont souligné un risque important en 2030, année où les redevances d’Ocrevus (d’une valeur annuelle de 1,5 milliard de dollars) sont censées baisser de plus de 50 % suite à l’approbation par la FDA des biosimilaires. Cette réduction pourrait amputer les bénéfices par action de Biogen de 20 à 30 %.
Jefferies écrit que l’entreprise pourrait chercher à acquérir des domaines commerciaux spécialisés par des acquisitions « au cas par cas ».
Biogen a connu plusieurs revers dans son pipeline en 2024, notamment concernant les programmes pour l’ALS, les tremblements et le syndrome d’Angelman.
Deux programmes prometteurs de phase avancée, le felzartamab entrant dans des essais de phase 3 pour la néphropathie IgA et le dapi entamant un second essai de phase 3 pour le lupus, montrent un potentiel.
Cependant, les résultats de ces derniers se font attendre (ils sont attendus entre 2027 et 2029) et les deux ciblent des marchés très concurrentiels. En conséquence, ces médicaments ne sont pas susceptibles de répondre aux préoccupations concernant la croissance des bénéfices de Biogen entre 2025 et 2030.
Mouvement des prix : L’action de Biogen a augmenté de 0,18 % pour s’établir à 158,06 dollars lundi après la cloche de clôture.
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