L’analyste de Telsey Advisory Dana Telsey a réitéré un rating Outperform sur les actions d’Abercrombie & Fitch Co (NYSE:ANF), mais a réduit l’objectif de prix de 190,00 à 125,00 dollars, invoquant une plus grande incertitude macro.
ANF a terminé l’exercice 2024 avec d’excellents résultats, dépassant à la fois les attentes des investisseurs en termes de chiffre d’affaires et de bénéfice par action, malgré une légère baisse de la marge brute au quatrième trimestre.
La société a enregistré une croissance constante sur ses deux marques A&F et Hollister. Alors que les préoccupations concernant la marge et la confiance des consommateurs persistent, les solides performances d’A&F pendant les fêtes, le programme de rachat d’actions à venir et la faible valorisation de la société soutiennent les perspectives actuelles, a déclaré l’analyste.
La direction prévoit une croissance des ventes nettes de 3 % pour l’exercice 2025, entraînée par l’expansion régionale et de la marque, malgré un impact de change de 70 points de base. La marge opérationnelle est estimée entre 14 % et 15 %, le premier semestre étant impacté par les coûts de fret et de vente d’inventaire plus élevés, et le second semestre profitant de coûts de fret plus bas.
Les perspectives d’ANF tiennent compte de l’impact des nouveaux tarifs annoncés sur la Chine, le Canada et le Mexique, qui devraient réduire la marge opérationnelle d’environ 5 millions de dollars pour l’année.
Les actions d’ANF ANF achètent des produits dans 17 pays et la société dispose d’une chaîne d’approvisionnement flexible capable de s’adapter rapidement aux variations de la demande et des tendances, a noté l’analyste.
La société prévoit de poursuivre sa croissance avec une quatrième année consécutive d’ouvertures nettes de magasins, y compris 100 nouvelles implantations pour l’exercice 2025.
La société a terminé l’exercice 2024 avec 789 magasins, dont 278 Abercrombie et 511 Hollister, et une augmentation de 2 % de la superficie.
Pour l’exercice 2024, ANF a présenté 125 nouvelles expériences, a fermé 41 magasins, et a vu sa productivité améliorée, réalisant une marge opérationnelle de près de 30 %. L’exercice 2025 se concentrera sur 60 nouvelles implantations, 20 fermetures et 40 remises à neuf.
Les stocks ont augmenté de 22,5 % d’une année sur l’autre contre une croissance de 9,1 % du chiffre d’affaires pour la même période. Cela fait suite à une hausse des stocks de 16,4 % au trimestre précédent.
La croissance des stocks a été stimulée par une augmentation de 6 % du nombre d’unités pour soutenir une croissance des ventes sur le premier trimestre de l’exercice 2025 estimée entre 4 % et 6 %, ainsi que des frais de transport plus élevés, des charges saisonnières supplémentaires et des changements dans le mix produits, notamment dans les vêtements et les articles sous licence.
Après le modeste bénéfice du quatrième trimestre et en tenant compte des prévisions pour le premier trimestre et l’exercice 2025, l’analyste projette une croissance consolidée des magasins de 2 % pour l’exercice 2025, contre une estimation précédente de 3,5 %. L’estimation du BPA est à 11,35 dollars, légèrement supérieure à 11,30 dollars.
Mouvement des prix : Lors de la dernière vérification, jeudi, les actions d’ANF avaient chuté de 3,59 % à 84,10 dollars.
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