L’analyste de BofA Securities, Ross Fowler, a dégradé les actions de American States Water Co (NYSE:AWR) de la notation «Neutre» à la notation «Underperform», et a abaissé les prévisions de cours de 71 à 85 dollars.
L’analyste a abaissé la notation d’AWR en raison d’une prime relativement élevée par rapport au secteur des services publics d’eau et de l’opinion selon laquelle les services publics avec des primes élevées continuent de connaître une compression par rapport à la valeur.
Si l’analyste ne voit pas de déclin fondamental de la qualité des bénéfices ou de la croissance et continue de considérer AWR comme l’un des services publics d’eau les mieux gérés, sa prime de 32 % sur la couverture et sa prime de 11 % sur le sous-groupe eau le rendent moins attrayant compte tenu de la compression potentielle des multiples.
La prime reflète le facteur de qualité d’AWR, équilibré par l’opinion modérée de l’analyste concernant l’extension de la prime élevée et l’anticipation d’une compression des multiples dans un environnement de taux d’intérêt plus élevés.
AWR a déjà bénéficié de récentes approbations réglementaires, qui se reflètent dans les prévisions de l’analyste, et ce dernier ne voit que peu de catalyseurs susceptibles de faire augmenter les projections de BPA au cours des 12 prochains mois.
La société, avec d’autres services publics d’eau californiens gérés par des investisseurs, a obtenu l’autorisation de reporter son dépôt de coût de capital jusqu’en 2026, ce qui lui permet de conserver un rendement des capitaux propres autorisé de 10 % pour cette année-là.
Le modèle de l’analyste avait déjà pris en compte un rendement des capitaux propres inchangé pour 2026, mais cette certitude supplémentaire est un résultat positif. De plus, AWR a reçu l’approbation finale pour son règlement de litige tarifaire général en Californie.
L’analyste s’attend à ce que la société maintienne une croissance vigoureuse et constante. Les estimations de BPA de l’analyste pour 2025, 2026 et 2027 sont de 3,33, 3,55 et 3,85 dollars, respectivement (consensus : 3,32, 3,52, 3,81).
Si l’analyste considère généralement que les multiples élevés sur les services publics d’eau sont insoutenables par rapport aux multiples des services publics d’électricité ou de gaz en raison de l’amélioration des taux de croissance dans ces derniers secteurs et de l’attente plus générale d’une hausse des taux d’intérêt à long terme, les tendances ESG pourraient néanmoins soutenir les services publics d’eau.
Alors que les favoris ESG traditionnels tels que NextEra Energy (NYSE:NEE) réorientent leur stratégie vers des investissements davantage axés sur le gaz, les services publics d’eau, aux côtés des entreprises qui ne gèrent que des réseaux, restent parmi les rares options ESG américaines pour les fonds ESG mondiaux.
Si les investissements ESG s’éloignent de NEE et d’autres actions axées sur les énergies renouvelables, les services publics d’eau, dont AWR, pourraient bénéficier de ce changement de flux, a conclu l’analyste.
Mouvement des prix : Lundi, lors de la dernière vérification, les actions d’AWR avaient chuté de 2,77 % à 72,44 dollars.
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