Avadel Pharmaceuticals Plc (NASDAQ:AVDL) est sous le feu des projecteurs de son actionnaire ASL Strategic Value Fund, LP, qui demande une réforme complète du conseil d’administration à la suite de ce qu’il décrit comme une série d’échecs stratégiques liés à Lumryz, le traitement de la narcolepsie une fois par nuit de la société.
Dans une lettre publiée lundi, ASL a fait valoir qu’Avadel n’avait pas su tirer parti du potentiel de marché de Lumryz, ce qui aurait coûté à la société des centaines de millions de dollars de chiffre d’affaires et diminué la valeur de l’actionnaire.
ASL, qui détient environ 15 millions de dollars d’actions Avadel, a critiqué la lente conversion des patients du Xyrem de Jazz Pharmaceutical Plc (NASDAQ:JAZZ) au Lumryz, bien que ce dernier ait été jugé “cliniquement supérieur” par la FDA.
Depuis l’approbation du Lumryz en 2021, seulement environ 1 000 patients ont effectué le changement, ce qui, selon ASL, représente un manque à gagner de 600 à 800 millions de dollars.
Le groupe a qualifié ce retard dans le ciblage des patients du Xyrem de “faute stratégique”, affirmant qu’il a fait perdre 5 à 7 dollars par action en valeur aux actionnaires.
Il demande aux actionnaires de voter le renvoi du conseil d’administration lors de la réunion annuelle du 29 juillet. Il presse Avadel d’engager une banque d’investissement pour évaluer les options de monétisation du Lumryz.
Cela inclut l’exploration de partenariats ou de contrats de licence, en particulier compte tenu de sa récente désignation de médicament orphelin pour l’hypersomnie idiopathique (IH), une décision qui pourrait générer un chiffre d’affaires annuel supplémentaire de 500 millions à 1 milliard de dollars si le Lumryz était approuvé pour le traitement du trouble du sommeil rare.
Avadel a défendu sa stratégie, affirmant qu’elle travaille activement avec les principaux actionnaires et qu’elle reste déterminée à débloquer la valeur totale du Lumryz.
La société a également mis en avant une récente victoire juridique dans laquelle un tribunal américain a confirmé la conclusion de la FDA selon laquelle le dosage une fois par nuit du Lumryz est cliniquement supérieur à celui de ses concurrents. Cependant, ASL a pointé du doigt les litiges en cours avec Jazz Pharmaceuticals, un total de six poursuites, comme un autre domaine où le conseil d’administration a sous-performé.
Alors qu’un de ces litiges sera jugé dans les quatre mois et qu’il est en jeu plus de 1 milliard de dollars, ASL accuse la direction de ne pas avoir agi avec urgence ou de ne pas avoir communiqué l’opportunité aux investisseurs.
Au-delà des préoccupations stratégiques, ASL a mis en avant des problèmes de gouvernance, notamment le manque de transparence sur les votes des actionnaires et la rémunération des dirigeants.
Malgré la baisse de la capitalisation boursière d’Avadel, de 2,5 milliards de dollars à 900 millions de dollars au cours des deux dernières années, la rémunération du PDG pour 2024 a été de 7,4 millions de dollars, ce qui pose d’autres questions sur la responsabilité.
Vendredi, Avadel Pharmaceuticals a déclaré que la Cour d’appel des États-Unis pour le circuit de Washington avait confirmé la décision d’un tribunal inférieur de se ranger du côté de la Food and Drug Administration (FDA) dans une affaire intentée par Jazz Pharmaceuticals.
Début juin, la FDA avait accordé la désignation de médicament orphelin à Lumryz pour l’hypersomnie idiopathique.
Mouvement des prix : En pré-séance mardi, l’action d’Avadel Pharmaceuticals chutait de 0,40 % pour s’établir à 8,83 dollars.
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