Waystar Holding (NASDAQ:WAY), a conclu mercredi un accord pour l’acquisition de Iodine Software auprès des actionnaires, menés par Advent International, un fonds de capital-investissement, pour un montant total de 1,25 milliard de dollars.
La transaction proposée devrait accélérer la capacité de Waystar à transformer les paiements de santé grâce à sa plateforme logicielle cloud de premier plan, dotant plus d’un million de prestataires de soins de capacités d’IA avancées pour éviter les refus, réduire le travail manuel et améliorer la performance financière.
Waystar prévoit que l’acquisition d’Iodine aura un impact immédiat sur sa marge brute, sa marge d’EBITDA ajustée, sa croissance des revenus et son bénéfice net (non-GAAP) par action diluée en 2027.
La société estime que jusqu’à 60 millions de demandes sont refusées chaque année en raison d’erreurs administratives à l’étape critique entre la prestation de soins et la soumission, entraînant des milliards de dollars de pertes de revenus pour les prestataires de soins.
Cela met en évidence le rôle essentiel de la documentation clinique et de la codification précises pour empêcher les fuites de revenus et les sous-paiements.
Fondements
Waystar et Iodine seront mieux placés pour aider à réduire les coûts administratifs annuels estimés à 440 milliards de dollars qui pèsent sur les prestataires.
L’ajout de ces solutions devrait permettre d’élargir le marché total adressable de Waystar de plus de 15 %.
Waystar bénéficiera du modèle de revenus entièrement basé sur l’abonnement d’Iodine ainsi que d’un potentiel de vente croisée significatif pour les deux bases de clients des entreprises. En outre, Waystar a identifié plus de 15 millions de dollars en synergies de coûts (run-rate), à réaliser dans les 18 à 24 mois suivant la clôture.
La transaction sera financée par un mix de 50/50 de numéraire et de titres. Les actionnaires actuels de Waystar détiendront environ 92 % de la société combinée sur une base entièrement diluée et pro forma, et les détenteurs de capitaux propres d’Iodine détiendront environ 8 %.
Advent, le plus grand actionnaire d’Iodine, devrait ne recevoir que des actions Waystar dans le cadre de la transaction et s’engage à être bloqué pendant 18 mois après la clôture.
Suite à la transaction, Waystar prévoit de conserver un bilan solide, avec un ratio d’endettement net ajusté estimé d’environ 3,5x à la clôture de la transaction.
La transaction devrait être finalisée d’ici la fin de l’année 2025.
Waystar table sur un chiffre d’affaires au deuxième trimestre 2025 d’environ 271 millions de dollars, ce qui représente une croissance d’environ 15 % en glissement annuel, par rapport à l’estimation du consensus de 254,96 millions de dollars.
L’histoire de l’avenir
Les analystes de William Blair “ne sont pas surpris de voir Waystar saisir une opportunité stratégique, compte tenu de la dynamique que nous observons sur le marché des solutions de gestion des revenus basées sur l’IA”.
L’analyste Ryan Daniels écrit qu’Iodine semble être un actif de haute qualité avec des partenaires de distribution solides, et des capacités de pointe en IA et en automatisation qui optimisent l’efficacité du cycle de revenus.
« Dans l’ensemble, nous pensons qu’Iodine devrait être stratégiquement et financièrement accretive à l’histoire de l’entreprise », a déclaré William Blair.
Mouvement des prix : L’action WAY a augmenté de 3,90 % à 38,40 dollars lors de la dernière vérification jeudi.
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