Malgré un rapport sur l’emploi de septembre dans lequel l’économie américaine a enregistré 119 000 nouveaux emplois – soit plus du double des attentes des prévisionnistes – le principal économiste Justin Wolfers appelle à la prudence et avertit que la hausse du chômage indique qu’il est temps pour le pays de « réduire sa consommation de malbouffe économique ».
Des signaux mitigés dans le rapport sur l’emploi de septembre
Suite à la publication des données du Bureau of Labor Statistics, Wolfers, professeur de politique publique et d’économie à l’Université du Michigan, a qualifié le rapport de cas classique de signaux mitigés.
Alors que le chiffre principal de 119 000 emplois suggère une économie qui « tient encore debout » et qui n’est pas actuellement en récession, le taux de chômage rampant – gravitant désormais autour de 4,5 % – raconte une histoire plus inquiétante sur la tendance générale.
“Les rapports mensuels sur l’emploi sont comme une balance de salle de bain : on monte dessus une fois et on fait du bruit, on y monte des mois entiers et on voit la tendance”, a noté Wolfers. « Le taux de chômage plus élevé dit « peut-être réduire sa consommation de malbouffe économique ».”
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Faiblesses cachées et données « périmées »
La prudence de Wolfers concernant la tendance sous-jacente est partagée par d’autres analystes du marché qui soulignent que la performance des manchettes masque des faiblesses plus profondes.
Si l’économie a enregistré des emplois en septembre, les mois précédents ont connu des révisions à la baisse significatives. Bill Adams, économiste en chef de la Comerica Bank, a noté que la croissance de l’emploi en juillet et en août avait été révisée à la baisse d’un total de 33 000, décrivant les données de septembre comme « périmées ».
« Le taux de chômage a augmenté à son plus haut niveau depuis près de quatre ans », a observé Adams, en ajoutant que malgré le pic de la masse salariale, les données suggèrent que la demande de main-d’œuvre a du mal à suivre la croissance de la main-d’œuvre.
Il souligne la hausse du chômage parmi les principaux groupes démographiques, y compris une augmentation de 1,5 point de pourcentage du taux de chômage des Afro-Américains depuis le mois de mai, comme un signe d’avertissement potentiel d’un cycle de refroidissement.
Les craintes de récession s’atténuent, mais la prudence à long terme est de mise
Chris Zaccarelli, directeur des investissements chez Northlight Asset Management, a fait valoir que « l’approche médiane est la meilleure » car il y a « un peu d’écume sur le marché » en raison des fortes valorisations et des dépenses liées à l’IA, « qu’il faille ou non réduire ces dépenses, on ne saura pas cela avant plusieurs années ».
Cependant, le consensus des experts reste que le marché du travail est en perte de vitesse. Wolfers a souligné que si l’économie ne s’est pas « détériorée », la hausse constante du chômage d’un demi-point depuis le début de l’administration actuelle indique un ralentissement définitif.
Pour les décideurs politiques comme pour les investisseurs, le message est clair : la hausse globale est une nouvelle bienvenue, mais la santé à plus long terme de l’économie exige un régime plus strict de discipline fondamentale plutôt que de compter sur des pics mensuels volatils.
Les marchés plongent après un rapport sur l’emploi de septembre mitigé
Les indices de référence ont inversé leurs gains pour s’effondrer lors de la clôture de jeudi.
Le SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE:SPY) et le Invesco QQQ Trust ETF (NASDAQ:QQQ), qui suivent respectivement l’indice S&P 500 et l’indice Nasdaq 100, ont clôturé en baisse jeudi. Le SPY avait progressé de 1,52 % à 652,53 dollars, tandis que le QQQ avait chuté de 2,37 % à 585,67 dollars, selon les données de Benzinga Pro.
Les contrats à terme des indices S&P 500, Nasdaq 100 et Dow Jones étaient en hausse vendredi, après une forte liquidation jeudi.
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