La récente vigueur de l’argent attire l’attention, les investisseurs et les analystes débattant pour savoir si le métal est prêt pour une période soutenue de surperformance. Trois graphiques – le ratio or-argent, la valeur relative de l’argent par rapport au S&P 500, et une percée technique majeure à long terme – suggèrent que l’argent pourrait entrer dans une nouvelle phase haussière.
Le ratio or-argent, qui mesure le nombre d’onces d’argent nécessaires pour égaler une once d’or, est l’une des relations continues les plus anciennes suivies sur les marchés.
Ratio or-argent (hebdomadaire), Source : TradingView
Un ratio élevé montre que l’argent pourrait être sous-évalué par rapport à l’or, tandis qu’un ratio faible suggère le contraire. Les investisseurs dans les ressources naturelles qui surveillent ce ratio ont tendance à déplacer leur exposition de l’or vers l’argent lorsqu’il est élevé, et à faire une rotation vers l’or lorsqu’il est bas.
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À cette fin, ils utilisent généralement des ETF spécialisés tels que SPDR Gold Shares (NYSE: GLD) et iShares Silver Trust (NYSE: SLV).
Les derniers niveaux, autour de 86,4, sont bien au-dessus de la moyenne à long terme, plus proche de 50-60, ce qui indique un potentiel important pour l’argent à combler cet écart si l’élan se poursuit.
Une deuxième perspective sur le potentiel de l’argent vient de son ratio avec le S&P 500. Cette mesure montre comment l’argent se comporte par rapport à l’indice de référence des actions américaines.
Ratio argent/S&P 500 (hebdomadaire), Source : TradingView
Tavi Costa, stratégiste macro chez Crescent Capital, a souligné ce ratio dans un post LinkedIn.
“D’ici la fin de cette décennie, je pense que les portefeuilles traditionnels auront probablement une allocation beaucoup plus importante vers les actifs tangibles qu’ils ne le font aujourd’hui”, a-t-il déclaré.
Lors du dernier grand marché haussier de l’argent, de 2008 à 2011, le ratio a touché le fond avant de grimper en flèche, les prix de l’argent dépassant largement les actions. Aujourd’hui, le ratio est à nouveau à des niveaux historiquement bas, ce qui suggère que l’argent est historiquement bon marché par rapport aux actions. Si le schéma rime avec le dernier cycle, l’argent pourrait être sur le point de traverser une autre période où il surperformera matériellement les actifs financiers.
Enfin, le récent mouvement haussier de l’argent a achevé un breakout générationnel. Le métal a complété une figure à long terme en « cup and handle » (ou « tasse avec anse ») qui s’étend sur plus de quatre décennies, marquée par des pics au début des années 1980 et en 2011. Après des années de consolidation, le métal a franchi une résistance clé autour de 30-32 dollars l’once.
Prix de l’argent (1 mois), Source : Tradingview
Selon l’analyse technique, l’ajout de la hauteur du motif à la zone de breakout suggère un objectif à la hausse d’environ 75 dollars. Bien que considérable, ce chiffre est toujours bien en dessous des nombres à trois chiffres comme certains investisseurs l’ont récemment suggéré.
Au-delà de son rôle de réserve de valeur, l’argent joue un grand rôle dans la fabrication des panneaux solaires, des semi-conducteurs et des batteries – indispensables dans l’effort mondial de décarbonisation. Pourtant, les déficits d’approvisionnement persistants plaident en faveur de la poursuite de l’élan haussier.
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Photo de Olivier Le Moal via Shutterstock