RTX Corp. (NYSE:RTX) a publié son rapport sur les bénéfices du troisième trimestre avantl’ouverture des marchés de mardi.
Vous trouverez ci-dessous les transcriptions de la conférence téléphonique sur les bénéfices du troisième trimestre.
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Opérateur
Bonjour et bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats du troisième trimestre de RTX. Je m’appelle Desiree et je serai votre opératrice aujourd’hui. Pour rappel, cette conférence est enregistrée afin de pouvoir être rejouée. Sont présents à l’appel aujourd’hui : Chris Calio, président-directeur général, Neil Mitchell, directeur financier, et Nathan Weir, vice-président des relations avec les investisseurs. Cet appel fait l’objet d’une diffusion en direct sur Internet et une présentation est disponible en téléchargement sur le site web de RTX à l’adresse www.rtx.com. veuillez noter que sauf indication contraire, la société parlera des résultats des opérations en cours en excluant les acquisitions, les ajustements comptables et les éléments nets non récurrents et/ou significatifs, souvent appelés par la direction autres éléments significatifs. La société rappelle également aux auditeurs que les attentes en matière de bénéfices et de flux de trésorerie ainsi que toute autre déclaration prospective fournie lors de cet appel sont soumises à des risques et des incertitudes. Les documents déposés par RTX auprès de la SEC, y compris ses formulaires 8K, 10Q et 10K, fournissent des détails sur les facteurs importants qui pourraient faire que les résultats réels diffèrent sensiblement de ceux qui sont anticipés dans les déclarations prospectives. Lorsque la séance de questions sera ouverte, nous vous demandons de limiter votre premier tour à une question par interlocuteur afin de donner à chacun la possibilité de participer. Pour poser une question, vous devrez appuyer sur étoile 1 de votre téléphone. Vous pouvez poser d’autres questions en vous replaçant dans la file d’attente en fonction du temps disponible. Sur ce, je vais passer l’appel à M. Calio.
Chris Calio PDG
Merci et bonjour à tous. Nous avons présenté au troisième trimestre un ensemble de résultats très solides reflétant notre intense concentration sur l’exécution, la large utilisation de notre système d’exploitation principal et la demande durable pour nos produits sur le chiffre d’affaires. Les ventes ont augmenté de 13 % sur une base organique d’une année sur l’autre, avec une croissance à deux chiffres dans chacun des secteurs suivants : équipement d’origine (OE) commercial, marché secondaire commercial et défense. Le bénéfice d’exploitation ajusté des segments a augmenté de 19 % d’une année sur l’autre, avec une croissance et une expansion des marges dans l’ensemble des trois segments, et le flux de trésorerie disponible s’est révélé robuste à 4 milliards au cours du trimestre, ce qui nous permet de rester sur la bonne voie pour l’exercice complet. Le socle de ces résultats est la solidité continue de la demande mondiale pour nos produits et services dans le secteur de l’aérospatiale commerciale. Le transport aérien des passagers est resté résilient, avec un trafic passager-kilomètre (RPK) mondial sur une trajectoire d’environ 5 % de croissance cette année. Nous continuons à constater des tendances positives en matière de production d’équipement d’origine (OE) qui ont entraîné une augmentation significative de la production chez Collins au cours du trimestre, ainsi que chez Pratt, qui a enregistré une croissance de 6 % des livraisons de moteurs commerciaux. Le marché secondaire commercial reste également solide, soutenu par notre base installée importante et croissante, comprenant plus de 100 milliards de contenus hors garantie chez Collins et un contenu plus lourd de visites d’ateliers dans le cadre de nos activités de maintenance, de réparation et d’exploitation (MRO). Les retraits d’avions sont restés faibles, avec seulement 1,5 % de la flotte V2500 retirée jusqu’à présent cette année. Pratt a enregistré une croissance de plus de 15 % sur une base annuelle dans le marché secondaire commercial. Sur le front des commandes, le ratio commandes/ventes au cours du trimestre était de 1,63, ce qui a donné lieu à un carnet de commandes de 251 milliards, en hausse de 13 % d’une année sur l’autre. L’activité du trimestre comprenait 37 milliards de nouvelles attributions, dont 23 milliards en défense et 14 milliards en commandes commerciales. Du côté commercial, à la fin du troisième trimestre, le ratio commandes/ventes s’élevait à 1,71 et notre carnet de commandes a augmenté de 18 % depuis la fin de 2024, ce qui montre l’exceptionnelle demande pour nos produits et technologies, à Collins comme à Pratt. Chez Raytheon, nous avons enregistré plus de 8 milliards de commandes pour des munitions, dont environ 2,5 milliards pour le GEM-T afin de soutenir plusieurs clients internationaux, et 2,1 milliards pour l’AMRAAM, la plus grosse commande de l’histoire du programme. Raytheon s’est également vu décerner un contrat important de lutte anti-drones pour la production du Coyote par l’armée américaine. Le Coyote s’est avéré extrêmement efficace sur le terrain et nous avons récemment développé une charge utile Coyote non cinétique à moindre coût pour combattre les essaims de drones. Pratt a reçu plus de 3 milliards de dollars pour soutenir le moteur F135, y compris le contrat de production Lot 18. Dans l’ensemble, nos marchés finaux et nos performances opérationnelles restent solides à l’entrée du quatrième trimestre. Sur cette base, nous augmentons nos prévisions ajustées complètes de l’année pour les ventes et le BPA, tout en maintenant nos prévisions de flux de trésorerie disponible de 7 à 7,5 milliards de dollars. Neil vous expliquera les détails dans quelques minutes, mais avant cela, permettez-moi de vous donner une mise à jour de nos priorités stratégiques sur la diapositive 4. Tout d’abord, en ce qui concerne l’exécution de nos engagements, notre concentration sur l’amélioration des performances via notre système d’exploitation principal a continué à générer de la productivité chez RTX jusqu’au troisième trimestre. Nous avons livré une croissance organique des ventes de 10 % cette année tout en maintenant un effectif stable dans toute l’organisation. Cela a été un facteur clé pour stimuler six trimestres consécutifs d’expansion des marges ajustées des segments d’une année sur l’autre. En ce qui concerne le plan de gestion de la flotte GTF, nos perspectives financières et techniques restent sur la bonne voie. La production MRO du PW1100 a augmenté de 9 % au cours du trimestre et de 21 % depuis le début de l’année. Nous continuons à travailler avec nos partenaires de la chaîne d’approvisionnement afin d’augmenter le flux de matériaux de la chaîne de valeur critique afin de faire progresser la production MRO. Au troisième trimestre, nous avons observé un autre trimestre de progrès solides avec une croissance de 16 % sur les pièces forgées isothermes et une croissance de 29 % sur les pièces moulées structurelles d’une année sur l’autre. Ce flux de matériaux a soutenu un nombre record de démarrages PW1100 sur la porte 3, c’est-à-dire le nombre de moteurs réassemblés lors d’une visite d’atelier, ce qui place Pratt dans une position où il peut livrer environ 30 % de croissance de la production MRO pour l’année. À l’échelle de l’entreprise, nous continuons à nous concentrer sur l’augmentation de la capacité de fabrication critique afin de soutenir la croissance, notamment en investissant cette année plus de 600 millions de dollars dans des projets d’expansion. Par exemple, Raytheon est sur la bonne voie pour investir 300 millions de dollars dans une expansion de capacité afin de pouvoir livrer le carnet de commandes croissant. Cela comprend l’installation d’intégration des missiles Redstone à Huntsville, en Alabama, qui augmentera la capacité du site de 50 % et soutiendra la demande croissante pour nos programmes navals, y compris la franchise des missiles standard. En ce qui concerne l’innovation pour la croissance future, Pratt & Whitney Canada a été sélectionné par le programme Clean Aviation de l’UE pour concevoir et intégrer un démonstrateur de propulsion hybride électrique pour les avions régionaux. Ce système intègre un moteur électrique de 250 kilowatts et une technologie d’hélice avancée de Collins, et devrait améliorer l’efficacité énergétique d’environ 20 %. De plus, Collins approche de la certification finale de son système de freinage de nouvelle génération pour l’avion A321 XLR. Le design intègre une technologie carbone propriétaire et devrait prolonger la durée de vie du frein tout en stimulant la rentabilité de notre portefeuille de maintenance. Raytheon a récemment démontré deux réalisations technologiques importantes en matière d’effecteurs. L’équipe AMRAAM a réussi à effectuer le plus long tir air-air de l’histoire depuis un chasseur de cinquième génération et l’équipe Stormbreaker a conçu, développé et testé en seulement 50 jours une nouvelle version terrestre de lancement du démonstrateur de cette technologie d’effecteur lancée par voie aérienne, ce qui va étendre les capacités et les futures applications de ce produit. Enfin, nous restons concentrés sur l’exploitation de l’ampleur et de l’échelle de RTX. Comme nous l’avons déjà souligné, nous continuons à développer et à déployer nos outils d’analyse de données et d’intelligence artificielle afin d’améliorer la productivité ainsi que la rapidité et la qualité de la prise de décision dans notre entreprise. Nous utilisons stratégiquement ces outils pour soutenir les opportunités d’impact les plus importantes au sein de l’entreprise, notamment en augmentant les taux de production de munitions et d’équipement d’origine, en développant la production MRO GTF et en améliorant la planification et la gestion des ventes et des stocks. Par exemple, l’équipe Raytheon AMRAAM a déployé plusieurs outils numériques propriétaires d’IA afin d’identifier de manière proactive les goulots d’étranglement de la production et de réduire les reprises, ce qui a contribué à ce que la production soit plus que doublée depuis le début de l’année jusqu’au troisième trimestre dans le programme. Ces exemples mettent en lumière les progrès que nous continuons à faire dans le cadre de nos priorités stratégiques et je suis satisfait des résultats qu’ils produisent dans l’ensemble de l’entreprise. Sur ce, laissez-moi vous passer la parole à Neil, qui vous fera découvrir les résultats du troisième trimestre et nos prévisions actualisées pour l’année complète.
Neil G. Mitchill, CFO
Neil D’accord, Chris, merci. Je suis à la diapositive 5. Au troisième trimestre, les ventes ajustées de 22,5 milliards étaient en hausse de 12 % sur une base ajustée et de 13 % sur une base organique. Comme l’a mentionné Chris, il s’agissait d’un très fort résultat pour le trimestre avec un marché secondaire commercial en hausse de 18 % et un équipement d’origine commercial ainsi que le secteur de la défense en hausse de 10 %. Le bénéfice d’exploitation ajusté du segment s’élevant à 2,8 milliards était en hausse de 19 % et nous avons vu 70 points de base d’expansion de la marge consolidée du segment avec des contributions des trois segments. Le BPA ajusté de 1,70 dollar était en hausse de 17 % par rapport à l’année précédente, principalement grâce à la croissance du bénéfice d’exploitation du segment. En outre, le trimestre a également bénéficié de plusieurs éléments liés aux impôts, notamment les réorganisations d’entités juridiques qui ont eu un impact d’environ 12 cents sur le BPA. Ces éléments ont plus que compensé un vent contraire de 4 cents provoqué par la récente législation fiscale. Sur une base GAAP, le BPA des activités en cours était de 1,41 dollar et comprenait 0,29 dollar d’ajustements comptables d’acquisition. Le flux de trésorerie disponible était très solide à 4 milliards de dollars, grâce à l’amélioration du fonds de roulement, y compris le renforcement des encaissements et quelques paiements anticipés liés aux attributions de contrats du trimestre qui ont été accélérés par rapport au quatrième trimestre. Le flux de trésorerie du trimestre comprenait également environ 275 millions de dollars pour la compensation liée aux poudres métalliques et 220 millions d’impacts liés aux tarifs. En ce qui concerne l’allocation du capital. Nous avons reversé plus de 900 millions de dollars aux propriétaires d’actions via des dividendes au cours du trimestre et avec notre concentration sur le renforcement supplémentaire de notre bilan, nous avons remboursé 2,9 milliards de dollars de dette au cours du trimestre. Enfin, au cours du trimestre, nous avons finalisé la vente de l’activité d’activation et, au début de ce mois, nous avons également finalisé la vente de l’activité de fabrication de produits de précision Simmons de Collins pour 765 millions de dollars. D’accord, passons à la diapositive 6, laissez-moi vous donner quelques détails sur nos prévisions actualisées pour l’année complète. Comme vous l’avez vu avec nos résultats du troisième trimestre, la dynamique d’exécution et d’élan dans l’ensemble des trois segments continue d’être solide. Compte tenu de cette performance opérationnelle, ainsi que de la solidité de nos marchés finaux, nous mettons à jour nos prévisions pour l’année complète. Au niveau du chiffre d’affaires, nous augmentons nos prévisions complètes de l’année pour les ventes ajustées dans une fourchette de 86,5 à 87 milliards de dollars, contre une fourchette précédente de 84,75 à 85,5 milliards de dollars. Cela se traduit désormais par une croissance organique des ventes comprise entre 8 et 9 % pour l’année, contre une fourchette précédente de 6 à 7 % au niveau de l’entreprise. En ajustant pour les cessions, nous prévoyons désormais que les ventes sur le marché secondaire commercial vont connaître une croissance des ventes comprise entre 10 et 15 % d’une année sur l’autre, contre des prévisions antérieures se situant entre 0 et 10 %, principalement grâce à un contenu plus lourd de visites d’ateliers que nous avons observé au troisième trimestre chez Pratt. Du côté de l’équipement d’origine commercial, nous prévoyons une croissance des ventes d’environ 10 % pour l’année, contre une prévision antérieure de chiffres à un seul chiffre élevé d’une année sur l’autre. En ce qui concerne la défense, nous continuons à nous attendre à une croissance des ventes à un chiffre moyen. Sur le plan du résultat net, compte tenu de la performance dans l’ensemble des 3 segments, nous augmentons le BPA ajusté de 30 cents sur le bas de notre fourchette et de 25 cents sur le haut. À son point médian, cette augmentation est principalement due à environ 20 cents d’amélioration du bénéfice d’exploitation du segment, les autres éléments se situant en dessous de la ligne. Dans ces prévisions actualisées, il n’y a aucun changement à signaler concernant le vent contraire net lié aux tarifs que nous avons discuté lors de notre dernière conférence téléphonique sur les bénéfices. Dans l’ensemble, nous prévoyons désormais un BPA ajusté dans une fourchette comprise entre 6,10 et 6,20 dollars pour l’année complète, contre une fourchette précédente de 5,80 à 5,95 dollars. Spécifiquement pour le quatrième trimestre, nous prévoyons un autre trimestre de solides performances opérationnelles au niveau du segment, avec un bénéfice par segment en hausse d’environ 10 % d’une année sur l’autre, hors impact des tarifs et des récentes cessions chez Collins. En dessous de la ligne, le bénéfice fiscal de 12 cents dont j’ai parlé au troisième trimestre ne se reproduira pas. Nous prévoyons un taux d’imposition effectif plus élevé au quatrième trimestre. Concernant le flux de trésorerie disponible, nous sommes sur la bonne voie pour atteindre nos prévisions comprises entre 7 et 7,5 milliards de dollars pour l’année. Les principaux moteurs de notre flux de trésorerie disponible du quatrième trimestre seront les mêmes que ceux que nous avons observés au troisième trimestre, à savoir la croissance du bénéfice d’exploitation par segment et l’amélioration du fonds de roulement. Lorsque nous regardons au-delà de cette année, la dynamique que nous observons dans notre entreprise, notamment notre carnet de commandes en croissance et la force de nos marchés finaux, nous placent toujours bien pour une croissance continue du chiffre d’affaires, une expansion des marges et une solide conversion du flux de trésorerie disponible. Comme chaque année, nous serons de retour lors de la conférence téléphonique sur les bénéfices du quatrième trimestre en janvier avec nos prévisions détaillées pour 2026. Sur ce, je laisse Nathan vous présenter les résultats segmentaires du troisième trimestre.
Vice-président des relations avec les investisseurs
D’accord, merci Neil. Commençons par Collins. Sur la diapositive 7, les ventes s’élevaient à 7,6 milliards de dollars au cours du trimestre, en hausse de 8 % sur une base ajustée et de 11 % sur une base organique, grâce à la solidité observée sur l’ensemble des trois canaux. En ajustant pour les cessions par canal, les ventes d’équipement d’origine commercial ont augmenté de 16 % par rapport à l’année précédente, principalement grâce à un volume plus élevé sur les plateformes monocouloirs. Rappelons que l’année dernière avait inclus l’impact de l’arrêt du travail de Boeing au cours du trimestre. Les ventes sur le marché secondaire commercial ont augmenté de 13 %, grâce à une hausse de 17 % sur les modifications et mises à niveau, une hausse de 13 % pour les pièces et réparations, et une hausse de 10 % pour l’approvisionnement. Les ventes sur le secteur de la défense ont progressé de 6 % par rapport à l’année précédente, grâce à un volume plus élevé sur plusieurs programmes et plateformes, notamment le programme du centre des opérations aériennes survivables. Le bénéfice d’exploitation ajusté de 1,2 milliard de dollars était en hausse de 98 millions de dollars par rapport à l’année précédente,