La plupart des gens rêvent de sonner un jour la cloche du Nasdaq. Sam Altman ne fait pas partie de la plupart des gens.
Le PDG d’OpenAI déclare qu’il est à “0%” enthousiasmé par l’idée de diriger une société cotée en bourse — en fait, il s’attend à ce que ce soit “vraiment ennuyeux”. C’est ce qu’a révélé Altman sans détour lors d’un épisode de décembre du “Big Technology Podcast”, animé par Alex Kantrowitz, alors que la conversation a tourné autour de la question de savoir si OpenAI pourrait poursuivre une introduction en bourse dans un proche avenir.
Interrogé sur la possibilité d’introduire OpenAI en bourse avant que la pression du financement ne l’exige, Altman a répondu : “Il y a toute une série de choses qui entrent en jeu ici. Je trouve assez cool que les marchés publics participent à la création de valeur… d’une certaine manière, nous serons très en retard pour entrer en bourse si l’on regarde n’importe quelle entreprise précédente.”
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Il a ajouté : “C’est merveilleux d’être une société privée. Nous avons besoin de beaucoup de capitaux. Nous allons, vous savez, franchir toutes sortes de limites d’actionnaires et autres à un certain moment.”
La perspective d’Altman reflète une tendance croissante dans la Silicon Valley : retarder les introductions en bourse au profit d’un recours accru aux capitaux privés. Ce changement a ouvert la voie à des plateformes comme Fundrise, qui permet aux particuliers d’investir dans des entreprises technologiques privées traditionnellement soutenues uniquement par des VC. Leur fonds de capital-risque a été construit autour de l’idée même qu’Altman décrit — des paris à long terme sur des entreprises qui pourraient fonctionner en privé pendant des années tout en se développant tranquillement en arrière-plan.
Mais il y a ensuite eu la véritable citation de l’épisode : “Suis-je enthousiaste à l’idée d’être le PDG d’une société cotée ? 0%,” a déclaré Altman. “Suis-je enthousiaste à l’idée qu’OpenAI devienne une société cotée ? D’une certaine manière, oui. Et d’une certaine manière, je pense que ce sera vraiment ennuyeux.”
Il n’a pas expliqué en détail ce qu’il trouve ennuyeux dans ce processus, mais on peut facilement imaginer que c’est le mélange habituel des conférences sur les bénéfices, des dépôts réglementaires et de l’examen sans fin des actionnaires publics — autant de choses qu’OpenAI a évitées jusqu’à présent.
Cependant, cette aversion pour le fait de devenir une société cotée n’a pas empêché OpenAI de fonctionner à l’échelle d’une méga-entreprise. Altman a confirmé que les ressources informatiques de l’entreprise ont été multipliées par trois environ au cours de la dernière année, et qu’elles seront probablement tripler à nouveau en 2026 — dans le cadre de son plan visant à suivre le rythme de la demande de modèles d’IA dans les cas d’utilisation en entreprise et auprès des consommateurs.
OpenAI est depuis longtemps connu pour dépenser agressivement sur la formation de modèles, l’infrastructure et le silicium personnalisé. En fait, Altman n’a pas contesté le chiffre d’investissement d’infrastructure à long terme de 1,4 billion de dollars évoqué dans l’interview, déclarant seulement que ce serait “sur une très longue période”.
“Nos revenus augmentent un peu plus vite que [le calcul], mais ils suivent à peu près notre flotte de calcul”, a-t-il expliqué. “Si nous avions le double de la puissance de calcul, nous aurions le double des revenus en ce moment.”
Toutefois, lorsqu’il a été pressé sur la rentabilité, Altman a déclaré : “Si nous n’avions pas continué à augmenter nos coûts de formation de tant, nous serions rentables bien plus tôt”. Mais OpenAI mise gros : on forme maintenant, on monétise plus tard.
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Kantrowitz a également posé des questions sur l’endettement — un sujet qui a attiré l’attention des analystes. Altman a minimisé le problème, soutenant que la construction d’une infrastructure d’IA est une utilisation raisonnable des marchés des capitaux et suggérant que des modèles financiers plus créatifs sont susceptibles d’être adoptés.
“Il y aura aussi d’autres types d’instruments financiers”, a-t-il déclaré. “Prêter de l’argent aux sociétés pour construire des centres de données — cela me semble bien.”
Ainsi, bien qu’Altman n’ait pas hâte de devenir le gars qui doit répondre à Wall Street chaque trimestre, il semble accepter que le chemin d’OpenAI finira par mener là — que ce soit ennuyeux ou non.
Et alors qu’OpenAI pousse déjà vers des modèles de niveau AGI, redéfinissant ce que signifie la surintelligence et planifiant des dispositifs matériels sans écran et natifs de l’IA, il est clair que rester privé ne sera pas durable à long terme. Qu’il le veuille ou non, la cloche d’introduction en bourse pourrait bien l’attendre.
Cependant, s’il se retrouvait sur ce balcon de la bourse, ne vous attendez pas à ce qu’il vous sourie trop.
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Image : Imagn