Au deuxième trimestre, Berkshire Hathaway Inc. (NYSE:BRK) a enregistré un recul de 3,8 % de son résultat d’exploitation, en raison de faibles bénéfices dans le secteur de l’assurance et d’une importante dépréciation de 3,8 milliards de dollarsliée à sa participation dans The Kraft Heinz Company (NASDAQ:KHC).
Cependant, d’autres secteurs du conglomérat de Warren Buffett ont contribué à amortir le choc.
Les bénéfices de l’assurance ont chuté de 12 % d’une année sur l’autre, à 1,99 milliard de dollars, les pertes de réassurance compensant les modestes gains chez GEICO.
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En revanche, BNSF Railway a enregistré un rebond de 19,5 % d’une année à l’autre, à 1,47 milliard de dollars, enregistrant une forte croissance des bénéfices à la suite de volumes de fret améliorés et d’une meilleure tarification.
Cependant, les dettes de BNSF s’élevaient à 23,9 milliards de dollars au 30 juin 2025, soit une augmentation de 355 millions de dollars depuis le 31 décembre de l’année précédente.
Berkshire Hathaway Energy a obtenu des résultats stables avec une croissance de 7,2 % à 702 millions de dollars, soutenue par des services publics réglementés qui ont fourni un tampon dans un contexte d’incertitude plus large sur le marché.
Durant cette période, Berkshire n’a racheté aucune de ses actions.
Le rapport sur les bénéfices de la société a mis en lumière le fait que Berkshire ne rachètera pas d’actions si cela a pour conséquence de réduire ses liquidités consolidées, ses équivalents de liquidités et ses bons du Trésor américain à moins de 30 milliards de dollars.
Mais Berkshire a affirmé qu’il pouvait « racheter ses actions à tout moment où Warren Buffett, président et directeur général de Berkshire, estime que le prix de rachat est inférieur à la valeur intrinsèque de Berkshire, déterminée de manière conservatrice. »
À ce sujet, The Wall Street Journal a cité l’analyste de CFRA Research, Cathy Seifert, déclarant : « Dans un contexte de résultats très médiocres, l’absence de rachat d’actions ne donne pas un signal particulièrement confiant ou inspirant pour les investisseurs qui souhaitent réinvestir dans l’entreprise. »
L’analyste d’Edward Jones, Kyle Sanders, a déclaré à Reuters : « Les investisseurs commencent à s’impatienter et veulent réinvestir sur le marché, mais rien ne se passe. Buffett considère sans aucun doute que le marché est surévalué et il attend simplement que quelque chose lui saute aux yeux. »
En ce qui concerne les résultats de l’entreprise dans le secteur de la consommation, ils sont plus mitigés. Les revenus du groupe de produits de consommation ont diminué de 5,1 % par rapport à l’année dernière.
Les revenus de l’année fiscale en cours de Fruit of the Loom (en baisse de 11,7 %), Garan (en baisse de 10,1 %) et Jazwares (en baisse de 38,5 %) sont principalement attribuables à des volumes plus faibles, notamment les conséquences des restructurations commerciales et des incertitudes découlant des politiques commerciales et tarifaires internationales, qui ont entraîné des retards dans les commandes et les expéditions, notamment au deuxième trimestre.
Les revenus du groupe de services ont augmenté de 8,9 % au deuxième trimestre, avec une augmentation de 15,2 % du résultat avant impôts.
Berkshire a indiqué que les capitaux propres au 30 juin s’élevaient à 668 milliards de dollars, soit une augmentation de 18,6 milliards de dollars depuis le 31 décembre 2024.
Le chiffre le plus remarquable reste néanmoins les réserves de liquidités croissantes de Berkshire.
Le 30 juin, la société disposait de 344,1 milliards de dollars, légèrement en deçà du record de mars. Les évaluations étant à la baisse et les taux d’intérêt toujours élevés, les analystes pensent que Berkshire pourrait cibler des acquisitions dans différents secteurs, allant des assureurs et des industriels de taille moyenne à l’infrastructure énergétique et même à la logistique.
« Il pense probablement qu’il y a moins d’opportunités d’investissement pour les capitaux pour le moment et il a parlé de patience », a déclaré Macrae Sykes, gestionnaire de portefeuille chez Gabelli, qui détient des actions de Berkshire, au Wall Street Journal. « C’est une continuation des derniers trimestres. »
Alors que Buffett se prépare à se retirer à la fin de 2025, son successeur, Greg Abel, pourrait être sur le point d’utiliser une partie de cette réserve de fonds pour remodeler l’héritage de Berkshire dans le domaine des transactions pour une nouvelle ère.
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