Mohamed El-Erian, économiste de renom et conseiller économique en chef chez Allianz, a exprimé ses inquiétudes concernant l’approche de la Réserve fédérale américaine face à l’inflation, avertissant qu’elle pourrait commettre une grave “erreur”.
La Fed a besoin d’une baisse des taux et d’une révision de sa cible d’inflation
Mardi, dans l’émission Closing Bell de CNBC, El-Erian a critiqué la forte dépendance de la Réserve fédérale américaine envers les données, ce qui, selon lui, provoque un retard dans des ajustements politiques cruciaux. Il a souligné qu’au moment où les données fournissent une indication claire de ce qui aurait dû être fait, il est déjà “trop tard”.
El-Erian a également mis en lumière la question de la vision stratégique de l’économie par la Fed, déclarant qu’à la différence des précédents présidents de la Fed tels que Alan Greenspan, Ben Bernanke et Janet Yellen, qui avaient une approche prospective, le président actuel, Jerome Powell, est presque entièrement “rétrospectif”. Il estime que cela a conduit à un manque de vision stratégique pour l’avenir.
Il a également suggéré que la Fed devrait réduire ses taux, en citant le ralentissement du marché du travail comme principale préoccupation. Il a proposé une baisse de 25 points de base, et a prédit une probabilité de 20 % d’une baisse de 50 points de base si le rapport sur l’emploi avant la réunion de septembre s’avérait mauvais.
Interrogé sur la pression croissante exercée par le président Donald Trump sur Powell pour qu’il réduise ses taux, El-Erian a déclaré : “Je ne pense pas qu’il doive céder. Je pense qu’il devrait réduire ses taux pour le bien de l’économie”.
Enfin, il a exprimé ses inquiétudes quant à la cible d’inflation de 2 % de la Fed, en soutenant que la structure changeante de l’économie nécessite une cible plus élevée de 2 à 3 %. Cependant, il a noté que le président actuel, Powell, a exclu la possibilité de réviser la cible d’inflation.
Les investisseurs guettent le discours de Powell pour y déceler des indices sur la politique de la Fed
Les remarques d’El-Erian interviennent avant le discours très attendu de Powell au Symposium sur la politique économique de Jackson Hole. L’événement, qui est prévu du 21 au 23 août, est considéré comme un moment important pour la faction dovish de la Fed, car Powell devrait fournir des informations sur la future orientation politique de la banque centrale.
Son discours est suivi de près par les investisseurs, les économistes et les dirigeants financiers, dont beaucoup le considèrent comme un moment potentiellement “décisif” pour la Fed.
L’avertissement d’El-Erian est conforme à ses critiques précédentes de l’approche de la banque centrale en matière d’inflation. En mars, il a critiqué l’utilisation par Powell du mot “transitoire” pour décrire l’impact potentiel sur l’inflation des tarifs douaniers, le qualifiant de “grande erreur politique”. Il a également suggéré que Powell devrait démissionner afin de protéger l’indépendance de la banque centrale au milieu d’attaques politiques de plus en plus nombreuses.
Au début de cette semaine, Goldman Sachs a exprimé son scepticisme quant au fait que la très attendue baisse des taux de la Fed puisse ne pas entraîner d’importants flux de trésorerie vers le marché boursier.
Le SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE: SPY) et Invesco QQQ Trust ETF (NASDAQ: QQQ), qui suivent respectivement les indices S&P 500 et Nasdaq 100, ont gagné respectivement 1,76 % et 0,91 % au cours du mois dernier, selon les données de Benzinga Pro.
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