Une forte reprise depuis le creux d’avril a rendu les gérants de fonds plus convaincus que jamais que les actions américaines sont surévaluées, une part record d’entre eux jugeant les valorisations comme excessives, alors que le trading sur le groupe des “Magnificent Seven” reprend de plus belle.
- Le fonds MAGS a progressé de 54 % depuis le creux observé en avril. Jetez un œil au graphique ici.
L’enquête auprès des gérants de fonds menée par Bank of America en août révèle que 91 % des participants jugent désormais les actions américaines surévaluées — c’est le pourcentage le plus élevé depuis que ce sondage a été lancé en 2001, contre 87 % en juillet.
“Long Magnificent 7” — le groupe des leaders technologiques aux méga-capitalisations comprenant NVIDIA Corp. (NASDAQ:NVDA), Microsoft Corp. (NYSE:MSFT), Apple Inc. (NASDAQ:AAPL), Alphabet Inc. (NASDAQ:GOOG) (NASDAQ:GOOGL), Amazon Inc. (NASDAQ:AMZN), Meta Platforms Inc. (NASDAQ:META) et Tesla, Inc. (NASDAQ:TSLA) — a repris le titre de trade le plus “crowded”, cité par 45 % des personnes interrogées, ce qui est la première fois qu’il revient à cette position depuis le mois de mars. La stratégie “short dollar US” est tombée à la deuxième place avec 23 % des citations.
Les États-Unis sont considérés comme le marché boursier le plus surévalué au monde, tandis que les marchés émergents sont perçus comme les plus abordables, avec 49 % des sondés les qualifiant de sous-évalués, ce qui constitue un record depuis le mois de février.
Le sentiment reste haussier malgré les inquiétudes sur les prix
Michael Hartnett, le stratège en chef des actions chez Bank of America, a déclaré que ce n’était pas un point d’inflexion clair pour les marchés, mais que le sentiment est le plus haussier qu’il ait été depuis février.
Seuls 5 % des gérants sont positionnés sur un scénario d’atterrissage brutal — un scénario de forte décélération de la croissance —, contre un pourcentage plus élevé plus tôt dans l’année.
L’étude a révélé que 68 % des gérants s’attendent à un atterrissage en douceur de l’économie, tandis que 22 % pensent qu’il n’y aura pas d’atterrissage du tout, ce qui signifie que la croissance se poursuivra sans ralentir.
Les avoirs en liquidités ont chuté à un niveau historiquement bas de 3,9 % des actifs sous gestion, et les allocations en actions ont augmenté pour le quatrième mois consécutif, atteignant un surpoids net de 14 % — le niveau le plus élevé depuis le mois de février.
L’optimisme concernant l’intelligence artificielle reste élevé : 55 % des personnes interrogées affirment maintenant que l’IA stimule déjà la productivité, contre 42 % en juillet.
L’or et la crypto toujours sur la touche
L’exposition à la cryptomonnaie reste minimale, avec seulement 9 % des gérants en détenant, et une allocation de portefeuille pondérée de 0,3 %.
L’or est un peu plus populaire — détenu par 48 % des sondés — mais l’allocation moyenne n’est que de 2,2 %. La majorité des investisseurs, soit 41 %, ne détiennent pas d’or du tout.
Les craintes concernant une guerre commerciale restent le principal “risque de scénario défavorable” à 29 %, mais c’est en baisse par rapport au chiffre de 38 % enregistré en juillet.
Les inquiétudes concernant l’inflation persistante qui bloquerait les baisses de taux de la Réserve fédérale ont grimpé à 27 %, tandis que 20 % craignent un fort rebond des rendements obligataires et que 14 % voient une bulle boursière possible dans l’IA comme la plus grande menace.
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