Les stablecoins sont sur le point de devenir la monnaie numérique par défaut sur Internet. Selon une note de recherche de Bernstein publiée lundi, la loi proposée sur les stablecoins, intitulée GENIUS Act, pourrait faire des États-Unis le centre mondial des stablecoins.
Le texte législatif, officiellement appelé “Loi de guidage et d’établissement de l’innovation nationale pour les stablecoins américains de 2025”, devrait être soumis au vote du Sénat cette semaine. Il devrait être adopté d’ici la fin de l’été.
Le GENIUS Act vise à transformer les stablecoins d’un outil de règlement de la cryptomonnaie en un véritable système financier.
« Nous anticipons que les stablecoins évolueront pour devenir le système de paiement de référence sur internet, ce qui entraînera la construction de services financiers transformateurs au cours de la prochaine décennie », précise le rapport Bernstein.
Le projet de loi propose un cadre réglementaire qui permet aux banques, aux émetteurs non bancaires fédéraux et aux entités qualifiées par l’Etat d’émettre des stablecoins, tout en imposant des exigences de conformité strictes aux émetteurs étrangers.
Les stablecoins, définis comme “stablecoins de paiement” dans le cadre de la loi, sont conçus pour les paiements et les règlements, et conservent une valeur stable garantie par les bons du Trésor des États-Unis, les pensions et les dépôts à vue selon un ratio de 1:1.
Le texte législatif les traite comme de la monnaie numérique, et non comme des titres ou des dépôts, ce qui permet leur utilisation en tant qu’équivalents monétaires dans le cadre de la comptabilité et des règlements sur les marchés de capitaux.
Un “stablecoin de paiement est traité comme étant de la monnaie ou un équivalent monétaire pour les besoins de la comptabilité”, note le rapport.
La loi fixe une norme élevée pour les sociétés publiques non financières émettant des stablecoins, exigeant l’approbation unanime d’un comité de révision sur la certification des stablecoins pour s’assurer qu’aucun risque n’est encouru par le système bancaire américain.
Cela pourrait limiter les géants de la technologie comme Amazon (NASDAQ:AMZN) et Walmart (NYSE:WMT), qui auraient récemment envisagé de lancer leur propre stablecoin, à des partenariats avec des émetteurs réglementés plutôt que de créer leur propre stablecoin.
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« Les partenariats de stablecoins pourraient se concentrer sur deux modèles commerciaux dominants – l’adoption d’un stablecoin déjà émis ou de se lancer dans un partenariat de marque blanche », suggèrent les analystes de Bernstein.
Les banques qui émettent des stablecoins pourraient voir leur adoption dans les trésoreries d’entreprise, les paiements de chaîne d’approvisionnement B2B et les règlements transfrontaliers, bien qu’elles doivent se frayer un chemin à travers les impacts sur les modèles bancaires traditionnels.
Le rapport met l’accent sur le potentiel des stablecoins au-delà des paiements, en indiquant : « les stablecoins sont les rails d’argent natifs d’internet », ce qui permettrait la mise en place d’une nouvelle pile financière sur les rails de la blockchain.
Le GENIUS Act donne également la priorité à l’innovation américaine en imposant des réglementations strictes aux émetteurs étrangers, ce qui donne un avantage concurrentiel aux entités américaines.
“L’intention du GENIUS Act est de ramener l’innovation stablecoin aux États-Unis, sur le marché domestique plutôt que dans les marchés étrangers”, souligne le rapport.
La conformité avec les réglementations de lutte contre le blanchiment d’argent et de connaissance du client est obligatoire, ce qui aligne les émetteurs de stablecoins avec les normes bancaires.
Bernstein identifie les principaux indicateurs pour une adoption généralisée, notamment la croissance du nombre d’utilisateurs de portefeuilles numériques, qui dépasse actuellement 30-40 millions, l’adoption par les grandes entreprises Internet, et l’utilisation des stablecoins par les entreprises comme moyen d’échange multinationale.
« Il est encore tôt et nous surveillons de près le passage des stablecoins à une adoption généralisée », indique le rapport.
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