Les institutions restent vigilantes quant à l’augmentation de leurs prévisions de prix de l’or, le métal précieux continuant à bénéficier des risques macroéconomiques persistants aux États-Unis, de la demande des banques centrales et des entrées provenant des fonds négociés en bourse (ETF).
UBS a relevé lundi sa prévision de prix de l’or pour fin mars 2026 de 100 dollars à 3 600 dollars l’once, citant une inflation tenace, de faibles perspectives de croissance américaine et un dollar mou. Selon la CNBC, la banque a également augmenté sa prévision pour fin juin 2026 de 200 dollars à 3 700 dollars l’once, en introduisant un nouvel objectif pour fin septembre 2026 au même niveau.
“Nous constatons que les risques macro liés aux Etats-Unis, les questions relatives à l’indépendance de la Fed, les inquiétudes concernant la viabilité fiscale et la géopolitique sous-tendent des tendances de dé-dollarisation et des achats plus importants de la part des banques centrales. À notre avis, ces facteurs feront grimper les prix de l’or encore plus haut”, a déclaré UBS dans une note.
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La banque s’attend à ce que la demande des ETF atteigne près de 600 tonnes métriques en 2025, ce qui représente les plus fortes entrées depuis 2010, et prévoit que la demande totale en or augmentera de 3 % pour atteindre 4 760 tonnes, soit le niveau le plus élevé depuis 2011. UBS prévoit que les achats des banques centrales resteront importants, mais quelque peu en dessous des niveaux quasi-record de l’année dernière.
Bien que les achats des banques centrales aient atteint 415 tonnes au cours du premier semestre (soit une baisse de 21 % d’une année sur l’autre), la demande reste saine. Reutersa rapporté que le mois de juillet marquait le neuvième mois consécutif d’augmentation des réserves de la Chine, ce qui a permis à ses avoirs d’atteindre près de 74 millions d’onces.
“Les achats continus de l’une des plus grandes banques centrales du monde signalent une forte demande sous-jacente pour l’or”, a déclaré Zain Vawda, analyste chez MarketPulse.
Le marché des matières premières en or est porteur d’opportunités dans ses nombreuses composantes. Trafigura Group, l’un des plus grands négociants en matières premières au monde, a recruté une équipe de négociants en or et en argent chevronnés de MKS Pamp SA et OCIM pour s’étendre aux marchés du doré.
Le nouveau bureau s’occupera dans un premier temps des barres semi-transformées, mais pourrait finalement rivaliser avec les banques mondiales dans le commerce des lingots raffinés, ont déclaré à Bloomberg des personnes au fait du dossier. Le paysage du trading s’annonce compétitif. Trafigura cherche à défier les grandes banques mondiales, tout en repoussant la concurrence de Vitol Group, Mercuria Energy et Gunvor Group.
Malgré l’optimisme des institutions, une récente action sur le prix de l’or a montré des signes de ralentissement. Après avoir touché 3 500 dollars l’once en avril, le prix a essayé d’atteindre ce niveau à plusieurs reprises et a échoué. Chaque fois, l’indicateur de l’indice de force relative a montré un affaiblissement du momentum.
Prix de l’or au comptant depuis le début de l’année | Source : TradingView
Cependant, cette situation ne décourage pas les grands capitaux, qui évoluent généralement avec des années voire des décennies à l’esprit, et qui rejettent les fluctuations à court terme comme une simple volatilité.
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