La société mondiale d’investissement GQG Partners a lancé un avertissement très clair, indiquant que le marché actuel des technologies affiche une « surévaluation à la manière de l’ère internet », avec une combinaison de dépenses en capital en forte hausse et de fondamentaux en déclin qui pourraient avoir des répercussions plus graves que celles du krach de 1999.
Une situation actuelle plus fragile que celle de la bulle internet ?
Dans un nouveau rapport de recherche intitulé “Dotcom on Steroids”, la société affirme que le boom actuel, porté par l’intelligence artificielle, a poussé le secteur de la technologie à un point d’inflexion dangereux, masquant les risques sous-jacents pour les investisseurs.
La thèse centrale du rapport est que les conditions actuelles du marché sont potentiellement pires que celles de la bulle internet en raison d’une « trifecta de valorisations élevées, d’un risque macroéconomique croissant et – peut-être le plus important – de fondamentaux d’entreprise en détérioration ».
GQG avance que, contrairement à la décennie écoulée, le secteur des technologies ne représente plus un avenir de qualité en raison d’un ralentissement de la croissance des revenus et d’une augmentation de la concurrence.
“Le marché actuel, notamment dans le secteur de la technologie, présente une surévaluation comparable à celle de l’ère internet, avec des multiples élevés, une croissance des bénéfices plus lente et un contexte macroéconomique plus faible, selon nous”, a déclaré la société.
Une hausse des dépenses en capital beaucoup plus importante que durant l’ère internet
Ce point de vue a été amplifié par des investisseurs influents sur X. Une préoccupation critique soulignée est l’explosion des dépenses en capital (CapEx) nécessaires pour pouvoir continuer à rivaliser dans la course aux armements que représente l’IA. GQG note que ces dépenses atteignent des niveaux déjà observés au sommet des premières bulles financières.
“Les dépenses en capital des grandes entreprises technologiques, en pourcentage de l’EBITDA, se situent maintenant entre 50 % et 70 %, ce qui est similaire aux 72 % d’AT&T au sommet de la bulle des télécommunications en 2000, ainsi qu’aux 65 % d’Exxon au sommet de la bulle énergétique de 2014”, a déclaré Tobias Carlisle, gestionnaire de portefeuille chez Acquirers Funds.
GQG a averti qu’historiquement, une telle intensité en capital conduit à des investissements structurellement médiocres.
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Mieux vaut-il investir en dehors du secteur de la technologie ?
En outre, le rapport remet en question la perception selon laquelle les entreprises technologiques actuelles seraient moins chères que leurs homologues de l’ère internet, en avançant qu’en tenant compte de la croissance, elles sont en fait plus onéreuses.
Les données montrent que la part des sociétés du S&P 500 négociées à plus de 10 fois les ventes a déjà dépassé le record de l’an 2000, ce qui indique une surévaluation généralisée. En raison de ces risques, GQG conclut qu’il voit de « meilleures opportunités d’investissement en dehors du secteur de la technologie ».
Ce point de vue a également été repris par Meb Faber, le fondateur de Cambria Funds sur X.
Mouvement des prix
Voici une liste de certaines entreprises Big Tech et des fonds négociés en bourse liés à l’IA que les investisseurs peuvent envisager.
| Actions | Performance sur l’année | Performance sur un an |
| Nvidia Corporation (NASDAQ:NVDA) | 23,12 % | 50,21 % |
| Apple Inc. (NASDAQ:AAPL) | -1,99 % | 8,29 % |
| Microsoft Corp. (NASDAQ:MSFT) | 21,85 % | 18,39 % |
| Amazon.com Inc. (NASDAQ:AMZN) | 5,18 % | 24,24 % |
| Alphabet Inc. (NASDAQ:GOOGL) | 31,73 % | 56,14 % |
| Meta Platforms Inc. (NASDAQ:META) | 29,45 % | 44,20 % |
| Tesla Inc. (NASDAQ:TSLA) | 12,28 % | 87,44 % |
| Nom de l’ETF | Performance sur l’année | Performance sur un an |
| iShares US Technology ETF (NYSE:IYW) | 18,52 % | 30,03 % |
| Fidelity MSCI Information Technology Index ETF (NYSE:FTEC) | 16,06 % | 28,38 % |
| First Trust Dow Jones Internet Index Fund (NYSE:FDN) | 16,69 % | 39,53 % |
| iShares Expanded Tech Sector ETF (NYSE:IGM) | 20,89 % | 34,46 % |
| iShares Global Tech ETF (NYSE:IXN) | 17,28 % | 24,46 % |
| Defiance Quantum ETF (NASDAQ:QTUM) | 23,23 % | 69,70 % |
| Roundhill Magnificent Seven ETF (BATS:MAGS) | 18,32 % | 42,24 % |
Le SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE:SPY) et Invesco QQQ Trust ETF (NASDAQ:QQQ), qui suivent respectivement les indices S&P 500 et Nasdaq 100, ont progressé avant l’ouverture du marché jeudi. Le SPY a gagné 0,72 % à 663,96 dollars, tandis que le QQQ s’est apprécié de 1,05 % à 596,18 dollars, selon les données de Benzinga Pro.
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Avertissement : Ce contenu a été partiellement produit à l’aide d’outils d’intelligence artificielle et a été examiné et publié par Benzinga
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