C’est une croyance populaire : lorsque les prix du pétrole augmentent, le marché boursier en prend un coup. Des coûts de carburant plus élevés signifient des frais d’expédition et de fabrication plus chers, ce qui pourrait réduire les profits des entreprises – n’est-ce pas ?
Pas nécessairement. Lors d’un épisode récent du podcast “Women & Money”, l’experte financière Suze Orman a remis en question cette idée, et a dit aux auditeurs que le pétrole et les actions ne suivent pas un schéma prévisible. “Parfois, les gens pensent qu’il y a cette relation inverse entre le marché boursier et le pétrole”, a-t-elle déclaré. “Mais l’histoire ne le confirme sur aucun plan.”
Une économie forte, un pétrole fort – et des actions fortes
En fait, les prix du pétrole et le marché boursier peuvent augmenter ensemble. Orman a rappelé 2006 et 2007, lorsque les prix du pétrole ont grimpé et le S&P 500 également. “L’économie était en plein essor”, a-t-elle déclaré, notant que les prix élevés du pétrole n’avaient pas ralenti le marché.
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Pourquoi ? Parce qu’une demande croissante de pétrole – utilisée dans l’expédition, les voyages et la fabrication – peut signaler une économie en plein essor. Cette force économique peut stimuler les bénéfices des entreprises et faire monter les cours des actions.
Des baisses temporaires, pas des crashs
Orman a souligné que même lorsque l’augmentation des prix du pétrole entraîne des replis sur les marchés, les effets sont souvent de courte durée. Elle a rappelé qu’en 2011, les troubles au Moyen-Orient avaient entraîné une hausse des prix du pétrole et occasionné une petite baisse des marchés – mais la baisse n’a pas duré.
En conclusion, il n’y a pas de corrélation établie. “Tout dépend de ce qui se passe”, a-t-elle déclaré. “C’est aussi simple que cela.”
Ce que dit la recherche
Certaines études corroborent la version d’Orman. En 2008, des recherches de la Réserve fédérale de Cleveland ont révélé une “faible corrélation” entre les prix du pétrole et les prix des actions au fil du temps. Bien qu’il soit courant de croire que l’augmentation des prix du pétrole entraînera une baisse des actions, les données ne soutiennent pas de tendance fiable. À certains moments, les actions et les prix du pétrole ont évolué dans des directions opposées ; à d’autres, ils ont augmenté ensemble ou n’ont montré aucun lien.
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Une analyse du Brookings par l’ancien président de la Fed, Ben Bernanke en 2016, fait écho à ce point de vue. En examinant plusieurs années de données, Bernanke a découvert que la relation entre les prix du pétrole et les prix des titres est très variable – tantôt positive, tantôt négative – et souvent influencée par des facteurs externes comme la demande mondiale et le sentiment des investisseurs en matière de risque. Même en tenant compte de ces influences, la corrélation restante entre le pétrole et les actions s’est avérée proche de zéro.
Cependant, il semble que des corrélations à court terme puissent apparaître pendant les périodes d’incertitude économique. Une analyse de Reuters d’avril dernier a révélé que le pétrole et les actions américaines se déplaçaient presque en synchronisation, avec une corrélation d’un mois atteignant 0,9 – ce qui est exceptionnellement élevé.
Les analystes ont attribué cet alignement à l’anxiété du marché concernant la croissance mondiale et l’impact économique des nouveaux tarifs commerciaux américains. Dans ces environnements, les investisseurs peuvent réagir aux signaux économiques globaux qui influencent à la fois les prix du pétrole et ceux des actions. Bien que cela ne soit pas la norme, ces moments mettent en évidence comment les changements de politique et les craintes de croissance peuvent temporairement resserrer le lien entre le pétrole et les actions.
Des impacts différents selon les secteurs
Le pétrole n’a pas le dernier mot sur le marché boursier global, mais il pourrait avoir un plus grand effet sur certains secteurs. Les transports, par exemple, sont fortement influencés par les prix du pétrole. Le carburant est un coût majeur pour les compagnies aériennes, les sociétés de transport maritime et les services de livraison. Lorsque le pétrole devient plus cher, ces entreprises voient souvent leurs marges bénéficiaires se réduire. Inversement, lorsque les coûts du carburant baissent, les actions des sociétés de transport peuvent en bénéficier.
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Les prix du pétrole peuvent également influencer le comportement des consommateurs. Des coûts de carburant plus élevés pourraient amener les ménages à dépenser moins pour d’autres biens et services. Mais l’inverse est aussi vrai : une baisse des prix du pétrole peut laisser aux consommateurs plus d’argent à dépenser ailleurs, stimulant potentiellement d’autres parties de l’économie.
Une relation compliquée
En fin de compte, les prix du pétrole ne sont qu’un élément d’un puzzle bien plus vaste. Les bénéfices des entreprises, les attentes des investisseurs, les taux d’intérêt et les tendances des chaînes d’approvisionnement influencent tous la performance du marché boursier. Bien que les coûts énergétiques compte – et peuvent temporairement se synchroniser avec les actions pendant des périodes de stress économique – ils ne fonctionnent pas de manière isolée. Et ils ne garantissent certainement pas un crash du marché.
Comme l’a résumé Orman : “Cette logique est on ne peut plus simple, mais elle n’est pas vraie.” Comprendre toute la situation signifie regarder au-delà du pétrole.
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