Alors que les spéculations se multiplient sur une potentielle bulle sur les marchés, le président de la Réserve fédérale des États-Unis, Jerome Powell, a admis que “d’après de nombreux indicateurs… les prix des actions sont assez surévalués”. Ses commentaires mardi sont intervenus alors que plusieurs indicateurs clés de la valorisation du marché ont atteint des niveaux qu’ils n’avaient plus vus depuis l’éclatement de la bulle internet.
Les indicateurs de Buffett envoient des signaux d’alerte
Deux des indicateurs les plus surveillés à long terme alimentent le débat. Le ratio capitalisation boursière totale / PIB, souvent appelé “indicateur de Buffett”, a grimpé à 216,6 %, ce qui est nettement supérieur à sa moyenne historique, selon les données de LongTermTrends.
Les ratios de valorisation indiquent que les actions sont trop chères
Parallèlement, le ratio cours/bénéfices ajusté cycliquement de Shiller (CAPE), qui mesure la valorisation du marché boursier en faisant la moyenne des bénéfices sur 10 ans et en ajustant pour l’inflation, a dépassé 40 pour la première fois depuis l’an 2000, s’approchant de son plus haut historique de 44,19 atteint en décembre 1999.
Cela a incité les analystes à chercher des parallèles historiques à l’actuelle euphorie du marché soutenue par l’IA, qui semble se concentrer sur une poignée de méga-capitalisations.
Le ratio cours/bénéfices à terme du S&P 500 (grande capitalisation) est désormais de 22,8, soit environ 40 % au-dessus de sa moyenne à long terme, tandis que les actions de taille moyenne et les petites capitalisations restent proches de leurs normes historiques.
Les analystes comparent la surévaluation aux bulles précédentes
Si de nombreux analystes comparent le marché actuel à la bulle internet, certains y voient des risques encore plus importants. GQG Research avertit que si les géants de la tech d’aujourd’hui ont des bilans plus solides que les chouchous de l’ère internet, la simple ampleur du boom de l’IA le rend plus dangereux.
“Les conséquences du boom actuel de l’IA pourraient être pires que celles de l’ère des dotcom, car son ampleur – par rapport à l’économie et au marché – est bien plus grande”, a déclaré la société dans une recherche récente.
Par ailleurs, Wells Fargo Advisors compare le krach internet à l’époque actuelle et constate que dans les deux périodes, “une petite poignée d’actions et de secteurs ont porté le S&P 500 à des sommets historiques”. En 2000, les technologies de l’information et les télécoms représentaient près de la moitié de l’indice ; aujourd’hui, les secteurs de la technologie, des communications et de la consommation discrétionnaire – à nouveau dominés par les méga-capitalisations du secteur – représentent plus de 55 % de l’indice.
D’autres font des parallèles plus sombres avec un krach plus ancien. Mark Spitznagel, fondateur d’Universa Investments et protégé de l’auteur de “Black Swan”, Nassim Nicholas Taleb, soutient que les interventions répétées de la Réserve fédérale ont créé un système fragile.
Il avertit qu’en empêchant les corrections plus petites du marché, la Fed a permis d’accumuler suffisamment de combustible pour un potentiel “bombardement” pire que tout ce qui a été observé depuis le Grand Dépression de 1929.
Powell voit une surévaluation mais ne sonne pas encore l’alarme
Dans son discours à Rhode Island mardi, Powell a déclaré : “Nous examinons les conditions financières générales, et nous nous demandons si nos politiques affectent les conditions financières d’une manière qui est ce que nous essayons d’accomplir”, selon un rapport de CNBC. Il a ajouté que “d’après de nombreux critères, par exemple, les prix des actions sont assez surévalués”.
Cependant, tout en reconnaissant les valorisations élevées, Powell a cherché à tempérer les craintes immédiates. Il a ajouté qu’il ne pense pas que ce soit une “période de risques élevés pour la stabilité financière”, ce qui suggère que la banque centrale américaine n’est pas encore inquiète quant aux menaces systémiques provenant des prix des actifs.
Mouvement des prix
Le SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE:SPY) et l’Invesco QQQ Trust ETF (NASDAQ:QQQ), qui suivent respectivement les indices S&P 500 et Nasdaq 100, ont reculé mardi. Le SPY a perdu 0,54 % à 663,21 dollars, tandis que le QQQ a chuté de 0,66 % à 598,20 dollars, selon les données de Benzinga Pro.
Mercredi, les contrats à terme des indices Dow Jones, S&P 500 et Nasdaq 100 étaient en hausse.
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Avertissement : Ce contenu a été partiellement produit avec l’aide d’outils d’IA, puis revu et publié par Benzinga
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