Qualcomm Inc. (NASDAQ:QCOM) fait son mouvement le plus audacieux à ce jour en dehors du marché des smartphones, en dévoilant de nouvelles puces accélératrices d’intelligence artificielle qui marquent son entrée sur le marché en pleine expansion des centres de données, une étape cruciale pour diversifier ses revenus et remettre en cause la domination de Nvidia dans la course au calcul IA.
Bank of America a réitéré sa note Buy pour Qualcomm avec un objectif de prix de 200 dollars, citant les nouvelles puces accélératrices d’IA annoncées par le fabricant de puces comme une étape importante vers une diversification au-delà de son marché principal des smartphones.
Le titre Qualcomm a bondi de 11 % suite à l’annonce et a progressé de 22 % depuis le début de l’année, restant à la traîne par rapport à ses pairs dans le secteur des semi-conducteurs, NVIDIA Corporation (NASDAQ:NVDA) et Advanced Micro Devices, Inc. (NASDAQ:AMD), qui ont respectivement enregistré une hausse de 43 % et 115 %.
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Les analystes de Bank of America, dirigés par Tal Liani, ont déclaré que l’expansion dans le marché des centres de données IA est d’une importance stratégique. Cependant, ils ont souligné que les possibilités d’avancées à court terme en 2026 restent limitées en raison d’un seul accord et de la nécessité pour l’entreprise de prouver sa capacité d’exécution technique.
Stratégie de diversification et concentration sur les produits
Les analystes ont mis en évidence la stratégie de diversification en cours de Qualcomm, notant que son entrée sur le marché des centres de données s’appuie sur un élan dans les segments de l’automobile et de l’IoT.
La firme a souligné l’acquisition par Qualcomm d’Alphawave, qui améliore ses capacités de connectivité et de calcul à grande vitesse. La dernière annonce, axée sur les NPU et les composants adjacents, cible le bas de gamme du marché sans les fonctionnalités de mémoire à grande bande passante (HBM).
Potentiel de revenus significatif dans le segment des accélérateurs d’IA
Vivek Arya, analyste en semi-conducteurs, estime que le segment des accélérateurs d’IA autres que les GPU pourrait atteindre environ 114 milliards de dollars d’ici 2030, ce qui suggère qu’une part de marché de 5 % pourrait générer 5,5 milliards de dollars de revenus, soit environ 14 % des ventes QCT de Qualcomm, bien que le société reste dans les premières phases de développement.
Écart de valorisation par rapport aux pairs des centres de données
L’action se négocie à environ 14,5 fois les bénéfices prévus pour 2026, soit sensiblement en ligne avec les pairs dans les semi-conducteurs axés sur les consommateurs tels que Qorvo, Inc. (NASDAQ:QRVO) et Skyworks Solutions, Inc. (NASDAQ:SWKS), mais bien en dessous des pairs des centres de données, dont Nvidia (32x), AMD (43x), Arm Holdings plc (NASDAQ:ARM) (88x), et Marvell Technology, Inc. (NASDAQ:MRVL) (27x).
Bank of America a déclaré que la sous-performance de l’action provient d’une exposition importante à Apple Inc. (NASDAQ:AAPL) et Samsung Electronics Co., Ltd. (OTC:SSNLF), ainsi que de la faiblesse du marché des smartphones.
La banque a noté que l’objectif de prix de 200 dollars est basé sur une valorisation d’environ 15 fois son ratio P/E prévu pour 2026, en ligne avec la moyenne des multiples pour les pairs dans les semi-conducteurs pour smartphones.
Le mouvement des prix : Le titre QCOM était en hausse de 0,30 % à 181,58 dollars avant l’ouverture des marchés mercredi lors du dernier contrôle.
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