Novo Nordisk A/S (NYSE:NVO), le géant pharmaceutique danois renommé pour son médicament de perte de poids Wegovy et son traitement contre le diabète Ozempic, a connu une chute significative ce mardi suite à la décision de l’entreprise de réduire ses prévisions financières pour 2025.
C’est la deuxième fois cette année que l’entreprise révise à la baisse ses prévisions, indiquant des vents contraires dans les principaux marchés. Novo Nordisk prévoit maintenant une croissance des ventes en 2025 entre 8% et 14%, à taux de change constant, contre une prévision précédente de 13% à 21%.
De même, les perspectives de croissance des bénéfices d’exploitation ont été abaissées à 10-16 %, contre 16-24 % prévus auparavant. Ces nouvelles prévisions découlent en grande partie d’une pénétration des traitements brevetés GLP-1 de la marque plus lente que prévue, en particulier aux États-Unis, marché de plus en plus touché par l’utilisation persistante d’alternatives de GLP-1 composées.
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La société a spécifiquement cité des attentes de croissance inférieures pour Wegovy sur le marché américain de l’obésité et pour Ozempic sur le marché américain du diabète GLP-1. En outre, la pénétration de Wegovy dans certains marchés internationaux a également été inférieure aux attentes, ce qui est attribué à une expansion plus lente et à une concurrence accrue.
En mai, Novo Nordisk a déjà revu à la baisse ses prévisions pour 2025, reflétant une pénétration inférieure à celle prévue des traitements GLP-1 brevetés aux États-Unis, qui sont touchés par des GLP-1s composées.
Malgré l’expiration de la période de grâce de la FDA pour la production en masse de GLP-1s composés le 22 mai 2025, Novo Nordisk affirme que la production de masse de GLP-1s composés, non conforme et dangereuse, se poursuit sans relâche. Les recherches de marché de l’entreprise indiquent que de nombreuses entités continuent de commercialiser et de vendre des GLP-1s composés sous le couvert de la “personnalisation”, ce qui a un impact direct sur la pénétration de Wegovy dans le circuit de paiement en espèces.
En réponse, Novo Nordisk a lancé NovoCare Pharmacy en mars 2025, qui a facilité environ 11 000 prescriptions hebdomadaires totales de Wegovy, ainsi que 20 000 prescriptions supplémentaires par semaine dans le circuit de paiement au détail.
Dans le réseau assuré, les nouvelles initiatives commerciales pour Wegovy lancées au premier semestre 2025 n’ont pas permis un contrepoids complet à l’expansion plus lente du marché et aux pressions concurrentielles, ce qui a entraîné une pénétration inférieure à celle prévue.
Pour faire face à ces défis, Novo Nordisk recherche activement plusieurs stratégies et a lancé des poursuites pour protéger les patients des médicaments qu’elle qualifie de “génériques de semaglutide”. Cela se produit dans un contexte plus large de préoccupation pour l’industrie, soulignée par une lettre récente de plus de 80 membres du Congrès américain de différentes tendances politiques au Dr Marty Makary, commissaire de la FDA, l’exhortant à réduire la propagation des médicaments génériques et faux médicaments GLP-1.
Sur une note plus positive, Novo Nordisk prévoit un impact bénéfique des modifications apportées à la formulation nationale de modèle pour la pharmacie CVS, entrée en vigueur le 1er juillet 2025, où Wegovy est maintenant le seul médicament GLP-1 couvert pour l’obésité. Malgré l’augmentation de la concurrence aux États-Unis, l’entreprise continue également d’investir dans les activités commerciales et les mises à jour d’étiquettes pour améliorer la pénétration du marché d’Ozempic.
Au niveau international, bien que les ventes de Wegovy affichent des taux de croissance solides et que les lancements progressent, les perspectives révisées reflètent une pénétration inférieure à celle prévue sur certains marchés en raison d’une expansion plus lente et de la concurrence.
Au cours des six premiers mois de 2025, Novo Nordisk a enregistré une augmentation de ses ventes de 18% et une augmentation de ses bénéfices d’exploitation de 29% à taux de change constant. Ces chiffres sont positivement influencés par des ajustements de ventes brutes aux ventes nettes relatifs aux années précédentes, y compris un ajustement important d’environ 450 millions de dollars (3 milliards de couronnes danoises) au deuxième trimestre 2025 concernant la provision 340B. La croissance des bénéfices d’exploitation a également bénéficié de l’annulation d’une dépréciation d’ocidénone au deuxième trimestre 2024, partiellement compensée par les impacts de l’acquisition de trois sites de production de Catalent.
Le flux de trésorerie disponible de la société devrait désormais se situer entre 35 et 45 milliards de couronnes danoises, une révision reflétant la croissance des ventes prévue à la baisse, principalement en raison de la réduction de la croissance des volumes des traitements à base de GLP-1 aux États-Unis et des implications de liquidités associées, amplifiées par les complexités du système de ventes brutes aux ventes nettes américain.
Dans un développement réglementaire clé, Novo Nordisk prévoit une décision réglementaire concernant l’indication de la stéatohépatite associée à la dysfonction métabolique de Wegovy (MASH) au cours du deuxième semestre 2025, ce qui pourrait potentiellement ouvrir un marché important pour le médicament.
Transition de la direction
En plus des annonces significatives de la journée, Novo Nordisk a également révélé un changement à la tête de l’entreprise. Maziar Mike Doustdar a été nommé nouveau président-directeur général, avec effet à partir du 7 août 2025.
Doustdar, actuellement vice-président exécutif des opérations internationales de Novo Nordisk, remplacera Lars Fruergaard Jørgensen, qui quittera son poste.
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