Micron Technology, Inc. (NASDAQ:MU), un fournisseur de solutions de stockage et de mémoire, a vu son action grimper de plus de 42 % depuis le début de l’année. Cette performance dépasse de loin les retours de près de 6% observés par le Nasdaq Composite et le S&P 500.
La forte demande pour ses puces mémoire, notamment sa mémoire à large bande passante (HBM), et plus précisément la HBM3E, a été un facteur clé. La HBM3E est cruciale pour les accélérateurs d’IA tels que les unités de traitement graphique (GPU) ou les circuits intégrés spécifiques aux applications (ASIC). La HBM3E de Micron est un composant des lignes de GPU Blackwell et Rubin de Nvidia Corp. (NASDAQ:NVDA) et est également fournie à d’autres clients pour une utilisation dans les GPU et les ASIC.
Un environnement de marché et de politique favorable
La reprise du marché des semi-conducteurs, conjuguée aux efforts du gouvernement américain pour renforcer l’industrie nationale des semi-conducteurs, a fait grimper les évaluations des entreprises de puces. Micron a bénéficié d’une reprise des prix des puces mémoire et a enregistré une augmentation des ventes dans les centres de données et les marchés de consommation.
Des vents macroéconomiques porteurs: le “grand et magnifique projet de loi” et le CHIPS Act
Récemment, les événements macroéconomiques ont encore ajouté de la valeur à l’industrie. Le 4 juillet 2025, le président Donald Trump a annoncé le “grand et magnifique projet de loi”, qui propose d’augmenter le crédit d’impôt pour l’investissement dans les semi-conducteurs de 25 % à 30 % d’ici 2026.
Cela offre aux fabricants de puces un incitatif à étendre leurs installations de production nationales. De plus, Trump a créé l’Accélérateur des investissements des États-Unis au sein du ministère du Commerce par décret, prenant le contrôle direct du programme CHIPS Act et transférant sa supervision des cadres précédents.
Malgré ses critiques passées sur les 39 milliards de dollars de subventions et sur les prêts allant jusqu’à 75 milliards de dollars dans le cadre du CHIPS et du Science Act, Trump fait désormais la promotion de politiques en faveur des semi-conducteurs grâce à ce nouveau projet de loi, qui a été adopté par le Sénat et attend l’approbation de la Chambre des représentants.
L’expansion stratégique de Micron aux États-Unis
Micron poursuit ses ambitions de croissance grâce à des investissements importants aux États-Unis. Le 12 juin, Micron et l’administration Trump ont dévoilé des plans pour investir environ 200 milliards de dollars dans l’expansion américaine.
Ce plan comprend le développement de deux fabs dans l’Idaho, jusqu’à quatre à New York et la modernisation de son usine de Virginie. Un montant supplémentaire de 50 milliards de dollars est réservé à la recherche et au développement (R&D) aux États-Unis pour soutenir le leadership de Micron dans la technologie de la mémoire.
Micron s’est engagé à dépenser 30 milliards de dollars de plus par rapport à ses annonces précédentes, de nouvelles initiatives visant en particulier l’emballage de HBM et la construction d’une deuxième usine de mémoire vive dynamique à accès aléatoire (DRAM) à Boise, dans l’Idaho.
Le but est d’augmenter la production et de réduire le temps de marché. La société prévoit de créer jusqu’à 90 000 emplois directs et indirects et a l’intention de produire 40 % de sa mémoire vive dynamique à accès aléatoire (DRAM) aux Etats-Unis, en co-localisant les fabs de l’Idaho avec les opérations de recherche et développement pour obtenir une échelle et une vitesse opérationnelle.
Micron est éligible à un financement direct pouvant atteindre 6,4 milliards de dollars en vertu du CHIPS Act et du programme Advanced Manufacturing and Innovation Competitiveness (AMIC). Elle a déjà finalisé une subvention de 275 millions de dollars pour moderniser ses installations de Virginie et pour favoriser le retour de la fabrication avancée de noeuds de DRAM, cruciaux pour des secteurs clés tels que l’automobile, la défense et les soins de santé, aux États-Unis.
Performance financière
Le 25 juin, Micron a annoncé un chiffre d’affaires de 9,3 milliards de dollars pour le troisième trimestre, en hausse d’environ 16 % sur un an, dépassant l’estimation du consensus de 8,87 milliards de dollars. Micron prévoit un chiffre d’affaires pour le quatrième trimestre de 10,7 milliards de dollars, plus ou moins 300 millions de dollars, contre des estimations de 9,88 milliards de dollars. La société a déclaré qu’elle resterait sur la bonne voie pour produire des revenus records avec une rentabilité solide et un flux de trésorerie disponible pour l’exercice 2025.
Risques et défis potentiels
Cependant, Micron est confronté à certains risques. Suite à la publication des résultats trimestriels, le PDG de Micron, Sanjay Mehrotra, a mis en garde contre la possibilité que la demande récente en IA ne soit pas entièrement durable, citant des distorsions potentielles à court terme découlant des tensions commerciales mondiales.
Il a averti les investisseurs contre le risque de commandes liées aux tarifs, suggérant que certains clients auraient accéléré leurs achats pour contourner les perturbations commerciales potentielles. Bien que la croissance des centres de données ait été forte au troisième trimestre, M. Mehrotra a conseillé la prudence, indiquant que la hausse pourrait être en partie anticipée et ne refléterait pas entièrement une demande durable à long terme.
Le 8 juillet, l’analyste de la Bank of America, Vivek Arya, a conservé une position prudente sur Micron en raison de la faiblesse persistante de la demande dans les secteurs des PC et des smartphones, qui continue d’exercer une pression sur les prix des puces mémoire, malgré les bénéfices et les perspectives de l’entreprise.
Le 8 juillet, le rival de Micron, Samsung (OTC:SSNLF), a annoncé un recul de 56% du bénéfice d’exploitation du deuxième trimestre à 4,6 billions de wons (environ 3,3 milliards de dollars), manquant les attentes des investisseurs.
Samsung a attribué ce déclin à des ajustements de la valeur des stocks et à des retards dans les expéditions de puces HBM à Nvidia, notant que les restrictions américaines à l’exportation pour les puces AI vers la Chine ont eu un impact majeur sur ses activités de semi-conducteurs. Il s’agit du plus faible profit de Samsung en six trimestres, contre 10,4 billions de wons un an plus tôt.
Perspectives des analystes
Vingt-six analystes ont fixé un objectif de cours consensuel de 149,77 dollars pour Micron. Sur la base des dernières notes des analystes de Baird, de Susquehanna et de Stifel, le titre présente un objectif moyen de 168,33 dollars, ce qui implique un potentiel de hausse de 38,49 %.
Mouvement des prix: Mardi, avant l’ouverture du marché, l’action de Micron bondissait de 1,34% pour s’établir à 121,53 dollars.
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