Berkshire Hathaway Inc. (NYSE:BRK) a affiché son pire rendement trimestriel par rapport au S&P 500 depuis 2020, accusant un retard d’environ 25 points de pourcentage sur l’indice de référence depuis que Warren Buffett a annoncé son plan de succession à la retraite en mai.
Un rendement historiquement faible au milieu d’un rallye du marché
Les actions de classe B de Berkshire ont chuté de 14 % depuis le 2 mai, lorsque le président de 94 ans a réitéré son calendrier de départ à la retraite lors de l’assemblée annuelle des actionnaires. Au cours de la même période, le S&P 500 a progressé de 11 % en tenant compte des dividendes, selon les commentaires du marché de The Kobeissi Letter.
L’écart de 25 points représente la plus grande sous-performance de Berkshire depuis le deuxième trimestre de 2020, lors du krach boursier dû au COVID-19. Le déficit actuel dépasse même la performance relative de la société pendant la crise financière de 2008 et la bulle internet de 2000.
Une rotation du marché qui s’éloigne des secteurs de la valeur
Cette sous-performance coïncide avec une rotation des investisseurs hors des secteurs à forte valeur, notamment la finance et l’industrie, qui représentent des parts importantes du portefeuille de Berkshire. Les gains du S&P 500 ont été principalement tirés par l’euphorie de l’intelligence artificielle et la force du secteur technologique.
Le portefeuille de Berkshire comprend des participations majeures dans Apple Inc. (NASDAQ:AAPL), qui représente 28 % de ses participations en actions, ainsi que des positions dans American Express Co. (NYSE:AXP) et Coca-Cola Co. (NYSE:KO).
Voir aussi : Une baisse des taux de la Fed en septembre ? Goldman, JPMorgan ont le même pronostic
L’impact de la succession sur la prime de valorisation
Les analystes du marché suggèrent que la « prime Buffett » – la hausse des valorisations historiquement attribuée à la confiance des investisseurs dans le jugement de l’Oracle d’Omaha – pourrait s’éroder alors que les marchés anticipent une ère post-Buffett.
Greg Abel, vice-président des activités hors assurance de Berkshire, devrait assumer le rôle de PDG d’ici la fin de l’année 2025. Buffett, qui est la neuvième personne la plus riche du monde avec une valeur nette de 138 milliards de dollars, a conservé son salaire annuel de 100 000 dollars depuis plus de 40 ans.
Analyse technique et contexte du marché
La sous-performance actuelle de Berkshire intervient dans un environnement de marché relativement stable, ce qui contraste avec les conditions de crise qui ont entraîné des déficits majeurs par le passé.
Les participations diversifiées du conglomérat s’étendent aux assurances, aux chemins de fer, à l’énergie et aux marques grand public, représentant la philosophie d’investissement à long terme de Buffett consistant à acheter des « entreprises que vous comprenez » avec des fondamentaux solides et une puissance de marque.
Lire la suite :
Avertissement : Ce contenu a été partiellement produit à l’aide d’outils d’IA et a été analysé puis publié par les rédacteurs de Benzinga.
Photo gracieuseté de : Shutterstock