Le jeudi, Honeywell International Inc (NASDAQ:HON) a publié ses résultats du troisième trimestre 2025 qui ont dépassé les attentes de Wall Street et a rehaussé ses perspectives de bénéfices et de ventes pour l’ensemble de l’année.
Détails
La société a affiché un bénéfice ajusté de 2,82 dollars par action, dépassant les prévisions des analystes de 2,57 dollars.
Le chiffre d’affaires du trimestre a progressé de 7 % d’une année sur l’autre (Y/Y) à 10,41 milliards de dollars, battant ainsi les attentes des analystes qui tablaient sur 10,14 milliards de dollars.
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Les ventes organiques ont augmenté de 6 % Y/Y, aidées par une croissance à deux chiffres du marché secondaire commercial ainsi que dans les secteurs de la défense et de l’espace.
Le résultat d’exploitation a diminué de 6 % Y/Y, et les bénéfices des segments ont augmenté de 5 % à 2,4 milliards de dollars. Cette tendance a été menée par la vigueur des segments des solutions énergétiques et durables ainsi que de l’automatisation du bâtiment.
La marge d’exploitation s’est contractée de 220 points de base à 16,9 % et la marge des segments s’est contractée de 50 points de base à 23,1 %.
Le flux de trésorerie d’exploitation s’élevait à 3,3 milliards de dollars, en hausse de 65 % Y/Y, et le flux de trésorerie disponible s’établissait à 1,5 milliard de dollars, en baisse de 16 % Y/Y sur le trimestre.
Performances des segments
Les résultats par segment sont contrastés. Le segment des technologies aérospatiales a généré 4,51 milliards de dollars de ventes, en hausse de 12 % Y/Y sur une base organique. Cependant, les marges du segment ont diminué de 160 points de base en raison de l’inflation des coûts et des acquisitions récentes.
Le segment de l’automatisation du bâtiment a affiché 1,88 milliard de dollars en ventes avec une croissance organique Y/Y de 7 % et une expansion de marge de 80 points de base grâce à l’effet de levier sur les volumes et à une solide opération commerciale.
L’automatisation industrielle a enregistré 2,27 milliards de dollars de ventes, en hausse de 1 % Y/Y sur une base organique. Cependant, les marges du segment se sont contractées de 150 points de base Y/Y en raison de l’inflation des coûts.
Les solutions énergétiques et durables ont enregistré 1,74 milliard de dollars de ventes, en baisse de 2 % Y/Y organiquement. Les ventes de l’unité d’affaires UOP ont chuté de 13 % Y/Y en raison des retards de licence attendus et des faibles volumes d’expédition de catalyseurs. Cependant, les marges du segment sont restées stables Y/Y au cours du trimestre.
Perspectives
Honeywell a relevé ses prévisions pour le BPA ajusté en 2025 à 10,60-10,70 dollars contre 10,45-10,65 dollars, contre 10,54 dollars dans le consensus.
Cependant, la société a abaissé ses prévisions de ventes pour l’ensemble de l’année à 40,7-40,9 milliards de dollars, contre 40,8-41,3 milliards de dollars, contre un consensus de 40,84 milliards de dollars.
Honeywell s’attend désormais à ce que le flux de trésorerie d’exploitation soit compris entre 6,4 et 6,8 milliards de dollars (contre 6,7-7,1 milliards de dollars auparavant), et le flux de trésorerie disponible entre 5,2 et 5,6 milliards de dollars (contre 5,4-5,8 milliards de dollars auparavant).
En excluant l’indemnité de Bombardier, la société prévoit une croissance organique des ventes de 5 %, une marge de segment en baisse de 30 à 40 points de base et un BPA ajusté en hausse d’environ 3 % pour l’année.
Commentaires de la direction
Vimal Kapur, président-directeur général de Honeywell, a déclaré : « La hausse des commandes dans nos segments d’activité a fait grimper le carnet de commandes total de la société à un niveau record et a renforcé l’intérêt des solutions innovantes que nous livrons à nos clients. Tout cela s’est traduit par un dépassement du haut de notre fourchette de guidance pour la croissance organique ainsi que pour le bénéfice ajusté par action au cours du trimestre. »
Restructuration du portefeuille
Honeywell a dévoilé une structure de segment d’activité mise à jour dans la préparation de deux séparations à venir.
À compter du 1er janvier 2026, Honeywell adoptera une nouvelle structure pour ses segments de reporting : technologies aérospatiales, automatisation du bâtiment, automatisation industrielle, et automatisation et technologie des processus.
Notamment, la société prévoit de scinder ses activités dans les matériaux avancés Solstice d’ici le 30 octobre 2025, suivie par la séparation planifiée de ses activités dans les technologies aérospatiales au second semestre 2026.
Les investisseurs peuvent s’exposer à l’action via leETF Themes Transatlantic Defense (NASDAQ:NATO) et le EA Series Trust Castellan Targeted Income ETF (BATS:CTIF).
Le mouvement des prix : Le titre HON était en hausse de 4,17 % à 215,23 dollars dans les échanges en avant-marché lors de la dernière vérification jeudi.
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