The Home Depot Inc. (NYSE:HD) a annoncé des ventes pour le deuxième trimestre de l’exercice 2025 s’élevant à 45,277 milliards de dollars, en hausse de 4,9 % par rapport à 43,175 milliards de dollars l’année précédente, mais légèrement inférieures à l’estimation de 45,356 milliards de dollars de Wall Street.
Les ventes comparables ont progressé de 1,0 %, avec une augmentation des ventes comparables aux États-Unis de 1,4 %. Les taux de change ont pesé sur les résultats, réduisant les ventes comparables à l’échelle de l’entreprise de 40 points de base.
Le bénéfice net s’élevait à 4,6 milliards de dollars, ou 4,58 dollars par action diluée, contre 4,6 milliards de dollars, ou 4,60 dollars par action, l’année précédente. Le BPA ajusté était de 4,68 dollars, juste au-dessus des 4,67 dollars de l’année dernière, mais en deçà du consensus estimé à 4,71 dollars.
« Nos résultats du deuxième trimestre étaient conformes à nos attentes. Le dynamisme qui a commencé dans la seconde moitié de l’année dernière s’est poursuivi tout au long du premier semestre, les clients s’engageant plus largement dans de plus petits projets d’amélioration de l’habitat », a déclaré Ted Decker, président, PDG de l’entreprise.
Le revenu d’exploitation totalisait 6,555 milliards de dollars et la marge d’exploitation était de 14,5 %, contre 6,534 milliards de dollars et 15,1 % un an plus tôt. Le revenu d’exploitation ajusté a atteint 6,694 milliards de dollars, avec une marge ajustée de 14,8 %, en baisse par rapport aux 6,624 milliards de dollars et 15,3 % de l’année dernière.
Les transactions clients comparables ont diminué de 0,4 % sur une base comparable, tandis que les transactions clients totales ont chuté de 0,9 % à 446,8 millions. Le ticket moyen a augmenté de 1,4 % à 90,01 dollars, compensant une partie de la baisse du trafic.
Au cours des six premiers mois de l’exercice 2025, la trésorerie nette générée par les activités opérationnelles s’est élevée à 8,968 milliards de dollars, contre 10,906 milliards de dollars à la même période l’année dernière. Les dépenses d’investissement se sont élevées à 1,723 milliard de dollars, les acquisitions à 233 millions de dollars et les dividendes versés ont atteint 4,574 milliards de dollars.
À la fin du trimestre, la trésorerie et les équivalents de trésorerie étaient de 2,804 milliards de dollars, en hausse par rapport à 1,613 milliard de dollars un an plus tôt. La dette ajustée, qui comprend les emprunts à long terme, les échéances actuelles et les obligations de location, est passée à 61,321 milliards de dollars contre 64,612 milliards de dollars l’année précédente.
Le retour sur le capital investi (ROIC) était de 27,2 % (en baisse par rapport à 31,9 % l’année dernière), tandis que le ratio dette ajustée/EBITDAR s’est amélioré à 2,2x contre 2,5x, soutenu par un EBITDAR de 27,325 milliards de dollars contre 26,005 milliards de dollars l’année dernière.
À la fin du trimestre, Home Depot exploitait 2 353 magasins de détail et plus de 800 succursales, employant plus de 470 000 associés aux États-Unis, au Canada, au Mexique et dans les territoires.
Tarifs
Après les résultats du premier trimestre, le CFO Richard McPhail avait déclaré que l’entreprise avait diversifié son approvisionnement en marchandises et qu’elle n’augmenterait pas ses prix malgré des tarifs plus élevés. Il a ajouté que, du fait du ralentissement du marché immobilier consécutif à la hausse des taux d’intérêt, Home Depot avait attiré davantage de clients professionnels et élargi sa portée grâce à l’acquisition de SRS Distribution, un distributeur de fournitures pour toitures, piscines et aménagement paysager.
Bien que les tarifs n’aient pas été explicitement mentionnés dans le communiqué des résultats du deuxième trimestre, la société a élargi sa déclaration prospective par rapport au quatrième trimestre 2024 pour inclure les risques liés aux « tarifs, changements ou restrictions de la politique commerciale, ou différends commerciaux internationaux », ainsi que de multiples références à la diversification de la chaîne d’approvisionnement.
Perspectives
Home Depot a réaffirmé ses perspectives pour l’exercice 2025, en indiquant une croissance des ventes d’environ 2,8 % et une croissance des ventes comparables de 1,0 % pour l’année de 52 semaines. La société prévoit une marge brute de 33,4 %, une marge d’exploitation de 13,0 % et une marge d’exploitation ajustée de 13,4 %.
Le BPA dilué devrait diminuer d’environ 3 % à 14,46 dollars, contre une estimation consensuelle de 14,62 dollars, tandis que le BPA dilué ajusté est estimé à 14,94 dollars, en baisse de 2 % par rapport à l’année dernière et en dessous de l’estimation de 15,00 dollars.
Les ventes annuelles devraient atteindre 163,980 milliards de dollars, en deçà du consensus établi à 164,303 milliards de dollars, les dépenses d’investissement représentant environ 2,5 % des ventes.
Le cours des actions : Le titre HD a perdu 0,33 % à 396,00 dollars avant l’ouverture du marché mardi.
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