Malgré les récentes turbulences sur le marché causées par d’importantes chutes de titres dans des entreprises en plein essor comme CoreWeave Inc.(NASDAQ:CRWV), Goldman Sachs Asset Management estime que le commerce plus large de l’intelligence artificielle (IA) reste structurellement solide.
La réalité du financement 90/10
Sung Cho, co-responsable de l’investissement dans les technologies publiques, soutient que les craintes d’une bulle alimentée par la dette sont infondées, car la grande majorité du vaste déploiement des infrastructures du secteur est financée par des flux de trésorerie d’entreprise solides et non par des emprunts risqués.
Dans une interview accordée à CNBC, Cho a reconnu que le marché est actuellement obsédé par la “dépréciation de la dette et les doutes”, mais a insisté sur le fait que le financement sous-jacent à travers 2026 est sain.
Il estime que l’industrie aura besoin d’environ 700 milliards à 1 000 milliards de dollars pour l’infrastructure d’IA au cours des deux prochaines années.
Fait important, Cho a noté que les craintes de surendettement sont exagérées. “Vous craignez que 90 % de ce soit financé par la dette”, a déclaré Cho, corrigeant cette fausse idée en déclarant : “Ce n’est en fait que 10 % qui est financé par la dette. 90 % sont financés par des flux de trésorerie d’exploitation.”
Il a souligné que des acteurs majeurs comme Meta Platforms Inc.(NASDAQ:META) ont une cote de crédit supérieure à celle du gouvernement américain, ce qui stabilise davantage le noyau du marché.
Risques d’isolement
L’effondrement récent des actions de CoreWeave – qualifié de “chute vertigineuse” lors de la diffusion – ainsi que les inquiétudes entourant Oracle Corp.(NASDAQ:ORCL), sont des cas isolés plutôt que des indicateurs systémiques, selon Goldman Sachs.
Cho a décrit ces situations comme des “queues” ne constituant peut-être que 2 à 3 % de l’ensemble du tableau du financement de la dette.
De plus, il a soutenu que ces entreprises spécifiques ne sont pas confrontées à un problème de demande, mais plutôt à des retards dans leur chaîne d’approvisionnement qui entravent leur déploiement.
Voir aussi : La bombe à retardement de la dépréciation de Nvidia : Jim Chanos met en garde contre un risque financier ‘massif’ pour CoreWeave, Oracle
Changement de leadership dans le domaine de l’IA
Au-delà de la mécanique du financement, Cho a mis en lumière des changements significatifs dans le sentiment des investisseurs concernant le leadership de l’IA.
Alors que Meta et, par la suite, OpenAI étaient auparavant considérés comme dominants, les investisseurs perçoivent actuellement le modèle Gemini de Alphabet Inc.(NASDAQ:GOOG) (NASDAQ:GOOGL) comme le modèle phare.
Cette perception a contribué à faire grimper la capitalisation boursière de Google de 1 000 milliards de dollars au cours des trois derniers mois, bien que Cho ait averti que cette “volatilité du modèle” parmi les principaux acteurs est susceptible de persister.
CRWV chute de plus de 20 % au cours des 5 dernières sessions
Les actions de CRWV ont chuté de 3,94 % à 69,50 dollars chacune mardi, et ont perdu 23,34 % au cours des cinq dernières sessions. Cependant, il a progressé de 78,21 % depuis son inscription plus tôt cette année.
Il présente une tendance de prix plus faible à court, moyen et long terme, avec un mauvais classement des valeurs. Des détails supplémentaires sur les performances, selon le classement des actions Edge de Benzinga, sont disponibles ici.
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Avertissement : Ce contenu a été partiellement produit avec l’aide d’outils d’IA et a été relu et publié par les éditeurs de Benzinga.
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