Lors d’un récent podcast “Facts vs. Feelings” de Carson Research, le stratège en chef du marché Ryan Detrick a reconnu les craintes croissantes concernant les “cafards” sur le marché du crédit, mais a maintenu un point de vue haussier sur les actions, soulignant la bonne santé sous-jacente du marché.
Detrick rappelle les enseignements de Charlie Munger
Detrick a évoqué le célèbre avertissement de Charlie Munger selon lequel “l’alcool, les femmes et l’effet de levier” sont les “trois façons pour une personne intelligente de faire faillite”, en identifiant l’effet de levier comme l’obsession actuelle du marché.
Cependant, il a contré cette peur par un indicateur technique clé, en déclarant que “la respiration précède le prix”, et a noté que la ligne avance-décline du S&P 500 venait d’atteindre un nouveau sommet.
L’analogie des “cafards”, popularisée par un récent commentaire de Jamie Dimon, PDG de JPMorgan Chase & Co. (NYSE:JPM), fait référence aux craintes que les faillites soudaines de sociétés comme First Brands et Tricolor Holdings ne soient le premier signe d’une infestation plus large sur les marchés du crédit.
“Les cafards sont là. Jamie Dimon vient de nous dire qu’il y avait des cafards dans son placard”, a déclaré le co-animateur Sonu Varghese, en expliquant que les défaillances avaient mis au jour des problèmes dans des recoins opaques du marché du crédit privé de 1,7 billion de dollars.
Le noyau du système financier est toujours stable
Si ces explosions de crédit spécifiques ont secoué les investisseurs, Detrick a souligné qu’elles semblaient “idiosyncratiques” plutôt que systémiques. Il a soutenu que le marché au sens large reste solide, en citant sa thèse “Breadth Leads Price”.
Il a également mis en contraste la faiblesse des banques régionales avec les résultats spectaculaires de géants du centre financier comme JPMorgan et Bank of America Corp. (NYSE:BAC), suggérant que le noyau du système financier est stable et capable de pousser le marché vers de nouveaux jalons.
Repérer les drapeaux rouges avant qu’ils ne se multiplient
Le podcast mettait en vedette Kate Hall, vice-présidente de la due diligence alternative, qui a confirmé que le travail de son équipe consiste à “chercher des cafards”. Hall a détaillé les “signes avant-coureurs” que la due diligence de son équipe a découverts dans les entreprises défaillantes, ce qui a permis à leurs portefeuilles d’éviter des pertes.
Dans un cas, une entreprise en difficulté avait un directeur financier “qui ne pouvait pas répondre à des questions assez basiques sur leur structure du capital”, a expliqué Hall.
Le S&P 500 approche des 7 000 points avec une baisse des taux en vue
Alors que la Réserve fédérale devrait largement réduire ses taux d’intérêt de 25 points de base dans sa décision mercredi, l’indice S&P 500 a déjà franchi le cap des 6 900 points dans son cours intraday mardi, atteignant un nouveau sommet à 52 semaines de 6 911,30.
Il a progressé de 17,42 % depuis le début de l’année, alors que le Dow Jones et le Nasdaq 100 ont gagné respectivement 12,54 % et 24,01 %.
Mercredi, les contrats à terme des indices S&P 500, Dow Jones et Nasdaq 100 étaient mitigés.
Par ailleurs, mardi, l’indice S&P 500 a clôturé en hausse de 0,23 % à 6 890,89, tandis que l’indice Nasdaq 100 a progressé de 0,74 % à 26 012,16. En revanche, le Dow Jones a avancé de 0,34 % pour terminer à 47 706,37.
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Avertissement : Ce contenu a été partiellement produit avec l’aide d’outils d’intelligence artificielle et a été relu et publié par les éditeurs de Benzinga.