Centene Corporation (NYSE:CNC), le géant de l’assurance santé, a vu son titre chuter de façon significative ce vendredi après avoir annoncé une perte ajustée surprenante de 16 cents par action au cours du deuxième trimestre 2025.
La perte de revenu ajustée, qui va à l’encontre des attentes des analystes d’après un bénéfice de 1,26 dollar par action, a été un coup dur pour les investisseurs, car il s’agit de la première perte trimestrielle du groupe depuis le deuxième trimestre de 2012, selon les données de Benzinga Pro.
Malgré le manque à gagner, le groupe a démontré une forte croissance de son chiffre d’affaires, ses ventes augmentant de 22 % en glissement annuel pour atteindre 48,74 milliards de dollars, dépassant ainsi de manière significative l’estimation consensuelle de 44,48 milliards de dollars. Cependant, cette performance des revenus a été obscurcie par des augmentations substantielles des coûts médicaux.
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“Nous sommes déçus par nos résultats du deuxième trimestre, mais nous avons bien compris les tendances qui ont affecté notre performance, et nous travaillons avec urgence et concentration pour restaurer notre trajectoire de gains”, a déclaré Sarah London, directrice générale de Centene, reconnaissant ainsi le caractère difficile du trimestre.
Les revenus des primes et des services de l’entreprise ont augmenté de 18 % pour atteindre 42,5 milliards de dollars, contre 36 milliards de dollars il y a un an. Cette croissance a été principalement alimentée par l’expansion des primes et des adhésions à l’assurance médicaments (PDP), la croissance globale du marché pour les particuliers, et l’augmentation des taux au sein du segment Medicaid.
Cependant, ces gains ont été partiellement compensés par une baisse des adhésions Medicaid due aux révisions en cours et une réduction des revenus nets d’ajustement du risque sur le marché des particuliers.
Un facteur critique dans la diminution du revenu net a été la détérioration du ratio des avantages sociaux de la société (HBR), qui est passé à 93,0 % au deuxième trimestre 2025, contre 87,6 % à la même période l’année dernière.
Cette augmentation découle principalement de la réduction du transfert des revenus de l’ajustement du risque net 2025 de Marketplace, de l’augmentation des coûts médicaux au sein de Marketplace, des coûts médicaux Medicaid plus élevés causés par les services de santé comportementale, les soins à domicile et les médicaments coûteux, ainsi que de l’augmentation de la réserve de déficience de primes Medicare Advantage 2025 à mesure que les gains progressaient au cours de l’année.
Le nombre total de membres au sein du portefeuille diversifié de Centene est passé à 28 millions contre 28,48 millions il y a un an, en raison principalement d’une réduction des adhésions Medicaid de 13,14 millions à 12,82 millions.
En revanche, la société a enregistré une forte croissance de ses adhésions dans d’autres domaines clés, avec une augmentation de 33 % du nombre d’adhésions pour le marché des particuliers, ce chiffre atteignant 5,86 millions, et une augmentation de 19 % pour son adhésion au Medicare pour l’assurance médicaments, avec 7,85 millions, comparativement au deuxième trimestre de 2024.
Début juillet, Centene avait déjà signalé des vents contraires potentiels en retirant ses conseils pour 2025 sur les BPA ajustés et dilués selon les principes comptables généralement reconnus, suite à une première analyse des données du secteur pour 2025 effectuée par Wakely, une entreprise actuarielle indépendante. La société a annoncé qu’elle fournirait des conseils mis à jour lors de son appel de résultats.
La performance boursière de Centene pour ce trimestre est en phase avec la tendance plus large que l’on observe dans le secteur de l’assurance santé, comme en témoigne la récente baisse des actions de ses concurrents, tels que Elevance Health Inc. (NYSE:ELV) et Cigna suite à leurs propres rapports de résultats. Elevance Health a notamment vu son titre chuter après avoir manqué les attentes des analystes concernant son bénéfice ajusté pour le deuxième trimestre 2025 et avoir considérablement réduit ses prévisions pour l’ensemble de l’année, malgré une croissance solide de ses revenus.
Lors des transactions de pré-ouverture vendredi, les actions de Centene ont chuté de 14,5 % pour s’établir à 22,89 dollars, tombant en dessous de leur précédent plus bas de 52 semaines de 26,66 dollars. La pression à la vente soutenue illustre la préoccupation des investisseurs face à cette perte trimestrielle inattendue et à l’environnement opérationnel difficile qui impacte l’industrie de l’assurance santé.
Cependant, on a observé un retournement de situation lors de l’appel de résultats. Les actions de Centene, qui avaient initialement chuté de 14,5 % lors des négociations avant l’ouverture du marché, ont fait preuve d’une course haussière, effaçant leurs pertes antérieures et se négociant finalement à 4 %.
Cette reprise significative a été stimulée par les commentaires d’un cadre de Centene, indiquant que la société s’attend désormais à un bénéfice ajusté d’environ 1,75 dollar par action pour l’année complète 2025, selon Reuters. De plus, le cadre a prédit que Centene prévoit une amélioration de sa marge dans l’ensemble de ses trois principales activités en 2026.
Mouvement des prix : Vendredi, lors de la dernière vérification, l’action de Centene avait augmenté de 2,35 % pour se chiffrer à 27,39 dollars. (Mis à jour)
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