La structure du marché du Bitcoin (CRYPTO: BTC) reste fragile, avec une domination des pressions baissières sur le marché au comptant, les contrats à terme et les métriques on-chain, selon un rapport de Glassnode.
Ce qui s’est passé Malgré un bref soulagement lié au renflouement des ETF, la faiblesse de la demande, la réduction de la rentabilité et la perte de conviction sur les places de marché indiquent une tendance défensive du marché.
Le rapport a noté le recul du Bitcoin à 107 000 dollars, en testant la base de coûts des détenteurs à court terme, un point d’inflexion clé pour le sentiment.
Historiquement, ce niveau a marqué des points d’inflexion entre les reprises haussières et les nouvelles baisses.
L’activité sur le marché au comptant a montré une perte de conviction avec le glissement des niveaux de l’indice de force relative dans le territoire survendu et la contraction des volumes.
Alors que le delta des volumes cumulatifs laissait entrevoir un relâchement des pressions à la vente, la demande globale reste fragile.
Le positionnement des contrats à terme a renforcé le ton défensif.
L’intérêt ouvert a diminué, les taux de financement ont baissé, et le CVD perpétuel a montré une amélioration modeste.
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Les traders ont montré moins d’appétit pour étendre leur effet de levier, reflétant une perte d’appétit au risque après la récente volatilité.
Les marchés des options ont mis en évidence la prudence, avec une baisse de l’intérêt ouvert et des écarts de volatilité plus étroits suggérant une participation moindre.
Cependant, la demande de couverture à la baisse a augmenté, avec un skew à 25 delta atteignant des extrêmes historiques, signalant un fort comportement de recherche de protection.
Les flux d’ETF sont devenus modérément positifs, offrant un soutien temporaire.
Cependant, les volumes d’échanges ont diminué et les ratios valeur du marché / valeur réalisée (MVRV) ont chuté, ce qui suggère une prise de bénéfices et un engagement institutionnel sélectif plutôt qu’une confiance générale.
Les signaux de demande on-chain sont restés faibles, avec une faible activité des portefeuilles de détail et des frais toujours déprimés.
Les grandes entités ont augmenté leurs volumes de transferts, mais la participation de la base n’a montré aucun signe de renforcement.
Les métriques de flux de capitaux ont souligné la perte de conviction, avec un ralentissement des entrées de capitaux réalisés et une augmentation de l’offre des détenteurs spéculatifs à court terme par rapport à l’offre des détenteurs à long terme.
La rentabilité a également diminué, avec une baisse du pourcentage de l’offre en profit et une tendance des pertes/profits nettes non réalisées vers le territoire des pertes.
L’avenir Glassnode a conclu que bien que des rebonds temporaires restent possibles, le sentiment général du marché est défensif.
Sans une demande plus forte, les risques restent biaisés en faveur d’une consolidation supplémentaire.
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Image : Shutterstock