Le cours des actions de Alibaba Group Holding (NYSE:BABA) a grimpé mardi suite à la publication de ses résultats fiscaux du deuxième trimestre, le géant du e-commerce cofondé par Jack Ma ayant enregistré des revenus et des bénéfices supérieurs aux attentes des analystes.
La société a affiché des revenus trimestriels de 34,81 milliards de dollars, en hausse de 5 % sur un an, dépassant le consensus des analystes qui tablait sur 34,43 milliards de dollars.
Sur une base comparable, hors revenus issus des activités Sun Art et Intime récemment cédées, le chiffre d’affaires d’Alibaba aurait augmenté de 15 % en glissement annuel.
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Les bénéfices ajustés par ADS se sont élevés à 61 cents, dépassant le consensus des analystes qui était de 49 cents.
Le revenu net ajusté a diminué de 72 % pour s’établir à 1,45 milliard de dollars, tandis que l’EBITA ajusté a chuté de 78 % d’une année sur l’autre à 1,27 milliard de dollars, ce qui reflète les investissements dans Taobao Instant Commerce, ainsi que les améliorations apportées aux expériences utilisateurs, les acquisitions et la technologie.
Le revenu net, néanmoins, a reculé de 53 % en glissement annuel, principalement en raison de la baisse des revenus provenant des opérations.
Performance par segment
Le chiffre d’affaires du groupe e-commerce en Chine d’Alibaba a augmenté de 16 % pour atteindre 18,62 milliards de dollars. Afin de favoriser les synergies au sein de l’écosystème d’Alibaba, le segment a accéléré l’intégration des marques Tmall dans son canal de commerce rapide, ce qui a permis d’élargir la sélection de produits pour la livraison à la demande.
Au 31 octobre 2025, il avait intégré les magasins physiques d’environ 3 500 marques Tmall.
La croissance rapide du nombre de consommateurs actifs mensuels sur l’application Taobao – soutenue par la popularité croissante du commerce rapide – a également généré des revenus supplémentaires.
Le festival mondial des achats 11.11 a enregistré une croissance à deux chiffres des consommateurs sur l’application Taobao.
La base de membres 88VIP – ses consommateurs les plus dépensiers – a continué à croître à un taux à deux chiffres par rapport à l’année précédente, dépassant les 56 millions.
Alibaba International Digital Commerce Group a enregistré une augmentation de 10 % de ses revenus, à 4,89 milliards de dollars. Le segment a étendu et diversifié ses offres de produits en intégrant davantage de commerçants et de partenaires locaux, et en tirant parti des avantages de la chaîne d’approvisionnement d’Alibaba.
AliExpress a développé son modèle “AliExpressDirect” avec des inventaires locaux dans plus de 30 pays et a lancé le programme “Brand+” pour aider les marques chinoises à s’étendre à l’étranger.
La société a également stimulé l’adoption de l’IA dans son activité internationale de vente en gros, et son moteur d’approvisionnement B2B alimenté par l’IA, Accio, a publié une version de l’agent IA qui améliore considérablement le sourcing et l’approvisionnement.
Le segment Cloud connaît une forte croissance stimulée par l’IA
Cloud Intelligence Group a enregistré une augmentation de ses revenus de 34 % à 5,59 milliards de dollars, grâce à une forte demande de cloud public et à une adoption croissante des produits d’intelligence artificielle.
En septembre, lors de la conférence Apsara, Alibaba Cloud a lancé une mise à niveau majeure de son offre d’IA full-stack – des modèles de base avancés à l’infrastructure haute performance, tels que les serveurs, la mise en réseau, le stockage distribué, les grappes informatiques, le PAI et les services de formation et d’inférence de modèles.
Alibaba Cloud a également renforcé son engagement envers l’open source, avec plus de 180 000 modèles dérivés Qwen sur Hugging Face au 31 octobre 2025, soit plus du double du deuxième contributeur le plus important.
Le rapport d’Omdia “AI Cloud Market : China – 1H25” a classé Alibaba Cloud n°1 sur le marché chinois des IA cloud avec une part de 35,8 %.
Trésorerie, investissements et effectifs
La trésorerie d’Alibaba est restée robuste, avec 80,61 milliards de dollars en liquidités et équivalents au 30 septembre 2025.
La société a généré un flux de trésorerie d’exploitation de 1,42 milliard de dollars, en baisse de 68 %, et son flux de trésorerie libre était une sortie de 3,07 milliards de dollars, ce qui reflète principalement les dépenses d’infrastructure cloud et les investissements dans Taobao Instant Commerce.
Au 30 septembre 2025, Alibaba comptait au total 126 661 employés, contre 123 711 au 30 juin 2025.
La direction d’Alibaba a déclaré que la société est en pleine phase d’investissement dans le but de créer une valeur à long terme dans l’IA, l’infrastructure cloud et une plateforme de consommation unifiée englobant les services quotidiens et le commerce électronique.
Eddie Wu, directeur général, a mis en évidence la dynamique importante observée dans les deux piliers fondamentaux d’Alibaba (IA + Cloud et consommation), le chiffre d’affaires de Cloud Intelligence ayant augmenté de 34 % et le chiffre d’affaires des produits liés à l’IA ayant enregistré une croissance à trois chiffres pour le neuvième trimestre consécutif.
Le segment consommation a également montré des progrès, les opérations de commerce rapide améliorant l’économie unitaire et augmentant le nombre d’utilisateurs actifs mensuels sur l’application Taobao.
Toby Xu, directeur financier, a ajouté que le chiffre d’affaires lié à l’IA représente désormais une part croissante des ventes externes de cloud, tandis que le chiffre d’affaires de la gestion de la clientèle a augmenté de 10 %.
Il a noté qu’Alibaba réinvestit ses bénéfices et son flux de trésorerie libre pour soutenir sa croissance à long terme, ce qui entraîne une fluctuation de la rentabilité à court terme.
Le point sur les prix : Mardi, dans les échanges d’avant-Bourse, le titre BABA était en hausse de 4,07 % à 167,26 dollars.
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