Ulta Beauty, Inc. (NASDAQ:ULTA), un détaillant de premier plan dans l’industrie de la beauté et des produits cosmétiques, a vu le prix de son action chuter sous des seuils techniques critiques, y compris sa moyenne mobile sur 200 jours. Cette moyenne mobile est un indicateur important pour évaluer les tendances du marché et le momentum. Hier, l’action a clôturé à 393,84 dollars, en dessous de la moyenne mobile de 436,89 dollars. La violation de ce seuil renforce les inquiétudes des investisseurs concernant les perspectives à court terme de l’action et le potentiel de baisse supplémentaire si ces niveaux ne sont pas recouvrés.
Image Source: Zacks Investment Research
Les actions d’Ulta Beauty ont chuté de 22,1 % au cours des six derniers mois, comparativement à l’effondrement de 12,2 % de l’industrie. Le S&P 500 a gagné 9,4 % sur la même période. Actuellement, l’action est en dessous de son record annuel de 574,76 dollars.
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Cette baisse du cours de l’action d’Ulta Beauty s’explique par une combinaison de dynamiques de marché plus larges et de défis spécifiques rencontrés par la société. Voyons voir si les investisseurs devraient sortir ou si cette action est sur le point de se remettre.
Explication des vents contraires derrière les mauvaises performances boursières d’ULTA
ULTA fait face à des défis dans le secteur de la beauté de prestige. Selon les données de Circana pour les 13 semaines se terminant le 3 août 2024, la société a conservé des parts de marché dans la beauté de masse, tout en perdant des parts de marché dans la haute beauté, en particulier dans les catégories maquillage et cheveux. ULTA est également touchée par l’évolution du comportement des consommateurs en matière d’achat, ces derniers privilégiant de plus en plus la valeur par rapport aux offres haut de gamme face aux pressions inflationnistes. La société fait également face à des pressions concurrentielles accrues avec l’introduction de nouveaux points de distribution pour les produits de beauté de prestige.
ULTA a rencontré des défis opérationnels inattendus découlant de la transformation de son système de planification des ressources de l’entreprise (« ERP ») au deuxième trimestre de l’exercice 2024. Tout en gérant les anciens et les nouveaux systèmes pendant la transition, une certaine perturbation s’est produite dans l’allocation de l’inventaire en magasin. Pour réduire les perturbations futures, ULTA identifie les processus patrimoniaux clés causant des frictions, et met en œuvre une surveillance proactive et un support dédié pour résoudre rapidement les problèmes au fur et à mesure qu’ils surviennent.
Un autre aspect qui a impacté les performances d’ULTA a été l’effet des promotions incrémentielles, qui n’ont pas réussi à générer l’augmentation des ventes attendue. Bien que ces promotions aient fait augmenter le trafic et les ventes sur les plateformes numériques de la société, elles n’ont pas réussi à générer une augmentation significative des ventes dans les magasins physiques d’ULTA. L’augmentation de la fréquence des offres, avec de nouvelles structures, a fait pression sur le prix de vente moyen sans entraîner de ventes supplémentaires en magasin.
Marge brute faible et coûts élevés d’ULTA
Ulta Beauty a enregistré un recul de sa marge brute au cours du deuxième trimestre, en raison d’une baisse de sa marge sur la marchandise et d’un effet de levier négatif sur ses coûts fixes. La marge sur la marchandise a diminué en raison d’une activité promotionnelle accrue, d’un impact négatif du mix-marchandises et de la poursuite de l’amortissement des avantages des augmentations de prix de l’année dernière. Pour l’exercice 2024, la société prévoit une baisse de sa marge brute, car la baisse de sa marge sur la marchandise et du levier de ses coûts fixes de magasin ne devraient être que partiellement compensée par une croissance d’autres revenus et une baisse des coûts de transport.
Ulta Beauty a également dû composer avec des dépenses de vente, générales et administratives (« SG&A ») pour un montant plus élevé depuis un certain temps. Au deuxième trimestre de l’exercice 2024, les coûts SGA ont augmenté en raison de la perte d’effet de levier de la masse salariale et des avantages sociaux en magasin, des frais généraux d’entreprise plus élevés dus à des investissements stratégiques, et des coûts de magasin et de marketing en hausse.
Prospective révisée d’Ulta
Pour adopter une approche plus prudente, la société a décidé de revoir à la baisse les perspectives d’Ulta pour l’exercice 2024 lors de sa dernière conférence téléphonique sur les bénéfices. ULTA prévoit désormais que ses ventes nettes seront comprises entre 11 et 11,2 milliards de dollars, contre un objectif précédent de 11,5 à 11,6 milliards de dollars. Les ventes comparables devraient être stables ou en baisse de 2 % par rapport à la croissance de 2 % à 3 % précédemment prévue. Pour l’exercice 2024, les bénéfices sont estimés dans la fourchette de 22,60 à 23,50 dollars par action, contre une fourchette de 25,20 à 26 dollars annoncée précédemment.
Révisions à la baisse des estimations de bénéfice d’ULTA
ULTA est actuellement dans une situation difficile. Les estimations de consensus de Zacks pour le bénéfice par action ont fait l’objet de révisions à la baisse. Au cours des 30 derniers jours, les analystes ont diminué leurs estimations pour l’année fiscale actuelle et pour la suivante, de 8,9 % à 23,21 dollars et de 10,5 % à 25,16 dollars par action, respectivement.
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Facteurs jouant en faveur d’ULTA
ULTA se concentre sur le renforcement de sa position concurrentielle et la réalisation de meilleures performances grâce à plusieurs initiatives. La société cherche à renforcer son assortiment de produits, augmenter sa pertinence sociale, améliorer son expérience numérique, tirer parti d’un programme de fidélisation puissant et faire évoluer ses stratégies promotionnelles.
ULTA attire de manière constante de nouveaux membres et des membres inactifs vers son programme de fidélité, tout en connaissant une croissance saine de ses membres « platine » et « diamant ». À la fin du deuxième trimestre de l’exercice 2024, la société comptait 43,9 millions de membres actifs du programme Ulta Beauty Rewards, soit une augmentation de 5 % par rapport à l’année précédente. La notoriété et la fidélité de la marque de la société enregistrent des gains significatifs dans plusieurs groupes démographiques.
Avec un modèle économique distinct, Ulta Beauty offre des expériences uniques et durables à la fois en ligne et en magasin. Bien que certains aspects aient été confrontés à des défis, la société continue de s’engager efficacement avec ses clients. ULTA se concentre sur l’amélioration des expériences des clients, l’assortiment, les programmes de fidélité, les services et les offres omnicanales.
Déblocage des évaluations d’ULTA
Malgré le fait que l’action d’ULTA se négocie actuellement à un prix inférieur à celui de ses concurrents de l’industrie, cet écart d’évaluation pourrait ne pas être aussi favorable qu’il n’y paraît. Le prix actuel pourrait être indicatif de problèmes sous-jacents plutôt que de représenter une opportunité d’investissement claire.
Le titre ULTA est actuellement négocié à un prix inférieur à celui de ses concurrents de l’industrie. L’action dispose d’un ratio cours/bénéfice prévisionnel sur 12 mois de 16,09 en comparaison avec le ratio cours/bénéfice prévisionnel sur 12 mois de l’industrie de 16,59.
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Analyses d’investissement d’ULTA
La baisse du cours de l’action d’Ulta Beauty montre que la société fait face à plusieurs défis, notamment une croissance ralentie de la catégorie beauté, une concurrence accrue, des tendances de consommation changeantes et des perturbations du système ERP. La réduction des prévisions fiscales pour l’exercice 2024, couplée à un sentiment négatif des analystes, indique qu’ULTA pourrait être confrontée à des difficultés à venir. Bien que l’expansion omnicanale et les améliorations du programme de fidélité soient remarquables, elles pourraient ne pas suffire à surmonter les obstacles actuels. Avec des problèmes persistants et un avenir incertain, les investisseurs devraient aborder le titre avec prudence. Actuellement, l’action Ulta Beauty est classée n°5 (Strong Sell) par Zacks.
Actions à prendre en considération
Ici, nous avons mis en lumière trois actions mieux classées, à savoir Abercrombie & Fitch Co. (NYSE:ANF), Sprouts Farmers Market, Inc. (NASDAQ:SFM) et Nordstrom, Inc. (NYSE:JWN), chacune bénéficiant d’une note Zacks n°1 (Strong Buy).
Abercrombie & Fitch est un détaillant spécialisé mondial, principalement axé sur le numérique, omnicanal d’habillement et d’accessoires s’adressant aux enfants et aux milléniaux, avec des assortiments conçus pour répondre à leurs besoins de style de vie spécifiques. ANF a enregistré une surprise de bénéfices trimestriels moyenne de près de 28 % au cours des quatre derniers trimestres consécutifs.
Les estimations de consensus de Zacks pour les ventes et les bénéfices de l’année fiscale actuelle d’Abercrombie & Fitch indiquent une croissance de 13,1 % et de 63,4 %, respectivement, par rapport aux chiffres de l’année précédente.
Sprouts Farmers Market se consacre à la vente au détail de produits alimentaires frais, naturels et biologiques sous la marque Sprouts aux États-Unis. SFM a enregistré une surprise de bénéfices trimestriels moyenne de près de 12 % au cours des quatre derniers trimestres consécutifs.
Les estimations de consensus de Zacks pour les ventes et les bénéfices de l’année fiscale actuelle de Sprouts Farmers Market suggèrent une augmentation de 9,6 % et de 18,7 % respectivement, par rapport aux chiffres de l’année précédente.
Nordstrom, un détaillant de mode, fournit des vêtements, des chaussures, des accessoires de beauté et des articles ménagers. JWN a enregistré une surprise de bénéfices de 29,7 % au dernier trimestre signalé.
Les estimations de consensus de Zacks pour les ventes de l’année fiscale actuelle de Nordstrom impliquent une croissance de 0,6 % par rapport au chiffre de l’année précédente.
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