Cardinal Health Inc. (NYSE:CAH) est bien placé pour croître, compte tenu de sa stratégie axée sur les acquisitions, de son portefeuille de produits diversifié et d’un segment pharmaceutique solide. Cependant, la pression inflationniste reste un sujet de préoccupation.
Les actions de cette entreprise classée Zacks n°3 (conserver) ont augmenté de 11,1 % depuis le début de l’année, contre 1,7 % de recul pour le secteur. L’indice S&P 500 a gagné 20,6 % sur la même période.
CAH, avec une capitalisation boursière de 27,09 milliards de dollars, est un distributeur de médicaments à l’échelle nationale et un fournisseur de services pour les pharmacies, les prestataires de soins de santé et les fabricants. L’entreprise a un rendement des bénéfices de 6,8 % par rapport à celui de l’industrie, qui est de 5,3 %. Il prévoit que ses bénéfices augmenteront de 9,6 % au cours des cinq prochaines années.
Source de l’image: Zacks Investment Research
Ce qui alimente la performance de CAH
Force dans le segment pharmaceutique : Les investisseurs sont optimistes quant aux offres médicales et pharmaceutiques de Cardinal Health, qui confèrent à l’entreprise un avantage concurrentiel sur un créneau de niche.
Les produits et services du segment comprennent la distribution, la fabrication et les services spécialisés pharmaceutiques, ainsi que les services de pharmacie et de médecine nucléaire, qui devraient être les principaux moteurs des trimestres à venir. Ces derniers trimestres, le segment a été un catalyseur clé pour la croissance de l’entreprise.
Au quatrième trimestre de l’exercice 2024, les revenus pharmaceutiques se sont élevés à 55,6 milliards de dollars, en hausse de 13 % sur un an. Cette performance reflète la croissance des ventes de médicaments de marque auprès des clients de la distribution pharmaceutique et des solutions spécialisées.
L’entreprise s’attend à ce que les revenus de son segment pharmaceutique diminuent de 4 à 6 % d’une année à l’autre au cours de l’exercice 2025. La baisse anticipée reflète une pression sur les revenus de 39 milliards de dollars due à l’expiration du contrat OptumRx en juin 2024. Les bénéfices du segment devraient augmenter de 1 à 3 % par rapport aux prévisions précédentes, qui étaient d’au moins 1 %.
Accords d’approvisionnement à long terme : Cardinal Health se lance également dans la croissance via des coentreprises et des accords d’approvisionnement à long terme avec plusieurs entreprises, ce qui a probablement suscité l’intérêt des investisseurs. L’entreprise a conclu un accord stratégique à long terme avec Henry Schein. Dans le cadre de cet accord, Henry Schein a acheté les fournitures médicales de Cardinal Health pour les cabinets de médecins. La collaboration devrait stimuler les ventes de base et s’avérer relutive pour les bénéfices à long terme de CAH.
La signature d’un accord de 15 ans avec Bayer HealthCare pour la fabrication contractuelle de Xofigo est un élément significativement positif. À notre avis, cela devrait aider CAH à tirer parti de son expertise dans le secteur de la pharmacie nucléaire pour étendre l’accès à un agent thérapeutique et augmenter l’utilisation des radio-pharmaceutiques aux États-Unis et au Canada.
Résultats solides pour le T4 : Les résultats solides du quatrième trimestre de l’exercice fiscal 2024 viennent renforcer l’optimisme des investisseurs. Les excellents résultats de l’entreprise et la solide performance de son segment pharmaceutique ont été encourageants. Selon la direction, la performance du segment a été stimulée par la croissance des ventes de médicaments de marque et spécialisés auprès des clients existants.
Les bénéfices bruts ont augmenté de 5 % d’une année à l’autre, grâce à la croissance du segment.
Évolutions notables
Le mois dernier, CAH a annoncé un accord pour acquérir Integrated Oncology Network (« ION ») pour 1,115 milliard de dollars en espèces. ION améliorera la stratégie d’oncologie de CAH, en ajoutant de la valeur pour les prestataires et les patients. Le partenariat vise à équiper les cabinets de pratiques médicales avec des outils et des technologies de pointe, ainsi qu’avec l’expertise des outils analytiques PPS Networks et de la technologie SoNaR, de Specialty Networks, permettant à l’entreprise de fournir des soins de qualité, axés sur le patient, près de chez lui, améliorant ainsi les résultats des patients et renforçant le leadership de CAH dans le domaine de la santé.
Cardinal Health a signé un accord de distribution avec Telix, basé en Australie, pour devenir le distributeur commercial de radiopharmaceutiques pour fournir des doses unitaires finies de l’agent TEP de Telix, le Zircaix, pour l’imagerie du cancer du rein aux États-Unis, sous réserve de l’approbation réglementaire.
En août, Cardinal Health a annoncé l’ouverture d’un nouveau centre de distribution à Greenville, en Caroline du Sud. Le centre de distribution est dédié à la division At-Home Solutions de l’entreprise, qui devrait également ajouter environ 200 emplois dans la région avec le temps. L’ouverture de ce nouveau centre de distribution devrait stimuler la division At-Home Solutions de CAH, générer des revenus supplémentaires pour soutenir le marché croissant des solutions à domicile.
Les inconvénients du titre
Cardinal Health court le risque de perdre une part importante de son activité en cas de perte d’un client majeur, ce qui pourrait à son tour compromettre sérieusement ses revenus futurs. Dans ce contexte, depuis la création d’une coentreprise d’approvisionnement en génériques avec CVS Caremark en 2014, Cardinal Health dépend largement de ce dernier pour plus de 20 % de ses revenus.
Collectivement, cinq des principaux clients de Cardinal Health, dont CVS, représentaient jusqu’à 40 % de ses revenus. Entre-temps, les contrats de distribution pharmaceutique de l’entreprise avec OptumRx ont pris fin en juin 2024. Ces contrats représentaient 17 % des revenus totaux pour l’exercice 2023. Le non-renouvellement des contrats pourrait avoir un effet négatif sur les ventes de CAH pour l’exercice 2025.
En juillet, la FDA a émis un avertissement pour les fabricants de seringues en plastique du kit Presource de Cardinal Health, à savoir Jiangsu Shenli Medical Production Co. Ltd et Jiangsu Chine, qui font l’objet d’une enquête de la FDA. Des inspections récentes ont révélé de multiples violations du système de qualité, conduisant à l’émission de lettres d’avertissement et d’alertes d’importation. Cardinal Health a rappelé les produits concernés pour garantir la sécurité des patients et se conformer à la réglementation de la FDA.
Prix de Cardinal Health, Inc.
Prix de Cardinal Health, Inc. ¦ Citation de Cardinal Health, Inc.
Tendance des estimations
Le consensus Zacks des estimations des revenus pour l’exercice 2025 est de 215,84 milliards de dollars, ce qui indique une baisse de 4,9 % par rapport au niveau de l’année précédente.
Le consensus Zacks des estimations du bénéfice par action ajusté est de 7,61 $, indiquant une augmentation de 1,1 % par rapport aux chiffres de l’an dernier. Le consensus des estimations des BA ajusté a augmenté de 1 cent au cours des 30 derniers jours.
Actions à considérer
Quelques actions mieux classées dans le vaste espace médical sont Universal Health Service (NYSE:UHS), Quest Diagnostics (NYSE:DGX) et Baxter International (NYSE:BAX), chacun ayant actuellement un classement Zacks n°2 (achat).
Universal Health Service a un taux de croissance à long terme estimé à 19 %. Les bénéfices d’UHS ont dépassé les estimations au cours des quatre derniers trimestres, avec une moyenne 14,58 % de surprise.
Universal Health Service a gagné 17,9 % par rapport à la croissance de l’industrie de 19,8 % au cours des six derniers mois.
Quest Diagnostics a un taux de croissance à long terme estimé à 6,2 %. Les bénéfices de DGX ont dépassé les estimations au cours des quatre derniers trimestres, avec une moyenne de 3,31 % de surprise.
Les actions de Quest Diagnostics ont augmenté de 14,3 % au cours des six derniers mois, contre une croissance de 8 % pour l’industrie.
Les bénéfices de Baxter ont dépassé les estimations au cours des quatre derniers trimestres, avec une moyenne de 3,74 % de surprise.
Les actions de BAX ont perdu 17,9 % au cours des six derniers mois, contre une croissance de 5,8 % pour l’industrie.
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