Le secteur américain de l’exploration et de la production pétrolière et gazière a rencontré des vents contraires liés à la baisse des prix du gaz naturel et à l’incertitude politique depuis le début de l’année 2024. Les liquidités générées par les opérations de trois douzaines des principales firmes américaines ont chuté en termes réels du premier trimestre 2023 au premier trimestre de cette année en raison de la baisse des prix du gaz (BOE). Les élections de novembre devraient également jouer un rôle important dans l’avenir de l’industrie.
Parallèlement, les réductions de production de l’OPEP+ ont soutenu une augmentation de la production de pétrole brut chez certaines entreprises américaines, les sociétés telles que Antero Resources Corp. (NYSE:AR) et Pembina Pipeline Corp.(NYSE:PBA) bénéficiant de ce changement. La seule zone qui n’a pas connu une augmentation de la production est le bassin Permien du sud-ouest des États-Unis. Le centre Waha du bassin situé dans l’ouest du Texas a connu une tendance baissière pendant une grande partie de l’été, incitant certains producteurs de la région à réduire leur production.
Les actions de Permian Resources Corp. (NYSE:PR) ont chuté de plus de 22 % au cours des six derniers mois. Au cours de l’année écoulée, les actions de la société ont enregistré une sous-performance significative par rapport à des concurrents comme Antéro et Pembina
Néanmoins, Permian Resources a une histoire de gestion des coûts, d’activité de fusions et acquisitions réussie et de performances solides en matière de bénéfices, qui pourraient inciter les investisseurs à acheter des actions pendant que les cours sont bas.
Permian Resources : maintien des coûts bas, gains efficaces
Exploiter une entreprise de production pétrolière et gazière est coûteux, mais Permian Resources fait un bon travail pour réduire ces dépenses autant que possible. Ses coûts totaux sont inférieurs à la moyenne de l’industrie, en partie grâce à ses faibles coûts d’exploitation (LOE, coûts de maintenance d’un puits après les dépenses initiales de forage et de finition) de 5,18 dollars par baril équivalent pétrole (BOE).
En général, la société a réduit les coûts totaux de trésorerie gérables de 8 % d’un trimestre à l’autre pour la période trimestrielle la plus récente à 7,45 dollars par BOE. Permian cherche également des moyens de réduire les coûts sur de nouveaux projets de forage, qui ont chuté de 13 % par rapport à l’an dernier.
Parallèlement, la production totale a augmenté de 6 % du premier trimestre de l’année au deuxième. En augmentant la production et en minimisant les coûts, Permian Resources a contribué de manière significative à la croissance des flux de trésorerie. Au deuxième trimestre, la société a généré 332 millions de dollars de flux de trésorerie ajusté, soit 0,43 dollar par action. Le flux de trésorerie ajusté par action a augmenté de 60 % depuis le premier trimestre de 2023.
Activité M&A solide de Permian
À la mi-septembre, Permian a finalisé l’acquisition de diverses propriétés de location et de redevances, y compris des infrastructures de transport, auprès d’Occidental Petroleum Corp. (NYSE:OXY). Cette acquisition a augmenté la base de ressources de Permian de près de 30 000 acres adjacents à ses anciens actifs au Texas. Les nouveaux intérêts devraient produire environ 15 000 BOE par jour.
Cette acquisition n’est que la dernière d’une série plus longue d’accords que les analystes ont considérés de manière positive. Permian a ciblé avec succès des redevances clés et des intérêts fonciers pour son expansion, tout en maintenant ses coûts.
Potentiel de croissance des bénéfices
Permian a dépassé les attentes des analystes en termes de bénéfice par action pour chacun des trois derniers trimestres. Les analystes sont également optimistes en ce qui concerne le potentiel de croissance future : Permian bénéficie d’un taux de croissance des bénéfices projeté de près de 16 %.
La croissance rapide des bénéfices a permis à Permian de doubler son dividende à 0,15 dollar en septembre, contre 0,06 dollar un an plus tôt, et d’initier un programme de rachat de 1 milliard de dollars d’actions. Les dirigeants de Permian ont assuré aux investisseurs que le dividende serait durable pendant plus de deux ans, quel que soit le prix du pétrole à ce moment-là.
Opportunité haussière des actions de Permian
Compte tenu de ces facteurs, il n’est pas surprenant que les analystes pensent en grande majorité que Permian Resources a le potentiel de renverser sa tendance baissière récente et de récupérer une grande partie de sa valeur boursière perdue. Le cours cible moyen pour les actions PR est de 19,20 dollars, ce qui représente un potentiel de hausse d’environ 39 %. Néanmoins, l’imprévisibilité du climat politique américain et la trajectoire des prix du pétrole pourraient signifier que les investisseurs devront attendre pour réaliser cette opportunité. L’historique stable de Permian et son fonctionnement impressionnant en font un bon candidat pour les investisseurs intéressés par la stratégie du buy-and-hold et prêts à attendre des conditions externes plus favorables.
L’article intitulé « Opportunity Knocks: Buy the Dip on Permian Resources Stock? » est apparu pour la première fois sur MarketBeat.