Fresenius Medical Care (NYSE:FMS) est l’un des plus importants fournisseurs intégrés de produits et services pour les personnes dialysées à la suite d’une insuffisance rénale chronique. Grâce à son réseau de plus de 3 600 cliniques dans le monde, la société propose des services et produits de dialyse dans plus de 120 pays et emploie plus de 109 000 employés dans plus de 50 pays.
Fresenius Medical rapporte à travers deux segments – Care Delivery et Care Enablement. Le segment Care Delivery se compose des Services de Dialyse de l’entreprise et de la Coordination des Soins (services de laboratoire non liés à la dialyse), qui représentaient 79,6% des revenus nets au premier semestre 2024. Le segment Care Enablement comprend les machines de dialyse de la société, les dialyseurs, les solutions de dialyse, les concentrés d’hémodialyse, les systèmes de lignes sanguines, les systèmes de traitement de l’eau, les médicaments de dialyse et autres produits médicaux. Le segment représentait 20,4% des revenus nets sur la même période.
Les résultats trimestriels de FMS devraient continuer à bénéficier de l’augmentation des volumes de traitement ainsi que d’un environnement de travail stabilisé aux États-Unis. Les améliorations de prix globales ont également soutenu la croissance dans le segment du Care Enablement. Pendant ce temps, le nouveau modèle opérationnel mis en place par FMS a conduit à des améliorations opérationnelles. La cession par l’entreprise de ses actifs non essentiels et dilutifs semble prometteuse car elle l’aidera à se concentrer sur ses catégories principales et en croissance ainsi qu’à renforcer ses ressources en espèces.
Les actions de la société ont augmenté de 1,5% depuis le début de l’année, contre une croissance de 8,4% pour le secteur. La croissance du chiffre d’affaires a été le principal moteur du titre au cours des deux derniers trimestres. L’indice S&P 500 a augmenté de 20% au cours du même trimestre.
Source de l’image: Zacks Investment Research
Cependant, les revenus américains continuent d’être affectés par l’impact des devises. Le résultat net a été affecté par l’augmentation des coûts liée à l’inflation dans les secteurs de l’énergie, des matériaux et du personnel.
Un portefeuille de produits diversifié stimule les perspectives de FMS
Fresenius Medical propose une large gamme de produits d’hémodialyse, de dialyse péritonéale et de dialyse aiguë. Afin d’améliorer davantage la qualité de vie de ses patients et d’élargir le choix des options de traitement disponibles, Fresenius Medical Care reste concentré sur l’expansion de ses offres de dialyse à domicile. En 2022, la société a fourni environ 15% de ses traitements de dialyse aux États-Unis dans un cadre domestique, soit le même chiffre que l’an dernier. D’ici 2025, la société s’est fixé pour objectif d’effectuer 25% de tous ses traitements aux États-Unis au domicile du patient.
Une forte implantation mondiale soutient l’optimisme de FMS
Fresenius Medical dispose d’une solide position sur le marché dans les régions d’Amérique du Nord, d’Europe (EMEA), d’Asie-Pacifique et d’Amérique latine. Pour renforcer sa position sur le marché, la société recourt à diverses approches, telles que le renforcement de sa croissance organique et la réalisation d’acquisitions stratégiques et adaptées. La société vise également à aligner ses activités commerciales grâce à des partenariats public-privé dans le secteur de la dialyse pour pénétrer de nouveaux marchés au cours des prochains trimestres. Récemment, la société est entrée sur le marché des services de dialyse en Israël.
Fresenius Medical a également étendu ses activités de services de dialyse en Inde, en acquérant une participation de 85% dans Sandor Nephro Services, un groupe de dialyse, fournissant un traitement par dialyse et d’autres services associés, tels que des tests de laboratoire, à 308 471 patients dans 3 624 cliniques de dialyse dans le monde. Au deuxième trimestre 2024, elle a enregistré de fortes contributions de la région Asie-Pacifique, de la région EMEA et de la région Amérique latine, respectivement.
Des initiatives de restructuration génératrices d’économies
En octobre 2020, Fresenius Medical a dévoilé sa stratégie 2025 lors de sa journée des marchés financiers. Cette stratégie est appropriée car elle donne la priorité aux besoins des patients, et la qualité des soins est alignée sur les principaux moteurs et développements de son secteur d’activité. Elle positionne bien l’activité de Fresenius Medical pour offrir une croissance durable à moyen terme et au-delà. La transformation FME25 devrait permettre de réaliser un montant substantiel d’économies d’ici 2025.
La société continue de progresser avec sa transformation FME25. Au cours du deuxième trimestre, FMS a généré 57 millions d’euros d’économies en mettant en œuvre des initiatives dans le cadre de son programme de transformation FME25. La société vise des économies dans une fourchette comprise entre 250 et 300 millions d’euros d’ici la fin de l’année 2024, et 650 millions d’euros d’ici la fin de l’année 2025.
Les facteurs nuisant aux actions de FMS
Fresenius Medical compte de nombreux concurrents dans le domaine des services de soins de santé ainsi que dans la vente de produits de dialyse. Une concurrence féroce sur des marchés de niche risque de freiner les opportunités de vente de la société et de perdre des parts de marché. Cependant, selon la direction, les préoccupations liées à la concurrence représentent un faible risque pour la société à court et moyen terme. La société fait face à une concurrence agressive de la part de HCA Holdings, DaVita HealthCare et Baxter International.
FMS évolue dans un environnement très réglementé dans presque tous les pays dans lesquels elle opère. En outre, la société doit respecter des exigences légales spécifiques partout, y compris des réglementations antitrust strictes. Enfreindre les réglementations en matière de santé ou autres réglementations de droit public peut entraîner de vastes répercussions juridiques.
Cours de Fresenius Medical Care AG & Co. KGaA
Cours de l’action de Fresenius Medical Care AG & Co. KGaA – Citation de Fresenius Medical Care AG & Co. KGaA
Zacks Rank & Actions à considérer
Fresenius Medical Care possède actuellement un Zacks Rank #3 (conserver).
Quelques actions mieux classées dans l’espace médical sont Universal Health Service, Quest Diagnostics et Baxter International, chacune ayant un Zacks Rank #2 (Achat).
Universal Health Service a un taux de croissance à long terme estimé à 19%. Les bénéfices d’UHS ont dépassé les prévisions au cours des quatre derniers trimestres, l’augmentation moyenne étant de 14,58 %.
Universal Health Service a gagné 47 % par rapport à l’augmentation de 47,7 % de l’indice du secteur depuis le début de l’année.
Quest Diagnostics a un taux de croissance à long terme estimé à 6,2 %. Les bénéfices de DGX ont surpassé les estimations au cours des quatre derniers trimestres, avec une moyenne de 3,31 %.
Les actions de Quest Diagnostics ont augmenté de 12,3 % depuis le début de l’année, par rapport à l’augmentation de 19 % de l’indice sectoriel.
Les bénéfices de Baxter ont surpassé les prévisions au cours des quatre derniers trimestres, offrant une surprise moyenne de 3,74 %.
Les actions de BAX ont diminué de 6,9 % depuis le début de l’année par rapport à l’augmentation de 13,3 % de l’indice sectoriel.
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