Le marché du travail américain vient de donner le premier grand avertissement sur l’incertitude économique alimentée par les tarifs douaniers du président Donald Trump, et ce n’est pas le message que les investisseurs ou la Maison Blanche espéraient entendre.
- L’ETF TLT se négocie rapidement. Consultez les prix en direct ici.
Le rapport officiel sur l’emploi en juillet, publié vendredi, a fait état d’un ralentissement marqué des embauches, d’une augmentation du chômage et d’une révision en profondeur des données passées, laquelle a transformé des gains solides en déceptions significatives.
Le seul point positif : les salaires tiennent toujours le coup.
Des chiffres décevants pour juillet; une chute des chiffres pour mai et juin
Les effectifs non agricoles n’ont augmenté que de 73 000 en juillet, bien en deçà des 110 000 attendus par les économistes. Le secteur privé a créé 83 000 emplois, tandis que l’emploi public a diminué de 10 000 postes.
Pourtant, le plus gros coup de théâtre ne provient pas de ces faibles chiffres de juillet – mais des importantes révisions à la baisse apportées aux mois précédents.
La croissance de l’emploi en mai a été réduite de 144 000 à 19 000, tandis que celle de juin a été révisée de 147 000 à seulement 14 000.
Ces révisions ont fait de mai et juin les pires mois en termes de croissance de l’emploi depuis décembre 2020.
258 000 emplois ont été rayés des estimations antérieures, mettant en évidence la fragilité derrière ce qui était censé être des chiffres solides.
Le taux de chômage est passé à 4,2 %, contre 4,1 % en juin, conformément aux prévisions.
Le salaire horaire moyen a augmenté de 3,9 % sur un an, ce qui représente une hausse par rapport aux 3,7 % de juin et un chiffre supérieur aux 3,8 % attendus.
Sur une base mensuelle, les salaires ont augmenté de 0,3 %, correspondant aux attentes et dépassant les 0,2 % enregistrés en juin.
Trump critique Powell et appelle à un changement à la Fed
Ce rapport sur l’emploi décevant fait suite d’un jour à l’autre à la publication de la donnée sur l’inflation PCE de juin, plus élevée que prévu, qui a donné à la Réserve fédérale l’opportunité de justifier sa décision de maintenir les taux à leur niveau actuel.
Or, cette faiblesse de la création d’emplois risque de mettre le mandat dual de la Fed – stabilité des prix et plein emploi – en collision.
Le président Donald Trump n’a pas attendu très longtemps pour renouveler ses attaques contre Jerome Powell.
Il a écrit dans un post publié sur Truth Social vendredi : “Jerome « trop tard » Powell, cet imbécile buté, doit baisser drastiquement les taux d’intérêt, maintenant. S’il continue à refuser, le conseil doit assumer le contrôle, et faire ce que tout le monde sait qu’il doit faire!”
Les gouverneurs de la Fed Michelle Bowman et Christopher Waller, qui ont voté contre une hausse des taux lors de la réunion du FOMC de juillet en faveur d’une baisse, ont expliqué pourquoi ils pensent que la Fed devrait agir maintenant.
“Je crois que commencer à déplacer le taux de politique monétaire à un rythme graduel vers la neutralité contribuera à maintenir le marché du travail près du plein emploi”, a déclaré Mme Bowman, ajoutant que le risque d’attendre est une nouvelle détérioration des emplois et de la croissance.
“Les risques à la hausse pour la stabilité des prix se sont atténués”, a-t-elle déclaré.
M. Waller a ajouté que les droits de douane sont un événement de prix ponctuel et ne devraient pas dissuader l’action de la Fed.
“Je ne vois aucune raison pour laquelle nous devrions maintenir le taux de politique monétaire à son niveau actuel et risquer une chute brutale du marché du travail.”
Réaction brutale des marchés
Les marchés se sont rapidement ajustés aux données sur l’emploi plus faibles que prévu.
Les traders sur contrats à terme ont complètement intégré deux baisses des taux d’ici décembre, tout en donnant 65 % de chances à une baisse de 25 points de base en septembre, selon les données CME FedWatch.
Le dollar américain est désormais en passe de terminer la semaine sur une série de six jours de gains, tandis que les rendements des bons du Trésor ont chuté, le rendement à 2 ans perdant 18 points de base pour s’établir à 3,78 %.
L’or – tel que suivi par le SPDR Gold Trust (NYSE:GLD) – a progressé de près de 1,5 %, à 3 340 dollars l’once, et les contrats à terme sur actions américaines ont étendu leurs pertes initiales dans les échanges de préouverture, les investisseurs redoutant une nouvelle incertitude économique liée aux tarifs et une faiblesse surprenante du marché du travail.
Lire la suite:
Photo : Shutterstock