La gouverneure de la Réserve fédérale, Adriana Kugler, a déclaré mardi que l’inflation «semble être sur une trajectoire durable», mais a indiqué que des défis persistent, ajoutant que la “politique monétaire n’est pas sur une voie prédéfinie”.
S’exprimant lors d’une réunion du Detroit Economic Club, Mme Kugler a décrit les chiffres d’inflation récents comme encourageants. Les dépenses de consommation personnelle ont augmenté de 2,3% au cours de l’année écoulée, et l’indice PCE de base – l’indicateur d’inflation préféré de la Fed – a augmenté de 2,8%.
“Je suis encouragée par le fait que les attentes en matière d’inflation semblent rester bien ancrées”, a-t-elle déclaré.
“J’ai interprété les chiffres élevés sur l’inflation comme provenant en partie de facteurs saisonniers et ponctuels n’étant pas pleinement pris en compte dans les données”, a-t-elle ajouté.
Mme Kugler a mis en avant les récentes baisses des taux d’intérêt de la Fed en septembre et en novembre comme étant des étapes vers une position plus neutre en matière de politique monétaire.
Le marché du travail montre des signes de ralentissement, mais des ouragans et des grèves perturbent les statistiques
Kugler a déclaré que les gains mensuels en matière de masse salariale ont ralenti, passant en moyenne de 260 000 au premier trimestre à moins de 200 000 à la mi-année.
Le taux de chômage est passé de 3,7% en janvier à 4,1% en octobre, qu’elle a décrit comme “proche du niveau que je juge à peu près compatible avec notre mandat de plein emploi”.
Les perturbations du rapport sur l’emploi d’octobre, notamment les ouragans et les grèves, ont entraîné une chute de 100 000 à 120 000 emplois, un rebond étant attendu dans les prochains mois.
“On verra un rebond”, a-t-elle déclaré en réponse à une question sur le prochain rapport sur l’emploi à paraître en novembre, vendredi
Croissance économique, faible inflation stimulée par les gains de productivité
Kugler a déclaré que la croissance économique de 2024 a dépassé les attentes, avec une croissance du PIB presque deux fois plus élevée que les prévisions précédentes. Elle a attribué cela à deux facteurs clés du côté de l’offre: une forte hausse de l’immigration plus tôt dans l’année et une croissance de la productivité plus élevée.Les révisions de septembre ont révélé que la croissance de la productivité depuis 2020 a été en moyenne de 1,9% par an, contre 1,4% au cours des cinq années précédentes.
“Les technologies émergentes, en particulier l’intelligence artificielle, pourraient également commencer à contribuer à l’amélioration de la productivité”, a-t-elle déclaré.
Mme Kugler a souligné ce développement important, en disant que cela renforcerait la capacité de l’économie à croître sans surchauffe.
“Ma spéculation était que la productivité accrue était une explication possible pour cette combinaison inhabituelle d’une production économique robuste, d’un marché du travail en refroidissement et d’une inflation en baisse”, a-t-elle ajouté.
Perspectives : Risques et flexibilité
Kugler a déclaré qu’elle continuera d’analyser les données qui lui parviennent pour déterminer la ligne de conduite à adopter sur le plan de la politique, en insistant sur le fait que les décisions de la Fed ne sont pas prises sur une voie prédéfinie.Elle a déclaré que la Fed reste vigilante quant aux risques potentiels, y compris l’immigration en baisse, les changements de politique commerciale et les chocs d’offre négatifs qui pourraient avoir des conséquences sur la croissance économique et l’inflation.
Réactions du marché
Les contrats à terme sur les taux d’intérêt ont peu bougé après les commentaires de Kugler, les probabilités implicites du marché montrant une probabilité de 74% d’une baisse de 25 points de base des taux lors de la réunion de la Fed du 18 décembre, selon l’outil CME FedWatch.L’indice du dollar américain – tel que suivi par le Fonds Invesco DB USD Index Bullish (NYSE:UUP) – s’est légèrement affaibli, avec des pertes de session de 0,3%.
Les actions américaines à grande capitalisation sont restées globalement stables pour la journée, avec le S&P 500 ETF Trust (NYSE:SPY) s’établissant à 603,30 dollars.
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Image créée à l’aide d’une photo de Wikimedia et d’un fond généré via Midjourney.