La valeur actuelle d’Enterprise Product Partners LP (NYSE:EPD) est actuellement considérée comme étant sous-évaluée, à 9,81 fois la valeur d’entreprise sur 12 mois par rapport aux bénéfices avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EV/EBITDA), ce qui est inférieur à la moyenne globale de l’industrie qui est de 11,89.
Alors qu’une valorisation à rabais constitue souvent une opportunité potentiellement lucrative pour les investisseurs, il est essentiel d’examiner si le partenariat est confronté à des défis internes. Une analyse plus approfondie est nécessaire pour déterminer si la valorisation à la baisse d’EPD est justifiée sur la base de ses fondamentaux, de ses perspectives de croissance et des conditions de marché actuelles.
Les projets clés d’Enterprise Products de 7 milliards de dollars et son rendement de distribution avantageux
Enterprise Products, premier fournisseur de services midstream en Amérique du Nord, se vante d’un vaste portefeuille d’actifs diversifiés. Cela comprend plus de 50 000 miles de pipelines et une capacité de stockage de 300 millions de barils. Ces actifs sont utilisés par les expéditeurs dans le cadre de contrats à long terme pour transporter et stocker des liquides de gaz naturel, du pétrole brut, des produits raffinés et des produits pétrochimiques. Le partenariat dispose également d’une capacité de stockage de gaz naturel de 14 milliards de pieds cubes, garantissant des revenus stables à base de frais.
En outre, EPD va générer des revenus supplémentaires à base de frais avec 6,7 milliards de dollars de projets d’investissement majeurs actuellement en service ou en cours de construction. Ces arriérés de projets permettront non seulement de garantir des flux de trésorerie stables, mais également de générer des rendements intéressants pour les porteurs d’unités.
La source de l’image: Enterprise Products Partners LP
Profitant de son modèle d’entreprise stable et résilient, Enterprise Products a enregistré 26 années consécutives de hausses de distribution. Le rendement actuel de la distribution du partenariat est de 7,2 %, soit plus que les 6,5 % des actions composites appartenant à l’industrie.
Rendement de la distribution
EPD achète Pinon Midstream : des revenus supplémentaires à base de frais ?
Le 21 août, Enterprise Products a annoncé un accord pour acquérir Piñon Midstream pour 950 millions de dollars dans le cadre d’une opération entièrement en espèces. Piñon, un acteur clé dans la collecte, la compression et le traitement de gaz, opère dans le bassin de Delaware, un sous-bassin du Permien.
Une fois l’acquisition de l’ensemble des participations dans Piñon finalisée, probablement au quatrième trimestre de cette année, Enterprise Products va sécuriser des revenus supplémentaires à base de frais. Cela est dû au fait que les actifs de Piñon, qui comprennent 50 miles de pipelines de collecte de gaz naturel, des stations de compression et des installations de traitement avec des projets d’expansion de capacité importants, sont garantis par des contrats à long terme basés sur des frais, ce qui minimise l’exposition aux fluctuations des prix des matières premières et réduit les risques de volume.
Les investisseurs devraient-ils tenter leur chance avec les actions EPD sous-évaluées ?
Malgré ces développements positifs, les actions du partenariat sont actuellement négociées à un prix inférieur à leur valeur réelle. Depuis le début de l’année, ses unités ont augmenté de 17,3 %, ce qui est inférieur à la croissance des actions composites de l’industrie, qui est de 24,2 %. Des sociétés midstream de premier plan telles que Kinder Morgan Inc. (NYSE:KMI) et Enbridge Inc. (NYSE:ENB) ont également surpassé EPD, affichant des gains respectifs de 31 % et de 20,5 % au cours de la même période.
La source de l’image: Zacks Investment Research
Il semble qu’Enterprise Products a le potentiel de surpasser l’industrie une fois que le marché boursier commence à reconnaître sa vraie valeur. Cependant, il y a des préoccupations concernant l’action, en particulier concernant la dette à long terme croissante d’EPD, qui est proche de son plus haut niveau depuis plus d’une décennie. Cette dette est principalement utilisée pour financer d’importants projets d’investissement, et les analystes craignent qu’une réduction significative de la dette ne se produise à court terme. Récemment, la société a émis 2,5 milliards de dollars d’obligations à des taux relativement favorables, mais les taux d’emprunt actuels dépassent les moyennes historiques, ce qui entraîne des versements d’intérêts de plus en plus rapides.
Alors qu’EPD est actuellement sous-évalué, les investisseurs feraient probablement mieux de ne pas acheter l’action avant d’y voir plus clair sur l’avenir du partenariat. Ceux qui possèdent déjà l’action devraient la conserver. Le titre est actuellement noté Zacks n° 3 (conserver).
Il convient de noter que les principaux courtiers ont augmenté l’objectif de cours à court terme d’EPD de 14,1 % par rapport à son dernier cours de clôture de 29,25 dollars, avec un objectif maximal fixé à 37 dollars, ce qui indique une hausse potentielle de 26,5 %. Par conséquent, les investisseurs actuels qui conservent leurs unités bénéficient de cette tendance haussière à court terme.