Spotify Technology S.A. (NYSE:SPOT) a vu son cours s’envoler de 83% depuis le début de l’année, surperformant de manière significative le rallye de 23,4% de l’industrie.
À la clôture de la dernière séance de bourse, l’action se situait à 343,97 dollars, proche de son plus haut sur un an de 359,38 dollars. SPOT est actuellement négocié au-dessus de sa moyenne mobile sur 50 jours, indiquant un sentiment haussier chez les investisseurs.
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À la lumière de la force continue des actions SPOT, les investisseurs pourraient se demander s’il y a encore une opportunité d’investir dans l’action. Examinons cela de plus près.
La forte croissance de SPOT soutenue par des hausses de prix et des gains de podcasts
Les investisseurs de Spotify ont de nombreuses raisons d’être optimistes quant aux résultats financiers de la société. Ses revenus d’abonnés premium, qui représentent environ 88% de ses revenus totaux, jouent un rôle crucial dans ses performances financières. Les revenus tirés de la publicité représentent les 12% restants.
Les abonnés premium ont progressé de 12% et les utilisateurs mensuels actifs (MAU) soutenus par la publicité ont augmenté de 15% au cours du deuxième trimestre 2024. La croissance totale du MAU était également remarquable, avec une augmentation de 14% sur un an. Spotify a augmenté son bénéfice brut de 45% sur un an, élargissant sa marge brute de 510 points de base. La perte opérationnelle de 247 millions de dollars de l’année a été transformée en bénéfice de 266 millions de dollars. L’EPS ajusté de 1,43 dollar a marqué un bond de 184,6% sur un an.
La performance de Spotify a été renforcée par des hausses de prix soutenues, une base de consommateurs fidèles et des réductions de coûts significatives. La capacité à augmenter les prix tout en conservant et en élargissant sa base d’abonnés est particulièrement remarquable. Ce fut le premier trimestre où la croissance des abonnés premium a dépassé la croissance des MAU soutenus par la publicité de manière séquentielle, mettant en évidence l’efficacité de la stratégie de tarification de Spotify.
Les récentes augmentations de prix, aux côtés de celles de concurrents tels que le YouTube Premium d’Alphabet (NASDAQ:GOOGL), la Music/TV d’Apple et le Music Unlimited d’Amazon, mettent en évidence la tendance de l’industrie à des prix plus élevés.
Spotify élargit davantage son portefeuille de contenu, visant à ce qu’une part plus importante de ses revenus provienne de ses podcasts et livres audio. En augmentant ses revenus tirés de ces initiatives de contenu à marge élevée, Spotify pourrait améliorer sa rentabilité, même si les maisons de disques adoptent une position plus ferme dans les négociations. La rentabilité des podcasts est également à la hausse, car la société élabore sa stratégie en se concentrant sur la monétisation plutôt que la croissance des abonnés.
Spotify héberge désormais plus de 250 000 émissions de podcasts vidéo et plus de 170 millions d’utilisateurs ont regardé un podcast vidéo sur la plateforme.
L’action SPOT reste bon marché
Malgré le rallye significatif de l’année écoulée, l’action de Spotify demeure relativement sous-évaluée, ce qui suggère qu’elle a du potentiel pour une nouvelle appréciation. Le titre se négocie à un ratio cours/ventes sur 12 mois de 4,53X par rapport à la moyenne de l’industrie de 8,76X. Le ratio cours/valeur d’entreprise sur 12 mois se situe à 3,95X par rapport à la moyenne de l’industrie de 8,44X.
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De plus, l’indice de force relative ne montre aucun signe significatif de conditions de surachat, ce qui suggère que l’action n’est pas en situation de surachat.
SPOT a une forte position de liquidité
La position de liquidité de SPOT est solide, avec un ratio actuel de 1,56 à la fin du deuxième trimestre 2024 par rapport à la moyenne de l’industrie de 1,02. Cette liquidité solide reflète la capacité de SPOT à couvrir ses passifs immédiats sans tension, indiquant une stabilité financière et une flexibilité opérationnelle.
La confiance des analystes se reflète dans les estimations croissantes
Sur la même période, l’estimation consensuelle de Zacks pour le troisième trimestre 2024 a augmenté de 32,6% pour atteindre 1,83 dollar. Les bénéfices du trimestre devraient augmenter de 408,3% sur un an.
Sur la même période, l’estimation consensuelle pour les gains de 2024 a augmenté de 26,2% pour atteindre 6,31 dollars. Les bénéfices devraient augmenter de 313,9% sur un an en 2024.
La prévision consensuelle de Zacks pour les ventes de SPOT au troisième trimestre 2024 s’élève à 4,38 milliards de dollars, ce qui suggère une croissance de 19,8% sur un an. Les revenus pour 2024 devraient augmenter de 19,4% sur un an.
Spotify est un incontournable
Compte tenu de ses solides fondamentaux, de sa sous-évaluation et de son momentum haussier, Spotify est un incontournable pour les investisseurs désireux de capitaliser sur la croissance des secteurs de la diffusion musicale et des podcasts. La direction de Spotify prévoit une augmentation séquentielle de 13 millions des MAU totaux, une augmentation de 5 millions du nombre total d’abonnés premium, une augmentation des revenus de 193 millions de dollars, une expansion de 100 points de base de la marge brute et une augmentation de 139 millions de dollars des revenus d’exploitation pour le troisième trimestre. Il est donc actuellement idéal d’investir avant que l’appréciation de SPOT ne se consolide en tant que leader sur le marché.
SPOT arbore actuellement un classement Zacks n°1 (Achat à conserver).
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