La Banque de réserve d’Australie (RBA) a abaissé son taux d’intérêt de 25 points de base à 3,85 %, réduisant les taux d’intérêt pour la deuxième fois en 2025. Bien que largement anticipée, cette décision a entraîné une baisse de près de 1 % du dollar australien par rapport au dollar américain. L’inflation se situant désormais confortablement dans la fourchette cible de 2 à 3 % de la RBA, la banque centrale a signalé qu’elle opérait un changement prudent d’une position plus accommodante.
“Nous nous sommes un peu plus mis à l’aise, juste un peu plus, les choses vont dans le bon sens”, a déclaré la gouverneure de la RBA, Michele Bullock, lors d’une conférence de presse après la décision.
Implications pour le marché immobilier
Un environnement de taux d’intérêt plus bas est un soulagement pour le secteur immobilier du pays. Selon les données financières de Canstar, chaque baisse de taux de 25 points de base sur un prêt hypothécaire de 500 000 dollars australiens pourrait permettre aux ménages d’économiser environ 76 dollars australiens sur leurs paiements mensuels. Cette actualité a un impact particulièrement important sur les marchés coûteux comme Sydney et Melbourne, où les ratios de solvabilité sont tendus.
Cependant, la solvabilité pourrait paradoxalement s’aggraver. Tim Lawless, chef de la recherche chez Cotality, a noté : « Nous verrons probablement une pression haussière supplémentaire sur les prix des logements à mesure que les taux d’intérêt baisseront. »
Revenu disponible par habitant par rapport aux prix des logements, Source : ST Louis Fed / Macro Business
Les taux plus bas augmentent la capacité d’emprunt, ce qui pourrait faire monter les prix encore plus haut dans des marchés urbains déjà surévalués. Le ratio de la valeur des logements par rapport au revenu est de 9,8 pour Sydney, le plus élevé du pays, tandis que des marchés plus abordables comme Darwin (3,9) et le Territoire de la capitale australienne (6,1) pourraient susciter un nouvel intérêt de la part des acheteurs.
En attendant, la confiance des consommateurs reste modérée, les Australiens hésitant à prendre des engagements financiers importants. Néanmoins, la décision de la RBA devrait soutenir les dépenses des ménages et stabiliser les secteurs touchés par les hausses de taux précédentes, y compris le commerce de détail et la construction.
Perspectives du marché du minerai de fer et leur importance
En tant que monnaie des matières premières, les prix du minerai de fer (la plus précieuse exportation de l’Australie) influencent fortement le dollar australien. BMI Research prévoit que le minerai de fer atteindra en moyenne 100 dollars la tonne en 2025, mais qu’il connaîtra un déclin progressif de plusieurs années pour atteindre 78 dollars la tonne d’ici 2034. Les prix oscillent actuellement autour de 94,70 dollars la tonne, pénalisés par la faiblesse de la demande chinoise, les restrictions de la production d’acier et la lenteur du marché immobilier en Chine.
Les exportations de minerai de fer représentent plus de 40 % des recettes d’exportation de minéraux de l’Australie, ce qui rend les perspectives de cette matière première cruciales pour l’économie dans son ensemble. Alors que l’offre des principaux producteurs de minerai de fer, BHP et Fortescue, reste stable ou augmente, les risques du côté de la demande en provenance de la Chine posent des obstacles importants.
“Un changement structurel vers des secteurs industriels et des services à forte intensité de main-d’œuvre aura un impact négatif sur la demande de minerai de fer”, a déclaré BMI dans sa dernière publication. Tout nouveau déclin des prix du minerai de fer exercerait une pression supplémentaire sur le dollar australien et aurait des conséquences sur les recettes de l’État et la rentabilité du secteur minier.
À court terme, des pics de prix pourraient encore se produire si la Chine intensifie ses mesures de relance ou résout ses différends commerciaux, mais la trajectoire à long terme est à la baisse. Pour l’Australie, cette situation signifie qu’elle doit faire face à une époque où ses piliers économiques traditionnels, l’immobilier et les matières premières, pourraient offrir moins de stabilité.
Marchés des changes et opportunité de divergence des taux
Pour les marchés des changes, la dernière baisse de taux signifie que la RBA pourrait se préparer à une longue période d’assouplissement, compte tenu des incertitudes économiques mondiales actuelles, telles que les différends commerciaux et la croissance plus lente des économies importantes. Par conséquent, les investisseurs commencent à intégrer la probabilité de deux à trois nouvelles baisses avant la fin de l’année.
Cette pression à la baisse devrait persister, ce qui rendra le dollar australien vulnérable, en particulier alors que d’autres banques centrales, telles que la Réserve fédérale et la BCE, maintiennent leurs taux ou les abaissent à un rythme plus lent. Pourtant, la position haussière de la Banque du Japon pourrait être un cas à part.
Graphique hebdomadaire AUD/JPY, Source : TradingView
Étant donné la dynamique des taux d’intérêt, les politiques divergentes des deux banques centrales pourraient conduire à un repositionnement institutionnel sur les marchés des changes. L’Australie est le troisième partenaire commercial du Japon, après la Chine et les États-Unis, représentant plus de 8,5 % de ses importations.
D’un point de vue technique, toute idée de relèvement des taux de la BoJ pourrait stimuler un rallye du yen, ce qui ferait chuter l’AUD/JPY, qui a déjà baissé de près de 5 % depuis le début de l’année. Par conséquent, un recul de 7 % par rapport aux niveaux actuels et un test du support clé à 86 pourraient bien se produire.
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