KB Home (NYSE:KBH) devrait publier des résultats pour le troisième trimestre de l’année fiscale 2024 (qui s’est terminée le 31 août) le 24 septembre, après la clôture du marché.
Au cours du dernier trimestre publié, les bénéfices et les revenus de KB Home ont dépassé le consensus Zacks de 20,8 % et de 4,3 %, respectivement. Sur une base annuelle, les bénéfices ont augmenté de 11 % pour des revenus en baisse de 3,4 %.
Les bénéfices de l’entreprise ont dépassé les attentes des analystes lors de 31 des 34 derniers trimestres.
Prix et EPS de KB Home
Surprise pour les prix et les bénéfices de KB Home
Comment se portent les estimations pour KBH ?
Pour le trimestre à venir, le bénéfice par action est resté stable à 2,04 dollars par action au cours des 60 derniers jours. Le chiffre indique une augmentation de 13,3 % par rapport aux bénéfices du trimestre de l’année dernière, qui étaient de 1,80 dollar par action, et ce, selon le consensus Zacks.
Le consensus des analystes en matière de revenus est de 1,73 milliard de dollars, ce qui implique une croissance de 8,8 % par rapport au trimestre de l’année précédente.
Les prévisions du modèle Zacks pour KB Home
Notre modèle éprouvé prédit que KB Home va battre le consensus en matière de bénéfices cette fois encore. Cela est dû au fait qu’une action doit combiner un Earnings ESP positif et un Zacks Rank n° 1 (achat fortement conseillé), 2 (achat) ou 3 (conserver) pour que cela se produise.
Earnings ESP : KB Home a un Earnings ESP de +0,08 %.
Zacks Rank : KB Home a actuellement un Zacks Rank n° 3.
Les facteurs qui détermineront les résultats du T3 de KB Home
Revenus : La marge brute de KB Home pour le troisième trimestre de 2024 a probablement augmenté, grâce à des revenus d’habitation plus élevés attribuables principalement à la croissance des livraisons et à des prix favorables. L’entreprise a profité de la forte demande des acheteurs, en particulier pour les maisons construites sur commande, malgré la volatilité des taux hypothécaires.
La capacité de l’entreprise à offrir à la fois des maisons prêtes à emménager et des maisons personnalisées a probablement contribué à stimuler sa croissance. KB Home a également utilisé le rachat d’hypothèque comme un élément clé de sa stratégie pour maintenir des ventes solides au milieu de la volatilité des taux hypothécaires.
Bien que la société n’ait pas fourni de prévisions explicites pour le rythme d’absorption de son troisième trimestre, l’élan positif du deuxième trimestre fiscal — alimenté par une demande forte, des temps de construction plus courts et des prix stratégiques — suggère que le rythme d’absorption devrait rester solide au cours de ce dernier trimestre. La société se concentre sur l’équilibrage du rythme et des prix pour optimiser sa marge tout en maintenant un volume de ventes élevé.
La société prévoit des revenus d’habitation compris entre 1,65 et 1,75 milliard de dollars, contre 1,57 milliard de dollars pour l’année précédente. KBH anticipe un prix de vente moyen de 482 000 $, ce qui indique une augmentation par rapport aux 466 300 $ rapportés l’année dernière.
Notre modèle prévoit des revenus d’habitation en croissance de 9,1 % par rapport à l’année dernière, soit 1,72 milliard de dollars pour le trimestre. Nous nous attendons à ce que le prix de vente moyen augmente de 3,3 % pour atteindre 481 500 $, et nous prévoyons des livraisons totales en hausse de 5,6 % par rapport à l’année dernière.
Marges : Bien que des initiatives comme le plan de croissance axé sur les rendements et l’approche “construit sur commande” soient des points positifs, l’augmentation des coûts de construction et de main-d’œuvre risque de mettre la pression sur les marges de la société.
La société estime que la marge brute des activités de construction pour le troisième trimestre de 2024 diminuera entre 21 % et 21,4 % (comparativement à 21,5 % au cours du trimestre de l’année précédente). Cette projection tient compte des concessions accordées aux acheteurs de maisons lors de la dernière moitié de l’année dernière, qui ont été influencées par les conditions de marché difficiles de l’époque, et qui devraient se concrétiser au cours de ce trimestre.
Les frais généraux, frais de vente et frais administratifs (SG&A), exprimés en pourcentage des revenus d’habitation, devraient se situer entre 9,9 % et 10,3 %. Nous prévoyons des frais de SG&A de 10,2 % pour le trimestre, soit le même pourcentage que l’année précédente.
La société attend une marge d’exploitation ajustée comprise entre 10,8 % et 11,4 %. Notre modèle prévoit une marge d’exploitation ajustée de 10,9 % pour le trimestre, contre 11,4 % l’année dernière.
La société prévoit un taux d’imposition effectif d’environ 24 % pour le trimestre.
Commandes et carnet de commandes : Nous prévoyons que les nouvelles commandes augmenteront pour atteindre 3 357 unités, soit une hausse de 8,4 % par rapport à l’année précédente. Avec une offre limitée de maisons déjà habitées, les acheteurs se tournent vers des constructeurs qui ont augmenté leurs efforts de construction pour répondre à la demande croissante. KB Home, en compagnie d’autres constructeurs, a bénéficié de manière significative de cette tendance, malgré les défis actuels.
Nous prévoyons que le carnet de commandes comptera 6 062 unités, ce qui implique une baisse par rapport aux 7 008 unités enregistrées au cours du trimestre de l’année précédente.
Entre-temps, notre modèle prévoit des revenus de services financiers de 8,3 millions de dollars pour le troisième trimestre fiscal. Nous prévoyons que les revenus avant impôt des activités de services financiers atteindront 12,2 millions de dollars au cours du trimestre, contre 9,9 millions de dollars pour le trimestre de l’année précédente.
Performance des prix et valorisation de KB Home
Au cours des six derniers mois, les actions de KBH ont connu une tendance à la hausse. Les actions ont gagné 27,5 %, surperformant ainsi l’industrie des produits de construction – les constructeurs de maisons de 16,4 % pendant la même période.
La société a également surperformé par rapport à des entreprises concurrentes comme Meritage Homes Corporation (NYSE:MTH) (en hausse de 21,6% au cours des six derniers mois) et Taylor Morrison Home Corporation (NYSE:TMHC) (en hausse de 16 %).
Performance des prix des 6 derniers mois de l’action KBH
Source de l’image : Zacks Investment Research
Les indicateurs techniques suggèrent que KBH continuera de bien performer. Notamment, la moyenne mobile sur 50 jours continue de lire plus haut que la moyenne mobile sur 200 jours, ce qui indique un marché haussier.
L’action KBH est échangée au-dessus de la moyenne mobile 50 et 200 jours
Source de l’image : Zacks Investment Research
L’action KBH est négociée à un prix inférieur à celui de l’industrie, mais légèrement supérieur à sa médiane. Malgré l’avantage que possèdent les actions de la société comparativement à son industrie, la valorisation actuelle de KBH est toujours considérée comme étant sous-évaluée. Cela pourrait signifier que le marché n’a pas encore pleinement reconnu ou pris en compte les perspectives de croissance ou le potentiel de gains de la société. La société est également actuellement négociée à un prix inférieur à celui de sociétés importantes de l’industrie comme PulteGroup, Inc. (NYSE:PHM).
Source de l’image : Zacks Investment Research
Comment jouer l’action de KB Home ?
Les investisseurs pourraient souhaiter conserver l’action de KB Home en raison de sa résilience sur un marché immobilier difficile, grâce à une tarification stratégique et une gestion efficace de l’inventaire. Malgré les vents contraires de l’industrie tels que les prêts hypothécaires coûteux et la demande en baisse, KB Home a maintenu de solides résultats financiers grâce à une approche axée sur l’accessibilité et l’optimisation des marges. Le modèle BTO de l’entreprise a contribué à une dynamique d’inventaire positive, ce qui a favorisé la confiance en ses conseils de marge pour le deuxième semestre de 2024.
Bien que la récente baisse des taux de la Réserve fédérale à 4,75 % -5 % puisse soulager un peu le marché, son impact total sur le secteur de la construction de maisons reste incertain, car les taux hypothécaires peuvent déjà avoir intégré la baisse anticipée. De plus, des coûts croissants des terrains, une concurrence du marché de la revente et des perturbations dans la chaîne d’approvisionnement constituent également des défis pour le potentiel de croissance de l’entreprise.
Bien que l’action de KB Home ait montré des signes de solidité avec une solide moyenne mobile sur 50 jours et une valorisation à prix réduit, l’absence de révisions à la hausse des estimations au cours des deux derniers mois indique un potentiel haussier limité à court terme. Les investisseurs pourraient envisager de conserver l’action en attendant des conditions de marché plus favorables et une plus grande clarté sur l’évolution à long terme des résultats de KB Home.
La résilience opérationnelle et le focus stratégique de KB Home dans un environnement difficile en font un titre intéressant à détenir, bien que les investisseurs potentiels puissent opter pour la prudence jusqu’à ce que des signaux plus clairs de stabilité émergent, tant dans la performance de la société que dans les tendances plus larges du marché.
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