Le bitcoin (CRYPTO: BTC) s’apprête à faire une entrée à Wall Street d’une intensité inédite. Le 9 décembre, Twenty One Capital fera ses débuts à la Bourse de New York (NYSE) sous le symbole boursier XXI, la première société native de Bitcoin à être cotée sur cette prestigieuse place financière et se positionnant comme la plus grande entreprise de trésorerie en bitcoins du NYSE.
Cette introduction en bourse intervient après que les actionnaires ont approuvé, le 3 décembre, la fusion entre Twenty One Capital et Cantor Equity Partners Inc. (NASDAQ:CEP), franchissant ainsi la dernière étape d’un processus qui promet d’être un tournant dans l’intégration de la cryptomonnaie dans le système financier traditionnel. La fusion doit se conclure le 8 décembre, et le début des échanges sur le titre interviendra dès le lendemain.
À la tête du mouvement de la trésorerie en bitcoins
Twenty One Capital sera introduit avec environ 43 514 BTC d’une valeur d’environ 4 milliards de dollars, ce qui en fait l’un des trois plus grands détenteurs de bitcoins cotés en bourse dans le monde et le plus grand en particulier sur le NYSE. Strategy Inc. (NASDAQ:MSTR), anciennement MicroStrategy, reste le leader incontesté avec environ 650 000 BTC, tandis que MARA Holdings Inc. (NASDAQ:MARA) détient environ 52 000 BTC.
La société est dirigée par Jack Mallers, fondateur et PDG de Strike, la société de paiements Bitcoin Lightning Network. Mallers est devenu une voix éminente dans l’industrie des cryptos, notamment pour son rôle dans l’aide apportée au Salvador pour l’adoption du Bitcoin comme monnaie légale en 2021. Le choix de Mallers au poste de PDG de Twenty One Capital témoigne de l’engagement de la société envers l’exposition pure au Bitcoin.
Twenty One Capital est soutenu par de grands acteurs institutionnels, dont Tether et Bitfinex en tant que propriétaires majoritaires, ainsi que par des investissements importants du groupe SoftBank et Cantor Fitzgerald. Ce soutien de poids souligne la confiance institutionnelle croissante dans le bitcoin en tant qu’actif de trésorerie d’entreprise.
Une différenciation basée sur la mesure du Bitcoin par action
Ce qui distingue Twenty One Capital des autres sociétés de trésorerie en actifs numériques, c’est son introduction de la métrique Bitcoin par action, qui permettra aux investisseurs de suivre les avoirs en bitcoins de la société en temps réel grâce à une preuve de réserve en chaîne. Ce niveau de transparence vise à fournir aux actionnaires des données vérifiables sur leur exposition, répondant ainsi aux préoccupations liées à l’opacité qui ont tourmenté certains concurrents.
La société s’est positionnée comme “la première société native de Bitcoin” et met l’accent sur l’accumulation de bitcoins efficace en termes de capital comme stratégie de base. Contrairement à Strategy, qui conserve toujours une activité de logiciel hérité, ou à des sociétés d’extraction minière comme Marathon qui génèrent des bitcoins par le biais d’opérations, Twenty One Capital a l’intention de se concentrer exclusivement sur les lignes d’activité liées au bitcoin.
Avant la fusion, Cantor Equity Partners avait levé 585 millions de dollars via un financement privé en fonds propres, tandis que Twenty One Capital avait vendu 100 millions de dollars en billets convertibles. Ces fonds ont déjà été partiellement déployés pour étendre la trésorerie en bitcoins, Tether ayant apporté une contribution supplémentaire de 5 800 BTC en juillet afin de porter le total des avoirs à plus de 43 000 pièces.
L’entrée dans un marché compétitif mais en croissance
Le modèle de la trésorerie en bitcoins a connu une croissance significative en 2025, l’adoption institutionnelle s’accélérant à mesure que la clarté réglementaire s’améliore. Strategy demeure le joueur dominant avec plus de 650 000 BTC accumulés grâce à des offres d’actions agressives sur le marché et à des émissions de dettes convertibles.
Cependant, le modèle de trésorerie en bitcoins est soumis à un examen minutieux à mesure que les dynamiques du marché évoluent. Le drawdown de Strategy pourrait être atténué s’il conserve son Bitcoin via la volatilité, ce qui soulève des questions sur la durabilité alors que les ETF au comptant sur le Bitcoin offrent des options d’exposition plus simples aux investisseurs. Les critiques soutiennent que ces sociétés comptent sur un enthousiasme perpétuel du marché plutôt que sur une valeur commerciale fondamentale.
Twenty One Capital arrive dans ce paysage concurrentiel avec l’avantage de la crédibilité institutionnelle de son soutien de Cantor Fitzgerald et de son inscription au NYSE, ce qui permettra potentiellement d’attirer les investisseurs conservateurs qui préfèrent la surveillance réglementaire de la bourse et ses 200 ans d’histoire de protection des clients.
Le contexte du timing et du marché
Les débuts de la société le 9 décembre interviennent durant une période volatile pour le Bitcoin, qui a eu du mal à maintenir son élan au-dessus de 95 000 dollars malgré des rallyes antérieurs au-delà des 100 000 dollars en octobre. Le sentiment plus large du marché des cryptos demeure prudent, les analystes suggérant que la course haussière du Bitcoin en 2025 pourrait être terminée, tandis que 2026 pourrait surprendre les investisseurs.
La cotation de Twenty One Capital au NYSE testera la volonté de Wall Street à s’exposer au Bitcoin via les marchés boursiers ou si ce modèle sera confronté à des vents contraires à mesure que les ETF au comptant et les options de garde directe arriveront à maturité. Selon la société, l’entité combinée fonctionnera sous le nom de Twenty One Capital, Inc. à partir du 9 décembre 2025.
Pour les investisseurs qui observent la tendance de la trésorerie en bitcoins, le 9 décembre marque un jalon important. Le fait que Twenty One Capital tienne ou non sa promesse de valeur aux actionnaires par une exposition pure au Bitcoin influencera probablement la prochaine vague d’adoption de la cryptomonnaie par les entreprises. Comme le rapporte CoinDesk, les activités de l’entreprise se concentreront sur l’accumulation de bitcoins efficace en termes de capital et sur le développement de services liés à l’écosystème Bitcoin.
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