John Todaro, analyste chez Needham, met en garde contre une hausse d’environ 20% des coûts des matériaux pour les dépenses en capital et l’infrastructure centrale de l’informatique haute performance (HPC) sur les sites de minage de Bitcoin aux États-Unis, en grande partie à cause des nouveaux tarifs imposés.
La plupart des fabricants de machines de minage de Bitcoin sont fortement tributaires de l’Asie pour leur production.
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Compte tenu de la demande limitée actuelle de rigs de minage, les fabricants devront probablement absorber une partie des tarifs, mais leurs marges de manœuvre sont déjà étroites.
Selon M. Todaro, Bitdeer vend des machines à 15 dollars chacune. Il a estimé que leur coût de fabrication était d’environ 11 dollars par machine.
Récemment, la société a évoqué une demande modérée de la part des mineurs privés, qui a retardé la livraison des commandes précédentes (la société peut toutefois conserver l’acompte de 20%).
Voici les estimations de Todaro concernant les impacts tarifaires pour l’ensemble de son univers de couverture :
Pour Applied Digital Corp (NASDAQ:APLD), Todaro a noté que la majeure partie de la première construction de 100 MW de HPC s’élevait à environ 11 millions de dollars par mégawatt. L’analyste prévoit une augmentation d’environ 20 % des dépenses en capital pour le reste des constructions et pour les nouvelles constructions (13 millions de dollars par MW). Il s’attend à des augmentations similaires des coûts de construction de HPC pour Cipher Mining Inc (NASDAQ:CIFR), Riot Platforms, Inc (NASDAQ:RIOT), IREN Ltd (NASDAQ:IREN), TeraWulf Inc (NASDAQ:WULF), Hut 8 Corp (NASDAQ:HUT), Bitdeer Technologies Group (NASDAQ:BTDR).
Todaro s’attend à ce que les modifications des sites de Core Scientific, Inc (NASDAQ:CORZ), qui devaient initialement coûter entre 5 et 8 millions de dollars, soient à un coût supérieur ou atteignent le haut de cette fourchette. Les dépenses de Core Scientific sont fixées à 1,5 million de dollars par MW pour la construction de son site de HPC. Todaro prévoit que les coûts des constructions augmenteront de manière similaire à ceux des concurrents, avec des coûts 20% plus élevés pour les futurs sites de HPC avec des locataires différents.
Bitdeer Technologies fabrique ses propres machines de minage, fabriquées en Malaisie, principalement (24% de droits de douane). Todaro a confirmé que la société s’attend à une augmentation d’environ 20 % des coûts de construction pour ses centres de données aux États-Unis et son infrastructure de site de minage (à l’exclusion des machines). Les coûts de fabrication des machines bénéficient d’une certaine réduction grâce aux semi-conducteurs. L’analyste estime également que la plupart de ses précédentes ventes externes se sont faites auprès de mineurs privés en dehors des États-Unis.
Todaro a noté Hut 8 comme un important acheteur de machines Bitmain (production asiatique). Les commandes récentes de la société lui permettent d’atteindre ses objectifs à court terme, mais l’expansion de son réseau de minage est assujettie à des prix de machines plus élevés. Il convient de noter que l’infrastructure de minage de Bitcoin de Hut 8 est maintenant partie intégrante de Bitcoin américain, dont Eric Trump est cofondateur et directeur de la stratégie.
Robinhood Markets, Inc (NASDAQ:HOOD) n’est pas directement exposé aux droits de douane, à l’exception de son offre Gold Card, fabriquée par CompoSecure, Inc (NASDAQ:CMPO). Todaro s’attend à ce que CompoSecure voie ses coûts de matériaux augmenter pour ses cartes en métal.
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