Le cours du Bitcoin (CRYPTO: BTC) est resté dans une fourchette de négociation étroite depuis des semaines avant son plus haut historique, mais les données on-chain et de marché indiquent une pression croissante qui pourrait bientôt déclencher une forte volatilité.
Selon les données de Glassnode, la société d’analyse de la blockchain, le marché est actuellement dans une fourchette de prix historiquement serrée, en raison d’une accumulation d’investisseurs importante et d’une propriété record d’ETF, des conditions qui précèdent souvent des mouvements directionnels majeurs.
Sur une gamme de périodes, la volatilité réalisée et implicite sur les marchés Bitcoin a chuté près de ses plus bas historiques.
Seulement 6% des jours de trading depuis la fin de 2022 ont enregistré une fourchette de prix de 30 jours plus étroite que les niveaux actuels.
Sur 60 jours, le pourcentage tombe à seulement 0,4%.
Les marchés d’options présentent un tableau similaire : la volatilité implicite est également proche de ses plus bas niveaux enregistrés sur plus de deux ans, ce qui suggère que les traders ne valorisent pas encore un mouvement majeur, souvent un indicateur contraire.
Alors que le prix stagne, la demande sous-jacente reste robuste.
Les portefeuilles Bitcoin détenant moins de 100 BTC, classés dans les cohortes “crevettes”, “crabe” et “poisson”, accumulent des pièces à un rythme de 19 300 BTC par mois, dépassant largement la production minière actuelle de 13 400 BTC par mois.
Les détenteurs à long terme (LTH) ajoutent également à leurs stocks, leur accumulation nette dépassant l’offre actuelle.
“Ces investisseurs chevronnés ne semblent pas vouloir distribuer leurs pièces au prix actuel du marché et souhaitent attendre un mouvement significatif du marché avant que la prochaine vague d’actions ne se déroule”, indique le rapport.
Environ 19 % de l’offre circulante de Bitcoin se situe désormais à l’intérieur de ± 10 % du prix actuel, ce qui suggère que même des variations de prix modestes pourraient avoir un impact significatif sur le sentiment des investisseurs et déclencher des réactions en cascade.
Malgré la diminution des flux au cours de la dernière semaine, les ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis détiennent désormais collectivement 137 milliards de dollars d’actifs, un record.
BlackRock (NASDAQ:IBIT) détient à lui seul 55 % de ce total, Fidelity et Grayscale suivent à 16,2 % et 14,7 % respectivement.
La domination de IBIT s’étend au marché des options, où il détient 97 % du total des intérêts ouverts sur les options d’ETF Bitcoin.
Cette part croissante a créé une boucle d’autorenforcement de la liquidité, des spreads plus élevés et une participation accrue, consolidant son influence sur la découverte des prix.
Il est intéressant de noter que la base de coût moyenne d’IBIT – 75,3k$ – est étroitement alignée avec le “True Market Mean” (72,2k$) et le “Active Investor Price” (78,4k$) de Glassnode, renforçant sa représentativité de la position élargie des investisseurs.
En résumé, le rapport suggère que le marché Bitcoin est actuellement dans un état de haute tension, alimenté par une offre de plus en plus restreinte, une volatilité atténuée et une demande croissante.
“Plus la consolidation continue, plus il y a d’énergie potentielle stockée dans la structure des prix”, a conclu Glassnode. “Lorsque le marché bougera enfin, l’expansion de la volatilité qui s’ensuivra sera probablement significative.”
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