Strategy (NASDAQ:MSTR), anciennement MicroStrategy, a suscité des réactions variées de la part des analystes après avoir poursuivi ses initiatives de collecte de capitaux et son accumulation continue de Bitcoin (CRYPTO: BTC), les analystes mettant en évidence à la fois les avantages potentiels et les nouveaux défis associés à cette approche.
Alors que la firme reste le plus grand détenteur d’entreprise de Bitcoin cotée en bourse, les préoccupations concernant les primes de valorisation et l’effet de levier ont conduit à des ajustements des objectifs de cours de la part de Bernstein, Cantor Fitzgerald et Canaccord Genuity.
Notes des analystes et ajustements d’objectifs de cours
- Bernstein : objectif de cours relevé de 290 à 600 dollars, le rating Outperform étant maintenu
- Cantor Fitzgerald : objectif de cours augmenté de 613 à 619 dollars, réitérant un rating Overweight
- Canaccord Genuity : objectif de cours abaissé de 510 à 409 dollars, le rating Buy étant maintenu en raison des inquiétudes en matière de valorisation.
Bernstein : rendement du Bitcoin et changement de la méthode de valorisation
La perspective haussière de Bernstein est liée à la projection de rendement de Bitcoin de Strategy, qui a été révisée de 6 à 10 % à 15 % pour 2025.
La société note également que l’adoption de la méthode de valorisation financière juste (FVA) en 2025 permettra à Strategy de déclarer directement et en tant que gains en revenu net l’appréciation du prix du Bitcoin, ce qui entraîne un ajustement de 12,75 milliards de dollars des bénéfices non répartis.
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Cantor Fitzgerald : collecte de capitaux et stratégie d’endettement
Cantor Fitzgerald reconnaît le plan de collecte de capitaux agressif de Strategy, qui a sécurisé 20 milliards de ses 21 milliards de dollars d’objectif en capitaux propres et en dette d’ici 2027.
La société souligne également l’émission d’actions privilégiées convertibles (STRK), qui offre un dividende de 8 % et un ratio de conversion de 10:1 en tant qu’outil de liquidité supplémentaire.
Canaccord Genuity : prime de valorisation et inquiétudes en matière de risque
Canaccord Genuity a abaissé son objectif de cours sur la base de la prime élevée de Strategy en capitaux propres aux actifs Bitcoin, qui a atteint 200 % mais est retombée à 110 %.
La société met également en garde contre les risques de réglementation, la volatilité du prix du Bitcoin et le fort effet de levier en tant que principaux facteurs de baisse.
Les analystes restent divisés sur la valorisation de Strategy et ses perspectives d’avenir, le sentiment haussier étant lié à l’exposition de Bitcoin et aux améliorations de la transparence financière, tandis que les inquiétudes persistent quant à l’effet de levier et à la durabilité de sa prime par rapport aux actifs Bitcoin.
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