Le lundi, l’analyste en cryptomonnaies Willy Woo a émis des doutes quant à la liquidation de Strategy Inc. (NASDAQ:MSTR) lors du prochain marché baissier du Bitcoin (CRYPTO: BTC), citant ses obligations de dette convertible exceptionnelles.
Analyse des obligations de la dette de MSTR
Woo s’est rendu sur X, mettant en avant un tableau avec les dates et seuils clés à venir qui pourraient avoir un impact sur le bilan de la société, le cours de ses actions et ses avoirs en BTC s’ils étaient déclenchés.
La « date des droits de put des détenteurs » fait référence à la date à laquelle le détenteur d’obligations a le droit de revendre l’obligation à Strategy, tandis que la « dette » fait référence au montant principal des billets convertibles avec le risque d’être revendu.
Le « seuil de conversion » est le prix par action au-delà duquel les détenteurs d’obligations préféreraient probablement convertir leur dette en actions MSTR au lieu de la revendre. Le « prix BTC équivalent » est le prix du Bitcoin auquel l’action MSTR reste au-dessus du seuil de conversion, en supposant que le multiple de la valeur nette d’actif, ou mNAV, soit égal à 1.
La date de put la plus proche est le 15 septembre 2027, lorsque un prix du BTC à 91 502 dollars rendrait la conversion en actions viable, protégeant ainsi MSTR contre une liquidation partielle. D’un autre côté, la principale cryptomonnaie devrait augmenter de 2 à 3 fois par rapport à ses niveaux actuels pour éviter la pression de liquidation en 2028.
“Liquidation de MSTR lors du prochain marché baissier ? J’en doute”, a déclaré Woo. “Ironiquement, il y a un risque de liquidation partielle si le BTC ne monte pas assez vite en valeur dans le marché haussier supposé de 2028.”
Plusieurs utilisateurs de X ont souligné que tout cela dépendait du fait que la dette ne soit pas refinancée.
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Strategy restera-t-elle résiliente ?
Strategy a utilisé de manière agressive les instruments financiers à sa disposition pour financer sa stratégie d’accumulation de Bitcoin, portant actuellement à plus de 8 milliards de dollars de dette.
Michael Saylor, co-fondateur de Strategy, a déclaré au début de cette année que la structure du capital de la société était fluide grâce à une stratégie d’actions privilégiées perpétuelles, affirmant qu’elle pouvait supporter une perte de 80 % et rester résiliente même dans un marché baissier.
Résultats mitigés au troisième trimestre
Strategy a publié des données financières mitigées pour le troisième trimestre, avec des bénéfices en deçà des estimations des analystes mais des revenus dépassant les prévisions. La firme a révélé détenir 641 205 BTC, d’une valeur de plus de 70 milliards de dollars, dans ses livres, renforçant ainsi sa position en tant que plus grande trésorerie en cryptomonnaies au monde.
Mouvements des prix : Au moment de la rédaction de cet article, le BTC se négociait à 101 914,06 dollars, en baisse de 2,41 % au cours des dernières 24 heures, selon les données de Benzinga Pro.
Les actions de Strategy ont chuté de 0,49 % dans les échanges après la clôture, après avoir reculé de 6,68 % à 246,99 dollars lors de la séance de bourse régulière de mardi.
L’action a démontré un faible score de croissance — une mesure de l’expansion historique combinée de l’action en termes de bénéfices et de revenus sur plusieurs périodes. Comment se compare-t-elle à Coinbase Global Inc. (NASDAQ:COIN) et à d’autres titres liés aux cryptomonnaies ? Rendez-vous dans les classements des actions Benzinga Edge pour le découvrir.
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