Lundi, Standard Chartered a appelé à la taxation des profits excessifs réalisés par les blockchains de niveau 2 opérant sur Ethereum (CRYPTO: ETH), mettant en garde contre le fait que sans de telles mesures, le déclin d’Ethereum par rapport à Bitcoin continuera probablement.
La recommandation, qui fait partie d’une note de recherche détaillée publiée lundi, estime que les réseaux de niveau 2 – en particulier Base – extraient une valeur substantielle d’Ethereum sans contribuer de manière proportionnée à son écosystème.
Ce qui s’est passé: Geoffrey Kendrick, directeur mondial de la recherche sur les actifs numériques de la banque, a comparé la rentabilité incontrôlée de ces blockchains secondaires aux taxes exceptionnelles que les sociétés minières étrangères doivent payer.
“La solution consisterait à taxer les super-profits de Layer 2 de la même manière que les gouvernements facturent parfois des taxes exceptionnelles pour les sociétés minières étrangères qui extraient des profits excessifs”, a déclaré Kendrick.
Le rapport estime que la capitalisation boursière d’Ethereum a considérablement souffert de la montée de Base, une blockchain de niveau 2 développée par Coinbase (NASDAQ:COIN).
La recherche estime que rien que Base a drainé environ 50 milliards de dollars de la capitalisation boursière d’Ethereum.
La perte est attribuée au fait que les frais de transaction sont en grande partie conservés par Base – estimés à 80 % – et réorientés vers Coinbase, seule une infime partie étant renvoyée au réseau Ethereum pour les règlements de niveau 1.
Le rapport souligne que les mises à jour d’Ethereum, y compris la fusion en 2022 vers le proof-of-stake et la mise à jour Dencun de 2024, ont contribué à cette tendance.
Ces changements, tout en améliorant la scalabilité et en réduisant les frais, ont également mis en concurrence Ethereum dans son propre écosystème, permettant aux réseaux de niveau 2 de dominer la génération de revenus.
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Pourquoi c’est important: Par conséquent, Standard Chartered a revu à la baisse son objectif de cours pour Ethereum, prévoyant que l’ETH atteindra 4 000 dollars d’ici la fin de 2025, contre une estimation précédente de 10 000 dollars.
Le ratio du prix de l’ETH par rapport au prix du BTC devrait également chuter et atteindre 0,015 d’ici 2027, ce qui serait son plus bas niveau depuis le début de 2017.
Kendrick a expliqué les implications plus larges, en déclarant: «Les changements apportés à Ethereum au cours des dernières années, bien que peut-être nécessaires, ont été destructeurs en termes de valeur. La fusion a enlevé à l’ETH son statut unique de preuve de travail parmi ses homologues de smart contracts, et le concept de Layer 2 leur a donné de la valeur gratuitement. Dencun a ensuite donné aux Layer 2 encore plus de pouvoir et a créé des super-profits pour eux. “
L’analyse présente le concept de “PIB” des blockchains pour mesurer la valeur générée dans l’écosystème d’Ethereum, le comparant à la production nationale.
Cette mesure révèle qu’une part croissante des activités de transaction – et des bénéfices – se déroule hors du réseau principal d’Ethereum, en particulier sur Base, ce qui justifie encore davantage l’intervention.
Alors que d’autres réseaux de niveau 2 tels que Arbitrum (CRYPTO: ARB) et Optimism (CRYPTO: OP) n’extraient pas de profits de la même manière à l’extérieur, le rapport met en évidence Base comme une source d’érosion de la capitalisation boursière.
La croissance continue de Base, qui représente la majorité des nouvelles adresses parmi les principales Layer 2, suggère que cette tendance pourrait s’accélérer à moins qu’une mesure corrective ne soit prise.
Standard Chartered soutient que seul un changement proactif de la part de la Fondation Ethereum, comme l’application d’une taxe sur les Layer 2, peut renverser la tendance actuelle.
Sans cela, la banque estime que l’Ethereum sous-performant par rapport à Bitcoin persistera au cours des prochaines années.
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