Depuis des années, Sam Altman affirme détester les publicités, les qualifiant de « dernier recours ». Pourtant, les marchés à prédiction parient sur le fait qu’il n’aura pas le choix.
Ce qui s’est passé : Sur Polymarket, les traders estiment à 37 % la probabilité qu’OpenAI mette en place des publicités sur ChatGPT avant le 31 mars. Pourrait-il s’agir d’un signal d’alarme sur la santé de la bulle de l’IA ?
Alors que le taux de combustion annuel d’OpenAI dépasserait 17 milliards de dollars cette année, la société est confrontée à une dure réalité : les revenus tirés des abonnements ne suffiront pas à alimenter ses modèles gourmands en calcul, tels que o3 et GPT-5.
En 2025, OpenAI a conclu une série d’accords qui l’ont de plus en plus lié au marché au sens large, se transformant ainsi en salle des machines du S&P 500.
En septembre, OpenAI a signé un $300 milliards de contrat sur le cloud avec Oracle Corp (NASDAQ:ORCL) (NASDAQ:ORCL).
Ce même mois, OpenAI a annoncé un partenariat stratégique avec Nvidia Corp (NASDAQ:NVDA) (NASDAQ:NVDA), impliquant jusqu’à $100 milliards d’investissement dans le matériel.
Vers la fin 2025, le partenariat a été restructuré, consolidant la participation de Microsoft (NASDAQ:MSFT) (NASDAQ:MSFT) à environ 135 milliards de dollars.
Toutes ces sociétés ont vu le cours de leurs actions augmenter après l’annonce des accords. Si le modèle de revenus d’OpenAI vacille, les ondes de choc se propageront instantanément aux bilans des sociétés les plus précieuses du monde.
Le concurrent le plus proche d’OpenAI, Gemini de Google (NASDAQ:GOOGL) (NASDAQ:GOOGL), grignote déjà des parts de marché de ChatGPT. Contrairement à OpenAI, Google dispose d’une trésorerie presque infinie financée par les revenus de son moteur de recherche.
Gemini-3-Pro est actuellement classé n°1 sur le tableau des leaders en texte de LM Arena.
Pourquoi c’est important : Si OpenAI est contraint d’intégrer maladroitement des publicités dans ChatGPT pour survivre, il risque de pousser les utilisateurs directement dans les bras de son rival.
Les investisseurs très exposés à l’IA devraient noter qu’OpenAI est le pilier porteur de l’évaluation actuelle du S&P 500.
Si le pivot imposé d’OpenAI vers la publicité ne se passe pas bien, cela signifiera publiquement que l’IA pourrait devenir un produit de base, vendu à prix coûtant.
La majeure partie des gains boursiers de l’année dernière étant attribuée au jeu de l’IA, cela pourrait faire peur au marché dans son ensemble.
Et après ? Cette instabilité se produit dans un contexte économique fragile.
Les traders de Polymarket évaluent actuellement la probabilité d’une récession américaine en 2026 à environ 22 %.
Si la bulle de l’IA éclate alors que l’économie s’atténue, l’année 2026 pourrait connaître une correction violente.
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