La finance décentralisée, ou DeFi, n’a jamais manqué d’engouement. De la montée fulgurante du Bitcoin aux contrats intelligents d’Ethereum qui changent la nature même des transactions financières, cet espace s’est construit sur la promesse d’une révolution. Ce n’est pas surprenant : dans le monde de la DeFi, les gros risques mènent souvent à des récompenses encore plus grosses. Et pourtant, au milieu de tous ces tokens clinquants et ces prédictions de marché extravagantes, une révolution silencieuse est en train de se faire, une révolution qui promet de façonner l’avenir de la finance sans aucun de ses bruits.
Cette révolution ? Les actifs du monde réel (RWA) tokenisés. Ce n’est pas tape-à-l’œil. Ce n’est pas disruptif comme le sont les meme coins. Cependant, cela pourrait redéfinir la façon dont nous pensons à la propriété, à l’investissement et même à la confiance en soi. Le hic, c’est que ça avance à un rythme glacial. Ce qui était censé être la « prochaine grande chose » de la DeFi rampe toujours, et ce n’est guère la nouvelle sensationnelle que tout le monde attendait. Pourtant, si vous regardez de plus près, c’est un géant endormi. Et quand il se réveillera, il pourrait tout faire voler en éclats.
Que sont les RWA, et pourquoi devraient-ils vous intéresser ?
Imaginez ceci : la tokenisation d’actifs du monde réel consiste à prendre des choses que nous connaissons déjà, comme des maisons, des immeubles de bureaux, des obligations d’État et même des matières premières, puis à les transformer en jetons numériques. Une fois qu’ils sont devenus des tokens, vous pouvez les échanger sur une blockchain comme vous le feriez sur une crypto. Le fait est que cela facilite l’accès à ces choses, leur division en plus petites parts, et leur revente si nécessaire.
Prenons l’exemple de l’immobilier. Normalement, l’achat d’un bien est une affaire importante dans laquelle il faut mobiliser beaucoup d’argent, que ce soit pour un appartement ou un entrepôt. La tokenisation change la donne : vous pourriez acheter une petite tranche d’une propriété au lieu de l’entière propriété, ce qui donne la possibilité à beaucoup plus de personnes d’investir.
Grâce à la tokenisation, un gratte-ciel valant 10 millions de dollars peut être divisé en milliers de tokens, chacun représentant une petite part de propriété. Au lieu d’avoir à être millionnaire pour investir dans l’immobilier de choix, toute personne disposant de quelques centaines de dollars peut posséder un bien de luxe.
Et ce n’est pas seulement l’immobilier. Les gouvernements et les entreprises commencent à tokeniser des obligations et d’autres instruments de dette qui ont traditionnellement été réservés aux investisseurs institutionnels. Les bons du Trésor américain, par exemple, sont en train d’être tokenisés et échangés en DeFi, permettant à tout le monde, des investisseurs particuliers aux fonds spéculatifs, d’y prendre part sans les complications de la finance traditionnelle.
Au-delà des grands secteurs, la tokenisation s’étend aussi à d’autres domaines :
- Énergie
Des projets comme le Dogger Bank Wind Farm au Royaume-Uni utilisent la blockchain pour transformer les actifs d’énergie renouvelable en tokens, rendant le négoce de l’énergie plus transparent et plus efficace. - Art
Des plateformes comme 10101.art permettent aux gens de posséder des fractions d’œuvres d’art célèbres d’artistes tels que Picasso et Dalí grâce à la tokenisation, rendant l’art haut de gamme accessible à un public beaucoup plus large. - Agriculture
Dans des pays comme le Honduras et la Zambie, les actifs agricoles, c’est-à-dire les récoltes et les terres agricoles, sont en train d’être tokenisés afin d’améliorer la transparence et de faciliter leur négociation.
C’est le rêve, non ? Vous pouvez désormais posséder une tranche d’un gratte-ciel ou une obligation d’État, grâce à la magie de la blockchain. C’est la démocratisation de la propriété, offrant un nouveau niveau de liquidité et d’accessibilité à l’économie mondiale. Pourtant, malgré toute cette promesse, le marché des RWA n’a pas vraiment explosé comme beaucoup l’avaient prédit. Voici pourquoi.
Un feu lent : pourquoi les RWA ne conquièrent pas le monde… pour l’instant
À la mi-2025, le marché des RWA s’est étendu à plus de 24 milliards de dollars, soit une augmentation de 380 % par rapport à 8,6 milliards de dollars au début de l’année. Cette croissance est due à l’adoption par les institutions et aux avancées réglementaires.
Le marché est principalement composé de crédits privés tokenisés et de la dette du Trésor américain, qui représentent ensemble 92 % de la valeur totale. Notamment, le fonds BUIDL de BlackRock a vu sa valeur augmenter, passant de 649 millions à 2,9 milliards de dollars, et Tradable a dépassé les 2 milliards de dollars d’actifs tokenisés. Malgré ces progrès, le secteur des RWA reste décevant par rapport aux projections de plusieurs billions de dollars autrefois anticipées par les promoteurs de la DeFi.
Cependant, il ne s’agit pas seulement d’un manque d’excitation. Il y a des raisons plus profondes pour lesquelles les RWA ont du mal à décoller, et tout se résume à une seule chose : la confiance.
Opacité de la propriété : qui possède réellement quoi ?
En théorie, la tokenisation de l’immobilier ou d’une obligation devrait être facile. Vous achetez un token, et bim, vous possédez une partie de l’actif. Bien sûr, dans le monde réel, ce n’est jamais aussi simple que ça. Comment savoir si le token représente réellement la propriété de ce bien ? Pouvez-vous le revendre sur un marché secondaire aussi facilement que vous pourriez revendre un token Bitcoin ou Ethereum ? Et, plus important encore, qui garantit que votre propriété est légitime ?
Contrairement aux cryptos, qui sont basées sur des registres décentralisés, les RWA impliquent des lois de propriété traditionnelles : des contrats, des titres et des cadres juridiques qui ne sont pas encore prêts à s’intégrer pleinement à la blockchain. Tant que quelqu’un n’aura pas trouvé un moyen de rendre ce processus simple et juridiquement sûr, de nombreux investisseurs ne prendront pas le risque. Et les investisseurs institutionnels, ceux qui ont les poches profondes et le capital nécessaire pour faire évoluer ce marché, ne s’y aventureront pas avant qu’un cadre légal ne soit défini.
1. L’after du NFT : toujours en train de se remettre du battage médiatique
La bulle des NFT a laissé un goût amer à beaucoup de gens. À l’apogée de la frénésie des NFT, tout le monde était convaincu que la propriété numérique de l’art, des objets de collection et d’autres actifs était l’avenir. Mais lorsque la bulle a éclaté, le marché s’est écroulé, et la confiance dans la propriété basée sur la blockchain a été ébranlée.
Aujourd’hui, chaque fois que quelqu’un mentionne l’immobilier tokenisé ou les obligations tokenisées, il y a une hésitation réflexe. Les investisseurs restent méfiants à l’égard de tout ce qui a un petit air de tendance surfait. Et bien que la tokenisation d’actifs physiques soit fondamentalement différente de la création de NFT, il est difficile de se défaire des préjugés négatifs.
2. Les problèmes de liquidité : trop gros pour bouger ?
Un autre gros obstacle est celui du décalage de liquidité. Les RWA tokenisés ne se négocient tout simplement pas comme des cryptomonnaies. L’immobilier, par exemple, est notoirement illiquide sur le marché traditionnel, et sa tokenisation ne résout pas automatiquement ce problème. C’est une chose que de tokeniser un bien, c’en est une autre de faciliter l’achat et la vente de ce token sur les marchés secondaires.
Réfléchissez-y : si vous voulez vendre une fraction d’un appartement de luxe, vous avez besoin d’une plateforme capable de faciliter cette transaction rapidement et facilement. La vérité, c’est que l’infrastructure de négociation des RWA tokenisés n’est pas encore prête. Tant que les plateformes ne pourront pas offrir le même niveau de liquidité que les cryptos, ce secteur restera au mieux de niche.
Où est l’argent ?
Malgré ces défis, il y a quelques domaines où les RWA commencent vraiment à montrer leur valeur. Les bons du Trésor et les obligations des États-Unis sont déjà très populaires. Le marché des bons du Trésor tokenisés s’est envolé : il avoisine désormais les 7,5 milliards de dollars, contre moins de 100 millions de dollars il y a seulement quelques années. Une grande partie de cette progression provient de la participation d’un plus grand nombre d’institutions et de l’amélioration de la technologie blockchain. Des choses comme des règlements commerciaux plus rapides, des coûts d’exploitation plus faibles et une plus grande transparence en font une option intéressante.
Et ce n’est pas que la dette publique. L’immobilier commercial commence lui aussi à ressentir l’impact de la tokenisation de manière significative. Des plateformes comme Lumia créent des opportunités de propriété fractionnée dans des bâtiments valant plusieurs millions de dollars, permettant ainsi à des investisseurs de toutes tailles de pénétrer des marchés immobiliers lucratifs. Avec les rendements locatifs et le potentiel d’appréciation du capital, l’immobilier tokenisé offre quelque chose que les projets cryptos traditionnels ne peuvent pas offrir : un actif tangible générateur de revenus.
Dubaï est à l’avant-garde de la tokenisation immobilière. En mai 2025, le Département des terres de Dubaï a lancé la plateforme “Prypco Mint“, permettant la propriété fractionnée de biens à partir de 2 000 AED (environ 540 dollars). Le premier projet de cette plateforme s’est vendu en moins de deux minutes, attirant 149 investisseurs de 35 nationalités. D’ici 2033, l’immobilier tokenisé devrait représenter jusqu’à 7 % du marché de Dubaï, soit l’équivalent de 16 milliards de dollars.
Et puis il y a les matières premières comme l’or, l’argent et le pétrole. Ce sont quelques-uns des actifs les plus anciens et les plus fiables de la planète. La tokenisation de ces matières premières facilite leur négoce sur les réseaux blockchain, sans les tracas du stockage physique et de la vérification. Une fois les problèmes de garde résolus, la tokenisation des matières premières pourrait changer complètement la donne.
ChangeNOW : un marché en pause, pas en hibernation
D’après notre propre expérience, la croissance des RWA ressemble plus à un lent engrenage qu’à un lancement explosif. Nous n’avons commencé à référencer des tokens RWA qu’au début de l’année 2024, et à l’époque, ce n’était qu’un seul token (AXL). Aujourd’hui, nous en sommes à 10, et si l’intérêt est resté constant depuis le début de l’année 2025, il est bien loin de la frénésie suscitée par les meme tokens.
En termes de volume de transactions, le top 3 actuel est composé de Plume, Iota et Parcl. Cette année, Plume et Parcl ont connu de forts moments de percée, mais le momentum n’a pas duré. Iota était un favori du public au début de l’année, mais ses volumes ont depuis chuté de six fois, soit la plus forte baisse enregistrée par les RWA en 2025. Cela dit, le marché est désormais plus équitable : il n’y a pas de favori clair et l’attention est partagée sur tous les tableaux.
Pourquoi n’avons-nous pas encore atteint les 100 milliards de dollars ?
Pour que les RWA deviennent un marché de 100 milliards de dollars ou plus, trois choses majeures doivent se produire.
- Une carte réglementaire claire.
Tant que les gouvernements et les régulateurs n’auront pas établi de règles claires, les RWA resteront un peu dispersés et prudents. Des directives plus claires donneraient aux investisseurs davantage de confiance pour se lancer. - Une vérification tierce.
Les investisseurs veulent savoir que les tokens qu’ils achètent correspondent bien à une propriété réelle et que les actifs qui les sous-tendent sont légitimes et vérifiés. Les audits indépendants joueront un rôle important dans la construction de cette confiance. - Une meilleure expérience utilisateur.
Pour l’instant, la plupart des plateformes DeFi sont maladroites et confuses. Si les RWA tokenisés veulent devenir mainstream, les plateformes doivent rendre l’investissement dans l’immobilier ou les obligations aussi simple que l’achat de Bitcoin.
Le côté ennuyeux pourrait être le nouveau côté haussier
En regardant vers 2026, ne vous attendez pas à ce que les RWA deviennent soudainement la prochaine grande sensation crypto. Ils ne vont pas s’envoler du jour au lendemain. Mais voilà le truc : le côté ennuyeux pourrait bien être exactement ce dont la DeFi a besoin. Au lieu de courir après les hauts et les bas en montagnes russes d’actifs spéculatifs, les RWA offrent quelque chose de bien plus fiable et, potentiellement, plus rentable avec le temps. Ils ne feront pas la une des journaux avec des pics de prix incroyables, et c’est précisément là tout l’intérêt. Leur véritable force réside dans la stabilité, la confiance et la valeur tangible.
À long terme, la lenteur et la régularité pourraient bien finir par gagner la course. L’espace RWA se développe tranquillement mais sûrement, et lorsqu’il deviendra enfin grand public, nous pourrions bien regarder en arrière et réaliser que c’est à ce moment-là que la DeFi a vraiment grandi.
Clause de non-responsabilité de Benzinga : Cet article provient d’un contributeur externe non rémunéré. Il ne reflète pas le point de vue de Benzinga et n’a pas été édité pour le contenu ou l’exactitude des informations.