La fin de la semaine de vacances a été marquée par la volatilité, les principaux indices américains subissant des baisses notables. En revanche, l’écosystème des cryptomonnaies a été réduit au silence, prolongeant ainsi une tendance à la baisse qui a commencé il y a environ une semaine et demie. Malheureusement pour les investisseurs miniers en cryptomonnaies tels que MARA Holdings (NASDAQ :MARA), ce retournement de situation a également impacté la partie commerciale de la blockchain. Cependant, contrairement à ce que l’on pourrait croire, les spéculateurs devraient envisager de s’abstenir d’acheter la baisse.
Bien sûr, la tentation est compréhensible. En début de semaine, l’outil d’analyse d’activité inhabituelle des options de Benzinga a identifié un volume important d’activité baissière sur le titre MARA. Plus précisément, la plus grosse transaction parmi les baleines – ou investisseurs institutionnels – s’élevait à 8 dollars d’options put arrivant à échéance le 16 janvier 2026. Cela implique une implosion d’environ 57 % par rapport au prix de l’action au moment de l’écriture de cet article.
Le phénomène des actions-mèmes a démontré que la spéculation contraire peut parfois conduire à de gros profits. Cette tendance est alimentée par le fait qu’en ce moment, l’action MARA représente l’une des plus fortes augmentations de l’intérêt à découvert. Actuellement, l’intérêt à découvert pour l’action de MARA est de 25,12 %, tandis que l’indice précédent était de 20,98 %.
En s’engageant massivement du côté acheteur, les spéculateurs contrariens pourraient théoriquement paniquer les vendeurs à découvert. Structurellement, pour clôturer une position vendeuse à découvert, le trader à découvert doit effectuer une transaction acheteuse équivalente. Logiquement, un afflux paniqué d’achats pourrait faire exploser le titre cible, conduisant à une bonne affaire.
Il n’en reste pas moins que les données empiriques ne soutiennent pas cette approche pour l’action MARA.
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Une analyse dynamique de probabilité révèle un résultat surprenant
En baseball, connaître la moyenne au bâton d’un joueur sur les dernières saisons est seulement partiellement utile. Ce qui est le plus utile pour les managers, c’est de comprendre les tendances d’un joueur dans des situations clés, telles que la moyenne au bâton lorsqu’il y a des coureurs en position de marquer. Les grands athlètes se montrent naturellement à la hauteur et cette philosophie s’applique également à Wall Street.
Au cours des cinq dernières années, la probabilité qu’une semaine donnée se termine par un rendement positif s’élève à 50,2 %. Ce chiffre est calculé en prenant en compte le nombre de semaines positives sur le nombre total de semaines dans l’ensemble de données donné (c’est-à-dire les cinq dernières années). Cependant, ce simple calcul fréquentiste ne révèle pas grand chose, à l’instar de la moyenne au bâton sur une saison complète.
Il est donc préférable d’appliquer une analyse dynamique de probabilité en comprenant comment l’action MARA réagit à une volatilité extrême. Au moment de l’écriture de cet article, MARA est en passe d’enregistrer une perte sur cinq jours d’environ 7 %. En utilisant cette métrique comme ancre, un investisseur peut calculer comment un tel événement volatil pourrait impacter la probabilité de la semaine suivante.
Dans le cas du mineur de blockchain, ces cinq dernières années, il y a eu 89 cas où l’action MARA a subi une perte de 7 % ou plus. Sur ce total, 44 semaines ultérieures ont enregistré un rendement positif ou un taux de succès de 49,44 %. En pratique, la volatilité aberrante ne fournit aucun indicateur fiable pour savoir si l’action MARA va augmenter ou chuter.
Cependant, lorsqu’une semaine affiche une réponse positive, le rendement moyen est de 18,2 %. D’autre part, une semaine avec une réponse négative donne un rendement moyen de -13,2 %. En tirant parti de cette intelligence cruciale, les traders peuvent prendre une décision équilibrée sur une stratégie d’options potentiellement adaptée.
Un trade Long Iron Condor se profile pour l’action MARA
Même si la direction immédiate de l’action MARA n’est pas claire d’un point de vue statistique, les données empiriques révèlent qu’il existe une bonne chance de mobilité significative. Par conséquent, les investisseurs pourraient envisager une stratégie neutre dite « long iron condor ».
Structurellement, il s’agit d’une combinaison d’un bull call spread et d’un bear put spread. L’idée centrale est que le trader participant anticipe une cinétique inhabituelle dans un sens comme dans l’autre. Sur les quatre pattes du long iron condor, le trader parie sur le fait que le titre cible peut atteindre le prix d’exercice le plus élevé (ou le strike court du bull call spread) ou chuter au prix d’exercice le plus bas (ou le strike court du bear put spread).
Pour le trader non averti, choisir un long iron condor revient à jouer à deviner, et c’est frustrant. Cependant, grâce à l’analyse dynamique de probabilité susmentionnée, les investisseurs peuvent appliquer à leurs transactions des données empiriques et des analyses statistiques. Plus précisément, en intégrant les gains moyens et les pertes moyennes (en supposant une perte de 7 % par semaine) au cours actuel de l’action, on obtient une fourchette de prévision entre 16,08 et 21,89 dollars d’ici la fin de la semaine prochaine.
De là, il s’agit de trouver la meilleure solution dans le cadre plus large de la tolérance au risque du trader. Par exemple, un investisseur pourrait trouver un long iron condor arrivant à échéance vendredi prochain (le 3 janvier) dans lesquels le prix d’exercice le plus bas et le prix d’exercice le plus élevé s’élèvent à 16 et 22 dollars, respectivement. Cependant, il n’y a aucune garantie que MARA atteindra ces chiffres ; les calculs susmentionnés sont basés sur des probabilités, pas sur des certitudes.
Pour un trade légèrement plus conservateur, on pourrait envisager le condor 17P | 18P || 20C | 21C ou le bear put spread de 17/18 combiné avec le bull call spread 20/21. Pour obtenir le paiement maximum, l’action MARA devrait augmenter à 21 dollars ou chuter à 17 dollars. Bien que cela reste risqué, il s’agit d’un trade relativement plus réaliste.
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