Lundi, les actions de MicroStrategy Inc. (NASDAQ:MSTR) ont chuté de plus de 8,5 %, marquant un début difficile pour sa nouvelle cotation parmi les 100 plus grandes entreprises cotées au Nasdaq.
La société de logiciels et principal détenteur d’Bitcoin (CRYPTO: BTC) a connu des difficultés ces derniers temps, enregistrant sa cinquième session de perte au cours des six dernières séances et chutant de plus de 37% depuis son record historique le mois dernier.
Pourquoi MicroStrategy chute-t-il?
Lundi, MicroStrategy a annoncé avoir vendu 561 millions de dollars d’actions ordinaires pour acheter 5 262 Bitcoins supplémentaires à un prix moyen de 106 662 dollars par pièce, portant le total des avoirs en Bitcoin de l’entreprise à un montant stupéfiant de 444 262 BTC.
Pourtant, à la fois la taille et le calendrier de cet achat ont soulevé des questions parmi les traders et les analystes.
Ce dernier achat de Bitcoin est le plus petit de Michael Saylor à ce jour. C’est un contraste marqué avec les grandes acquisitions audacieuses qui ont jusqu’à présent défini sa stratégie crypto.
Le prix moyen payé pour la nouvelle réserve de Bitcoin est d’environ 12 % au-dessus des niveaux actuels. Mieux encore, le prix dépasse le record de clôture du 17 décembre de 106 151 dollars par Bitcoin, un mouvement inhabituel pour une entreprise réputée pour acheter les creux de manière stratégique.
Les critiques n’ont pas manqué. Peter Schiff, un sceptique bien connu à l’égard du Bitcoin, a critiqué Saylor sur X, en disant:
“On dirait que vous êtes à court de munitions pour continuer à soutenir le Bitcoin. De plus, non seulement c’est votre plus petit achat, mais c’est aussi la première fois que votre prix moyen d’achat est supérieur au prix du marché le lundi où vous avez révélé l’achat”.
Pendant ce temps, la réaction du marché a reflété un malaise croissant.
“Les actions de la société continuent de sembler assez lourdes”, a écrit le compte Markets & Mayhem sur X. “La pseudo ‘faille de l’argent infini’ n’est pas vraiment une faille. Il tente de remplacer un noyau défectueux de logiciel SaaS par quelque chose qui attire les spéculateurs actuels, qui sont très friands de produits à volatilité élevée.”
Un jeu de levier risqué
Les liens profonds de MicroStrategy avec Bitcoin ont été à la fois sa pierre angulaire et son talon d’Achille. Avec plus de 41 milliards de dollars de Bitcoin dans son bilan financier d’ici décembre 2024, la société est inextricablement liée aux mouvements volatils du marché des cryptomonnaies.
Pourtant, son dernier achat suggère des fissures dans sa stratégie. Non seulement il s’agit de l’un des plus petits achats de Bitcoin de ces dernières années, mais cela indique également que MicroStrategy pourrait se surexposer alors que les prix du Bitcoin déclinent.
Les inquiétudes des investisseurs sont renforcées par le pivot de MicroStrategy loin de son activité logicielle initiale. La société a beaucoup spéculé sur Bitcoin, ce qui soulève des questions sur sa capacité à générer des flux de trésorerie durable à partir de ses activités centrales.
Quelle est la prochaine étape pour MSTR?
Alors que MicroStrategy reste un favori parmi les taureaux du Bitcoin, les récentes performances de l’action incitent à la prudence. La société a perdu près de 40% de sa valeur en un peu plus d’un mois, malgré un cours du Bitcoin proche de 100 000 dollars.
Le premier jour de cotation au Nasdaq 100 devait être un moment de validation pour MicroStrategy, mais il a au contraire mis en évidence les risques de son pari hyper-concentré sur les cryptomonnaies.
Alors que 2024 touche à sa fin, tous les regards se porteront sur la trajectoire du prix du Bitcoin. Si la cryptomonnaie ne parvient pas à retrouver son élan à la hausse, le jeu de haute volée de MicroStrategy pourrait se heurter à une pression croissante.
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